Contoh teruji tentang Konsentrasi USD (dijelaskan dengan asumsi)

Jawaban langsung

Konsentrasi USD berarti bahwa bagian yang berarti dari total eksposur Anda terhubung dengan dolar AS (USD) dibandingkan dengan mata uang lain. “Contoh teruji” menjelaskan perhitungan langkah demi langkah dengan asumsi yang eksplisit, sehingga Anda bisa mereproduksi angkanya menggunakan input Anda sendiri.

Mekanisme atau definisi

Untuk bekerja dengan konsentrasi USD, Anda perlu terlebih dahulu menentukan cakupan yang konsisten. Dua cara umum untuk mendefinisikan ide yang sama adalah:

1. Konsentrasi berbasis nilai (pangsa nilai): Anda membandingkan seberapa besar nilai total mata uang portofolio berada dalam USD.

• Input: jumlah mata uang (misalnya, kas USD ditambah eksposur berdenominasi USD yang diterjemahkan ke mata uang referensi yang sama).
• Output: rasio konsentrasi USD = (nilai USD) / (nilai total).

2. Konsentrasi berbasis eksposur (pangsa eksposur): Anda membandingkan dampak bersih pergerakan mata uang terhadap posisi Anda.

• Input: eksposur long/short bersih per mata uang (termasuk posisi dan lindung nilai), dinyatakan dalam satuan yang sama.
• Output: pangsa USD dari total eksposur bersih.

Karena kondisi pasar dan mekanisme penyedia berbeda-beda, contoh teruji sebaiknya memperlakukan biaya, eksekusi, dan waktu penilaian sebagai asumsi atau pengecualian.

Contoh numerik teruji (dengan asumsi yang dinyatakan)

Di bawah ini adalah contoh berbasis nilai yang bisa Anda verifikasi secara independen.

Asumsi (semua eksplisit):

• Anda ingin konsentrasi USD pada satu waktu penilaian.
• “Nilai total” Anda adalah jumlah nilai mata uang pada kurs tukar yang diasumsikan.
• Anda memasukkan tiga kelompok mata uang: USD, EUR, dan JPY.
• Anda mengabaikan biaya, spread, efek margin, pendanaan, dan perubahan mark-to-market di kemudian hari.
• Kurs tukar diasumsikan konstan untuk perhitungan ini:
  • 1 EUR = 1.10 USD
  • 1 JPY = 0.009 USD

Diberikan (kepemilikan/eksposur mata uang dalam mata uang masing-masing):

• Kelompok USD: USD 10,000
• Kelompok EUR: EUR 5,000
• Kelompok JPY: JPY 200,000

Langkah 1: Konversi setiap kelompok non-USD menjadi nilai USD (untuk penilaian):

• Nilai EUR dalam USD = 5,000 × 1.10 = USD 5,500
• Nilai JPY dalam USD = 200,000 × 0.009 = USD 1,800
• Nilai USD dalam USD = USD 10,000

Langkah 2: Hitung nilai total dalam USD:

• Nilai total = 10,000 + 5,500 + 1,800 = USD 17,300

Langkah 3: Hitung konsentrasi USD (pangsa nilai):

• Konsentrasi USD = 10,000 / 17,300 = 0.578
• Dalam persentase: 57.8%

Interpretasi (non-promosi): Berdasarkan asumsi ini, lebih dari setengah nilai mata uang yang diukur terikat pada USD. Jika USD melemah atau menguat relatif terhadap EUR dan JPY, pangsa USD dan total yang diterjemahkan dapat berubah.

Keterbatasan dan risiko (mode kegagalan yang material)

1. Ketidakcocokan cakupan: Jika Anda mengukur konsentrasi pada “nilai mata uang dasar akun” tetapi memasukkan eksposur secara berbeda (misalnya, jumlah nosional vs. mark-to-market saat ini), angka konsentrasi Anda mungkin tidak merepresentasikan apa yang Anda kira.

2. Waktu dan penilaian: Konsentrasi bergantung pada waktu penilaian dan kurs yang digunakan. Menghitung ulang pada waktu yang berbeda dengan kurs yang berbeda dapat menghasilkan rasio yang berbeda.

3. Cakupan yang tidak lengkap: Jika ada lindung nilai tetapi diabaikan (atau dimasukkan secara tidak simetris), konsentrasi USD bisa menjadi terlalu tinggi atau terlalu rendah.

4. Biaya dan efek operasional: Mengabaikan biaya, fee, pendanaan, dan efek eksekusi dapat mengubah dampak ekonomi yang benar-benar terjadi, meskipun rasio konsentrasi secara matematis benar.

5. Korelasi vs. kausalitas: Pangsa USD yang tinggi tidak berarti USD akan bergerak dengan cara yang menghasilkan outcome tertentu. Hubungan historis antar mata uang tidak menjamin pergerakan bersama di masa depan.

Verifikasi atau pertanyaan berikutnya

Untuk memverifikasi secara independen contoh teruji konsentrasi USD, gunakan langkah yang sama: (1) tentukan cakupan yang Anda masukkan, (2) pilih waktu penilaian, (3) konversi jumlah non-USD menggunakan asumsi kurs yang dinyatakan, dan (4) hitung nilai USD dibagi nilai total.

Pertanyaan berikutnya yang berguna adalah: Apakah Anda ingin konsentrasi berbasis nilai (pangsa nilai yang diterjemahkan) atau konsentrasi berbasis eksposur (pangsa dampak bersih mata uang)? Kepemilikan yang sama dapat menghasilkan kesimpulan yang berbeda tergantung pilihan tersebut.