Definisi yang bisa Anda verifikasi terlebih dahulu
Maximum Drawdown (MDD) adalah penurunan terbesar yang pernah diamati dari puncak historis ke jurang berikutnya dalam periode pengukuran yang ditentukan. Untuk memverifikasi informasi tentang MDD, Anda mulai dengan memastikan apa yang dimaksud dengan “peak”, “trough”, dan “largest” dalam sumber tersebut.
Cara praktis agar definisinya bisa dicek adalah dengan mensyaratkan tiga item yang eksplisit:
- Rangkaian input: deret waktu yang digunakan (misalnya, ekuitas akun, nilai aset bersih, atau nilai yang dihitung dari returns).
- Jendela pengukuran: tanggal mulai dan akhir (atau jumlah bar).
- Aturan drawdown: apakah drawdown dihitung sebagai persentase atau jumlah absolut, serta bagaimana algoritma menemukan peak sebelum setiap trough.
Jika sebuah sumber menghilangkan salah satu dari ini, klaim tersebut tidak dapat direproduksi secara independen.
Mekanisme: apa yang harus dihitung, dengan asumsi yang dinyatakan
Untuk memverifikasi MDD, gunakan metode langkah-demi-langkah yang sama pada rangkaian dasar yang sama. Pendekatan reproduksibel yang umum adalah:
- Pilih jendela pengukuran dan indeks awal. Asumsi: jendela yang dipilih sesuai dengan periode yang dilaporkan sumber.
- Susun nilai rangkaian V(t) (misalnya, ekuitas pada waktu t). Asumsi: V(t) sudah memasukkan biaya yang relevan dan dihitung secara konsisten.
- Hitung running peak: P(t) = max{V(τ) untuk τ ≤ t}.
- Hitung drawdown pada setiap waktu: DD(t) = V(t)/P(t) − 1 (bentuk persentase). Untuk bentuk absolut, gunakan V(t) − P(t).
- Maximum Drawdown selama jendela adalah drawdown minimum: MDD = min{DD(t) untuk t dalam window}.
Verifikasi kemudian bukan tentang mempercayai angka yang dipublikasikan, melainkan tentang mengecek apakah algoritma yang sama diterapkan pada rangkaian yang sama menghasilkan hasil yang sama (dengan toleransi pembulatan).
Bukti dan contoh yang bisa direproduksi (dengan pemeriksaan kegagalan)
Contoh yang ramah untuk verifikasi menggunakan rangkaian kecil yang dibuat-buat agar Anda bisa mereproduksi logikanya:
- Asumsikan V(t) untuk lima titik adalah: 100, 110, 105, 120, 90.
- Running peaks: 100, 110, 110, 120, 120.
- Drawdowns DD(t) = V/P − 1: 0, −0.00, −0.0455…, 0, −0.25.
- MDD adalah nilai minimum: −0.25 (penurunan puncak-ke-jurang sebesar 25% dalam jendela tersebut).
Jika sumber nyata melaporkan magnitudo yang berbeda, penjelasan yang paling mungkin untuk dicek adalah:
- Rangkaian input yang berbeda: “equity curve” yang diturunkan dari returns vs ekuitas yang dilaporkan.
- Jendela yang berbeda: memasukkan/mengecualikan periode pemanasan mengubah peaks.
- Pembulatan yang berbeda: format persentase dapat menyembunyikan perbedaan kecil.
Keterbatasan material: meskipun MDD dihitung dengan benar, pilihan resampling yang berbeda (misalnya, harian vs intraday, end-of-day vs intraday minima) dapat mengubah trough terbesar dan karenanya MDD yang dilaporkan.
Keterbatasan dan risiko yang perlu dipahami sebelum mempercayai angka
- Ketidakcocokan metode: sumber dapat menghitung drawdown menggunakan rangkaian yang berbeda, tanggal mulai yang berbeda, atau definisi drawdown yang berbeda (absolut vs persentase). Ini mencegah verifikasi langsung.
- Akuntansi biaya yang tidak lengkap: jika rangkaian yang digunakan sumber mengecualikan fee, pembiayaan, atau spread, angka drawdown mungkin tidak cocok dengan pandangan net-of-cost.
- Risiko granularitas data: jika low intraday tidak disertakan, trough yang sebenarnya mungkin terlewat, sehingga MDD diremehkan.
- Keterbatasan makna masa depan: Maximum Drawdown bersifat deskriptif untuk sejarah yang diamati dalam sebuah jendela. Hubungan historis tidak menjamin hasil di masa depan.
Checklist verifikasi dan pertanyaan berikutnya
Gunakan checklist singkat untuk memverifikasi informasi MDD secara independen:
- Identifikasi rangkaian input yang tepat dan apakah itu ekuitas/nilai bersih atau sesuatu yang diturunkan.
- Pastikan periode pengukuran (mulai/akhir) sesuai dengan sumber.
- Pastikan rumus drawdown (persentase vs absolut) dan konvensi pembulatan.
- Hitung ulang menggunakan metode running peak dan cek apakah jalur peak-to-trough sesuai.
Pertanyaan berikutnya yang perlu diselesaikan saat verifikasi: Apakah sumber menjelaskan dengan cukup jelas konstruksi rangkaian, window, dan aturan drawdown agar posisi peak dan trough yang sama dapat direproduksi?
DOCUMENT END