Cos’è un Esempio Pratico di Liquidità di Coppia?

Definizione: cosa significa liquidità di coppia

La liquidità di una coppia è un modo per descrivere con quale facilità una coppia di valute può essere comprata o venduta a prezzi vicini al prezzo di mercato corrente. In termini pratici, si riferisce a quanto interesse di mercato esiste a (o vicino a) determinati livelli di prezzo, spesso rappresentato come profondità del libro degli ordini.

Un esempio pratico è utile in questo contesto perché la “liquidità” non è un singolo numero privo di contesto. La stessa coppia può apparire liquida in un momento e meno liquida in un altro, a seconda di dove si trova la liquidità rispetto al prezzo e in base ai costi di trading e ai vincoli di esecuzione.

Meccanica: come impostare un esempio pratico

Per rendere un esempio verificabile, è necessario separare le meccaniche stabili dalle condizioni variabili:

• Meccaniche stabili (ipotesi che si controllano nell’esempio):

  1. Si assume un prezzo medio corrente.
  2. Si assume uno spread (la differenza tra il miglior ask e il miglior bid).
  3. Si assume una certa profondità a diversi livelli di prezzo su entrambi i lati.
  4. Si assume una dimensione dell’ordine che deve essere riempita.

• Condizioni di mercato/fornitore variabili (motivo per cui la realtà può differire):

  • Il libro degli ordini può cambiare tra il momento del preventivo e l’esecuzione.
  • La liquidità può essere “sottile” più lontano dal prezzo medio.
  • Il prezzo effettivamente eseguito dipende dal mercato, dal metodo di esecuzione e dai costi.

Struttura dell’esempio:

1. Scegliere un prezzo medio per una coppia di valute.
2. Scegliere uno spread bid-ask e ricavare il miglior bid/ask.
3. Fornire livelli di profondità semplificati intorno al miglior bid e ask.
4. Simulare un acquisto (consumando la profondità sul lato sell) o una vendita (consumando la profondità sul lato buy) finché l’ordine non è completamente riempito.

Scenario numerico pratico (con ipotesi esplicite)

Si assuma quanto segue per una coppia di valute ipotetica (senza dati in tempo reale):

Ipotesi (tutte necessarie per verificare i calcoli):

• Prezzo medio: 1,2000
• Spread: 0,0002
  • Quindi miglior bid = 1,1999
  • Miglior ask = 1,2001
• Si desidera acquistare un controvalore di 100.000 unità della valuta base.
• Profondità semplificata sul lato ask (liquidità di vendita) misurata a specifici prezzi ask:
  • 1,2001: disponibili 30.000 unità
  • 1,2003: disponibili 40.000 unità
  • 1,2005: disponibili 50.000 unità
• Si riempie immediatamente contro i livelli disponibili in ordine crescente di ask fino a comprare 100.000 unità.
• Si ignora lo slippage oltre la profondità modellata e si ignorano eventuali commissioni aggiuntive. (Questa è una limitazione, che verrà ripresa in seguito.)

Calcolo passo-passo del riempimento:

1. Da acquistare: 100.000.
   • Acquisto di 30.000 a 1,2001.
   • Residuo: 70.000.
2. Livello successivo:
   • Acquisto di 40.000 a 1,2003.
   • Residuo: 30.000.
3. Livello successivo:
   • Acquisto di 30.000 a 1,2005 (su 50.000 disponibili).
   • Residuo: 0.

Calcolo del costo totale e del prezzo medio di esecuzione (si assume media lineare per unità):

• Costo totale = (30.000 × 1,2001) + (40.000 × 1,2003) + (30.000 × 1,2005)
• = 36.003,0 + 48.012,0 + 36.015,0
• = 120.030,0 (in unità di valuta quotata, data la convenzione di prezzo)

Prezzo medio di esecuzione = Costo totale / 100.000

• = 120.030,0 / 100.000
• = 1,2003

Come questo illustra la liquidità di coppia:

• Se esiste abbastanza profondità sul lato sell vicino all’ask, una quota maggiore del tuo ordine viene riempita vicino a 1,2001.
• In questo scenario, parte dell’ordine “sale” lungo l’ask da 1,2001 a 1,2003 e poi a 1,2005, aumentando il prezzo medio di esecuzione rispetto al miglior livello ask.

Uno scenario comparabile di “cambiamento di liquidità” (stessa dimensione dell’ordine)

Mantenere lo stesso prezzo medio, spread e dimensione dell’ordine, ma modificare solo la profondità sul lato ask:

Nuove ipotesi:

• Profondità ai prezzi ask:
  • 1,2001: 90.000 unità
  • 1,2003: 20.000 unità
• Esecuzione: acquisto immediato di 100.000 unità.

Riempimento:

• Acquisto di 90.000 a 1,2001.
• Residuo di 10.000, acquistati a 1,2003.

Prezzo medio di esecuzione:

• = [(90.000 × 1,2001) + (10.000 × 1,2003)] / 100.000
• = (108.009,0 + 12.003,0) / 100.000
• = 120.012,0 / 100.000
• = 1,20012

Confronto:

• Prezzo medio originale: 1,2003
• Prezzo medio con maggiore liquidità al miglior ask: 1,20012

Entrambi gli scenari utilizzano la stessa dimensione dell’ordine e gli stessi livelli di prezzo, quindi la differenza deriva unicamente da quanto profondità si trova vicino al prezzo corrente.

Limitazioni e rischi: dove gli esempi pratici possono fallire

1. Cambiamenti del libro degli ordini tra preventivo ed esecuzione: la profondità reale può aggiornarsi, essere cancellata o ritirata, quindi i livelli usati nell’esempio potrebbero non esistere al momento dell’esecuzione dell’ordine.