Come si misura la commissione rispetto allo spread?

Definire la commissione e lo spread come grandezze misurabili

Commissione e spread sono entrambi costi di transazione, ma vengono misurati in modo diverso.

• Commissione è una tariffa che viene tipicamente addebitata per l’esecuzione di un’operazione. Concettualmente, puoi esprimerla come costo per unità di dimensione dell’operazione (ad esempio, per lotto o per unità di controvalore) dividendo la commissione addebitata per la dimensione dell’operazione.
• Spread è la differenza tra domanda e offerta mostrata nei prezzi. Al momento dell’esecuzione, diventa un costo implicito perché chi acquista paga l’offerta e chi vende riceve la domanda.

Per misurare “Commissione Vs Spread”, devi convertire entrambi in unità confrontabili, come ad esempio costo stimato per operazione (o per unità di dimensione) sotto le stesse ipotesi.

Meccanica: un metodo di confronto che puoi calcolare

Una misurazione riproducibile segue solitamente questi passaggi.

1) Fissare la finestra temporale e i timestamp

Scegli una finestra temporale intorno a ogni operazione (ad esempio, dal momento dell’invio dell’ordine all’esecuzione). Registra almeno:

• il momento in cui hai inviato l’ordine,
• il momento in cui hai ricevuto l’esecuzione (o conferma),
• il prezzo di esecuzione e il lato (acquisto o vendita),
• la dimensione dell’operazione.

Poiché lo spread può cambiare rapidamente, confrontare la commissione con “lo spread nel momento che ti interessa” richiede una regola chiara per i timestamp. Se usi un orario di quotazione che non corrisponde all’esecuzione, i risultati possono essere incoerenti.

2) Convertire la commissione in costo per unità

Usa la commissione effettivamente addebitata (da un estratto conto) o un valore chiaramente indicato nel tariffario, quindi calcola:

• Costo della commissione per unità = (commissione addebitata) ÷ (dimensione dell’operazione nella stessa unità).

Ipotesi: la commissione viene applicata esattamente come riportato, senza conversioni nascoste nella tua valuta di riferimento scelta.

3) Convertire lo spread in un costo stimato per unità

Per lo spread, puoi stimare il costo implicito basandoti sullo spread effettivo all’esecuzione.

• Se hai la domanda e l’offerta all’esecuzione, allora lo spread = offerta − domanda.
• Se hai solo il prezzo di esecuzione, hai comunque bisogno di una regola verificabile per ottenere il corrispondente prezzo del lato opposto (ad esempio, una rilevazione contemporanea di domanda/offerta all’orario di esecuzione). Senza tale regola, il calcolo dello spread diventa soggettivo.

Una semplificazione comune è:

• Costo dello spread per unità ≈ (spread all’esecuzione) × (valore per unità di prezzo per dimensione dell’operazione).

Ipotesi: la conversione da “differenza di prezzo” a “costo in denaro” utilizza gli stessi meccanismi di contratto/lotto usati dal tuo mercato di esecuzione.

4) Confrontare entrambi i costi nello stesso contesto

Calcola per ogni operazione:

• Costo totale della commissione = commissione addebitata
• Costo totale dello spread (stimato) = costo dello spread per unità × dimensione dell’operazione

Quindi confronta quale componente prevale usando un rapporto:

• Quota della commissione = commissione ÷ (commissione + costo stimato dello spread)

Questa è una misurazione, non una previsione. Descrive solo ciò che hai calcolato per i timestamp e le ipotesi scelte.

Evidenza o esempio: come dovrebbe apparire un calcolo verificabile

Ecco una struttura minima di esempio che puoi replicare.

1. Scegli un’operazione e registra:

• dimensione dell’operazione: S unità
• lato di esecuzione: acquisto o vendita
• orario di esecuzione: T_exec
• commissione addebitata: C
• domanda e offerta in (o immediatamente intorno a) T_exec: B_exec, A_exec

2. Calcola:

• spread all’esecuzione: spread = A_exec − B_exec
• commissione per unità: C_per_unit = C ÷ S
• stima del costo dello spread per unità: derivato dallo spread e dalla mappatura prezzo-denaro che puoi documentare

3. Confronta:

• dominanza di commissione vs spread sotto il tuo insieme di ipotesi

Punto importante: se non riesci a produrre domanda/offerta con la stessa regola di timestamp usata, allora la tua misurazione dello spread non è “uguale” a quella della commissione. In tal caso, stai confrontando la commissione con un’approssimazione dello spread.

Verifica opzionale: aggrega più operazioni nella stessa finestra e riporta i costi medi per unità. Ma mantieni la stessa regola di timestamp, altrimenti la media potrebbe nascondere incoerenze.

Limitazioni e rischi: dove le misurazioni falliscono

1. Divergenza nei timestamp Lo spread dipende dal tempo. Se i dati di domanda/offerta non vengono registrati all’orario di esecuzione (o molto vicino), lo spread misurato potrebbe non riflettere il costo sostenuto all’esecuzione.

2. Meccanismi di addebito diversi La commissione può dipendere dalla dimensione dell’operazione, dal tipo di conto o dalle regole del mercato di esecuzione, mentre lo spread dipende dalle quotazioni di mercato. Il tuo confronto può essere distorto se un componente viene registrato in una valuta di base diversa o se la commissione include elementi aggiuntivi.

3. Costi nascosti o aggiuntivi Anche se misuri correttamente commissione e spread, possono esistere altri costi legati all’esecuzione (ad esempio, aggiustamenti simili a finanziamenti o commissioni non inclusi nella voce di commissione utilizzata).