Perché le Assunzioni sullo Spread sono Importanti nel Forex
Cosa significa “assunzioni sullo spread” nel forex
Nel forex, lo spread è la differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita quotato per la stessa coppia di valute. Molte analisi—soprattutto quelle utilizzate per stimare la performance—devono assumere quale spread verrà pagato al momento del trading. Le “assunzioni sullo spread” sono questi input scelti: il valore dello spread (o la regola) utilizzato nei calcoli, nei backtest, nelle simulazioni o nelle soglie decisionali.
Le assunzioni sullo spread sono importanti perché rappresentano direttamente un costo per l’ingresso e l’uscita dalle posizioni. Se l’assunzione sullo spread è troppo ottimistica, i risultati stimati saranno generalmente sovrastimati; se è troppo pessimistica, potrebbero essere sottostimati. Questo è rilevante anche quando altre parti dell’analisi sono accurate, poiché lo spread influenza il profitto o la perdita effettivamente realizzati modificando i prezzi effettivi di ingresso e uscita.
Come funzionano le assunzioni sullo spread nei calcoli
Un modo semplificato per comprendere il meccanismo è tradurre lo spread in uno svantaggio di prezzo effettivo. Quando si acquista, si paga spesso al (o vicino al) prezzo ask; quando si vende, si esce spesso al (o vicino al) prezzo bid. Se il modello assume uno spread fisso, di fatto codifica in modo rigido il costo medio della transazione. Se il modello assume “spread zero” o uno spread raggiungibile solo in condizioni particolari, ignora il costo che si pagherebbe effettivamente nella maggior parte dei casi.
Le assunzioni sullo spread possono essere espresse in diversi modi:
- Un valore di spread fisso utilizzato per ogni operazione.
- Una regola basata sul tempo (ad esempio, utilizzando uno spread tipico per determinate ore).
- Una regola legata a volatilità o liquidità (gli spread si allargano quando le condizioni peggiorano).
- Un’assunzione basata sull’esecuzione (ad esempio, quanto vicino al prezzo quotato viene eseguita l’operazione).
Ognuna di queste scelte crea un insieme specifico di assunzioni. Per ogni esempio o calcolo, la domanda chiave è: “Quale spread ha ipotizzato il modello, e tale spread è realistico per le condizioni di trading previste?”
Rilevanza pratica: quali decisioni influenzano
Le assunzioni sullo spread influenzano più della semplice stima del profitto finale. Possono cambiare:
- La dimensione del rischio in termini di costi: se gli spread sono più alti, lo stesso movimento di prezzo produce un risultato netto minore dopo i costi.
- I confronti sulla frequenza delle operazioni: con più operazioni, i costi cumulativi dello spread possono dominare i risultati.
- La validità della valutazione delle strategie: due approcci che sembrano simili prima dei costi possono divergere dopo i costi se gli spread ipotizzati differiscono.
- Le soglie di break-even: anche senza prevedere gli esiti, è possibile stimare quale movimento di prezzo sarebbe necessario per coprire lo spread ipotizzato e altre frizioni.
Per mantenere onesti i meccanismi, è sempre necessario dichiarare esplicitamente l’assunzione: spread fisso o variabile, l’entità ipotizzata e se lo spread ipotizzato corrisponde ai riempimenti effettivamente ottenibili nell’orario modellato.
Esempio o evidenza (con assunzioni esplicite)
Consideriamo due esecuzioni dello stesso concetto base, entrambe con identici dati sui prezzi e regole temporali. L’unica differenza è lo spread ipotizzato.
Configurazione dell’esempio (le assunzioni devono essere dichiarate):
- Assunzione A: lo spread è costante a 1 unità per operazione.
- Assunzione B: lo spread è costante a 2 unità per operazione.
- Ogni esecuzione effettua 10 operazioni, con identici cambiamenti di prezzo di ingresso/uscita prima dei costi.
Nelle assunzioni semplificate, l’Assunzione B aggiunge circa 10 unità in più di costo totale dello spread rispetto all’Assunzione A (un’unità in più per operazione, ignorando altre frizioni). Il numero esatto dipende da come il modello traduce lo spread nei prezzi effettivi di ingresso/uscita, ma la direzione è costante: uno spread ipotizzato più alto riduce i risultati netti.
Questo esempio illustra perché le assunzioni sullo spread devono corrispondere alle condizioni che si intende valutare.
Limitazioni materiali e modalità di errore
Le assunzioni sullo spread falliscono in diversi modi comuni:
- Sconformità delle condizioni: gli spread spesso si allargano durante periodi di alta volatilità, bassa liquidità o notizie importanti. Uno spread “tipico” può essere irraggiungibile durante periodi di stress.
- Sconformità nell’esecuzione: gli spread quotati non garantiscono riempimenti al prezzo quotato. Se il modello assume di ottenere il miglior prezzo disponibile mentre i riempimenti effettivi sono peggiori, i costi saranno diversi.
- Sconformità temporale: utilizzare lo spread misurato in un determinato istante mentre le operazioni vengono eseguite in un altro può introdurre errori sistematici.
- Costi non fissi: gli spread possono essere dinamici (variabili) e cambiare durante il periodo di detenzione; assumere uno spread costante ignora questa evoluzione.
- Differenza tra passato e futuro: anche se una relazione è stata valida storicamente, non garantisce lo stesso comportamento dello spread in futuro.