Definizione: cosa significa la liquidità della coppia
La liquidità della coppia è un modo per descrivere quanto facilmente una coppia di valute possa essere comprata e venduta a prezzi vicini alla quotazione di mercato corrente. In termini pratici, riguarda quanta attenzione/ interesse del mercato esiste (o vicino) a specifici livelli di prezzo, spesso rappresentati come profondità dell’order book.
Un esempio worked è utile qui perché “liquidità” non è un singolo numero privo di contesto. La stessa coppia può apparire liquida in un momento e meno liquida in un altro, a seconda di dove si trova la liquidità rispetto al prezzo e dei costi di trading e dei vincoli di esecuzione.
Meccaniche: come si può impostare un esempio worked
Per rendere un esempio verificabile, separa meccaniche stabili da condizioni variabili:
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Meccaniche stabili (assunzioni che controlli nell’esempio):
- Assumi un mid-price corrente.
- Assumi uno spread (la differenza tra il miglior ask e il miglior bid).
- Assumi una profondità su diversi livelli di prezzo su entrambi i lati.
- Assumi una dimensione di trade che deve essere riempita.
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Condizioni di mercato/fornitore variabili (perché la realtà può differire):
- L’order book può cambiare tra la quotazione e l’esecuzione.
- La liquidità può essere “sottile” più lontano dal mid-price.
- Il tuo prezzo eseguito dipende dalla tua sede (venue), dal metodo di esecuzione e dai costi.
Struttura dell’esempio:
- Scegli un mid-price per una coppia di valute.
- Scegli uno spread bid-ask e ricava il miglior bid/ask.
- Fornisci livelli di profondità semplificati attorno al miglior bid e al miglior ask.
- Simula un acquisto (consumando la profondità lato sell) o una vendita (consumando la profondità lato buy) finché la dimensione del trade non viene riempita.
Scenario numerico worked (con assunzioni esplicite)
Assumi quanto segue per una coppia di valute ipotetica (nessun dato in tempo reale):
Assunzioni (tutte necessarie per verificare l’aritmetica):
- Mid-price: 1.2000
- Spread: 0.0002
- Quindi miglior bid = 1.1999
- Miglior ask = 1.2001
- Vuoi acquistare un controvalore nozionale di 100,000 unità della valuta di base.
- Profondità semplificata sul lato ask (liquidità in vendita) misurata a specifici prezzi ask:
- 1.2001: 30,000 unità disponibili
- 1.2003: 40,000 unità disponibili
- 1.2005: 50,000 unità disponibili
- Riempimento immediato contro i livelli disponibili in ordine crescente di prezzo ask finché vengono acquistate 100,000 unità.
- Ignora lo slippage oltre la profondità modellata e ignora eventuali commissioni aggiuntive. (Questa è una limitazione e la rivedremo.)
Calcolo del riempimento passo-passo:
- Rimanente da acquistare: 100,000.
- Acquista 30,000 a 1.2001.
- Rimanente: 70,000.
- Livello successivo:
- Acquista 40,000 a 1.2003.
- Rimanente: 30,000.
- Livello successivo:
- Acquista 30,000 a 1.2005 (su 50,000 disponibili).
- Rimanente: 0.
Calcola costo totale e prezzo medio di esecuzione (assume media lineare per unità):
- Costo totale = (30,000 × 1.2001) + (40,000 × 1.2003) + (30,000 × 1.2005)
- = 36,003.0 + 48,012.0 + 36,015.0
- = 120,030.0 (in unità di valuta di quotazione, dato la convenzione del prezzo)
Prezzo medio di esecuzione = Costo totale / 100,000
- = 120,030.0 / 100,000
- = 1.2003
Come questo illustra la liquidità della coppia:
- Se esiste una profondità di vendita sufficiente vicino all’ask, una frazione maggiore del tuo ordine si riempie vicino a 1.2001.
- In questo scenario, una parte dell’ordine “risale” l’ask da 1.2001 a 1.2003 e poi a 1.2005, aumentando il prezzo medio di esecuzione dal livello del miglior ask.
Scenario “liquidity changes” comparabile (stessa dimensione di trade)
Mantieni lo stesso mid-price, spread e dimensione del trade, ma cambia solo la profondità lato ask:
Nuove assunzioni:
- Profondità ai prezzi ask:
- 1.2001: 90,000 unità
- 1.2003: 20,000 unità
- Esecuzione: acquista 100,000 unità immediatamente.
Riempimento:
- Acquista 90,000 a 1.2001.
- Rimanenti 10,000, acquista a 1.2003.
Prezzo medio di esecuzione:
- = [(90,000 × 1.2001) + (10,000 × 1.2003)] / 100,000
- = (108,009.0 + 12,003.0) / 100,000
- = 120,012.0 / 100,000
- = 1.20012
Confronto:
- Media originale: 1.2003
- Media con maggiore liquidità al miglior ask: 1.20012
Entrambi gli scenari usano la stessa dimensione di trade e gli stessi livelli di prezzo, quindi la differenza deriva solo da quanta profondità si trova vicino alla quotazione.
Limiti e rischi: dove gli esempi worked possono fallire
- Cambiamenti dell’order book tra quotazione ed esecuzione: la profondità reale può aggiornarsi, cancellarsi o essere ritirata, quindi i livelli usati nell’esempio potrebbero non esistere quando il trade viene eseguito.
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