Contoh Perhitungan Konsentrasi USD (dijelaskan dengan asumsi)

Jawaban langsung

Konsentrasi USD berarti bahwa sebagian besar dari total eksposur Anda terkait dengan dolar AS (USD) dibandingkan dengan mata uang lainnya. “Contoh perhitungan” menjelaskan kalkulasi langkah demi langkah dengan asumsi yang eksplisit, sehingga Anda dapat mereproduksi angka-angka tersebut menggunakan input Anda sendiri.

Mekanisme atau definisi

Untuk bekerja dengan konsentrasi USD, pertama-tama Anda perlu memiliki cakupan yang konsisten. Dua cara umum untuk mendefinisikan ide yang sama adalah:

1. Konsentrasi berbasis nilai (pangsa nilai): Anda membandingkan seberapa besar total nilai mata uang portofolio dalam USD.

• Input: jumlah mata uang (misalnya, kas USD ditambah eksposur berdenominasi USD yang dikonversi ke mata uang acuan bersama).
• Output: rasio konsentrasi USD = (nilai USD) / (total nilai).

2. Konsentrasi berbasis eksposur (pangsa eksposur): Anda membandingkan efek bersih pergerakan mata uang pada posisi Anda.

• Input: eksposur beli/jual bersih per mata uang (termasuk posisi dan lindung nilai), dinyatakan dalam unit bersama.
• Output: pangsa USD dari total eksposur bersih.

Karena kondisi pasar dan mekanisme penyedia bervariasi, contoh perhitungan harus memperlakukan biaya, eksekusi, dan waktu penilaian sebagai asumsi atau pengecualian.

Contoh numerik terperinci (dengan asumsi yang dinyatakan)

Di bawah ini adalah contoh berbasis nilai yang dapat Anda verifikasi secara independen.

Asumsi (semuanya eksplisit):

• Anda menginginkan konsentrasi USD pada satu waktu penilaian.
• “Total nilai” Anda adalah jumlah nilai mata uang pada nilai tukar yang diasumsikan.
• Anda menyertakan tiga kelompok mata uang: USD, EUR, dan JPY.
• Anda mengabaikan biaya, spread, efek margin, pendanaan, dan perubahan mark-to-market selanjutnya.
• Nilai tukar diasumsikan konstan untuk perhitungan ini:
  • 1 EUR = 1,10 USD
  • 1 JPY = 0,009 USD

Diketahui (kepemilikan/eksposur mata uang dalam mata uangnya masing-masing):

• Kelompok USD: USD 10.000
• Kelompok EUR: EUR 5.000
• Kelompok JPY: JPY 200.000

Langkah 1: Konversi setiap kelompok non-USD ke nilai USD (untuk penilaian):

• Nilai EUR dalam USD = 5.000 × 1,10 = USD 5.500
• Nilai JPY dalam USD = 200.000 × 0,009 = USD 1.800
• Nilai USD dalam USD = USD 10.000

Langkah 2: Hitung total nilai dalam USD:

• Total nilai = 10.000 + 5.500 + 1.800 = USD 17.300

Langkah 3: Hitung konsentrasi USD (pangsa nilai):

• Konsentrasi USD = 10.000 / 17.300 = 0,578
• Sebagai persentase: 57,8%

Interpretasi (non-promosional): Berdasarkan asumsi ini, lebih dari separuh nilai mata uang yang diukur terkait dengan USD. Jika USD melemah atau menguat relatif terhadap EUR dan JPY, pangsa USD dan total yang dikonversi dapat berubah.

Keterbatasan dan risiko (mode kegagalan material)

1. Ketidakcocokan cakupan: Jika Anda mengukur konsentrasi pada “nilai mata uang dasar akun” tetapi menyertakan eksposur secara berbeda (misalnya, jumlah nosional vs. mark-to-market saat ini), angka konsentrasi Anda mungkin tidak mewakili apa yang Anda pikirkan.

2. Waktu dan penilaian: Konsentrasi bergantung pada waktu penilaian dan nilai tukar yang digunakan. Menghitung ulang pada waktu yang berbeda dengan nilai tukar yang berbeda dapat menghasilkan rasio yang berbeda.

3. Cakupan yang tidak lengkap: Jika lindung nilai ada tetapi dihilangkan (atau disertakan secara asimetris), konsentrasi USD dapat menjadi terlalu tinggi atau terlalu rendah.

4. Biaya dan efek operasional: Mengabaikan biaya, komisi, pendanaan, dan efek eksekusi dapat mengubah dampak ekonomi yang terealisasi bahkan jika rasio konsentrasi benar secara matematis.

5. Korelasi vs. kausalitas: Pangsa USD yang tinggi tidak berarti USD akan bergerak dengan cara yang menghasilkan hasil tertentu. Hubungan historis antar mata uang tidak menjamin pergerakan bersama di masa depan.

Verifikasi atau pertanyaan lanjutan

Untuk memverifikasi secara independen contoh perhitungan konsentrasi USD, gunakan langkah-langkah yang sama: (1) tentukan cakupan yang Anda sertakan, (2) pilih waktu penilaian, (3) konversi jumlah non-USD menggunakan asumsi nilai tukar yang dinyatakan, dan (4) hitung nilai USD dibagi total nilai.

Pertanyaan lanjutan yang berguna adalah: Apakah Anda menginginkan konsentrasi berbasis nilai (pangsa nilai yang dikonversi) atau konsentrasi berbasis eksposur (pangsa dampak mata uang bersih)? Kepemilikan yang sama dapat menghasilkan kesimpulan yang berbeda tergantung pada pilihan tersebut.