Neraca Perdagangan

Apa itu neraca perdagangan?

Neraca perdagangan adalah ukuran makroekonomi dari kinerja perdagangan internasional suatu negara selama periode tertentu. Umumnya dihitung sebagai ekspor dikurangi impor.

Jika ekspor lebih besar daripada impor, negara tersebut memiliki surplus perdagangan.
Jika impor lebih besar daripada ekspor, negara tersebut memiliki defisit perdagangan.

Karena ekspor dan impor dicatat dalam nilai uang (misalnya, berdasarkan harga dan nilai tukar), neraca perdagangan mencerminkan baik aktivitas ekonomi riil (barang dan jasa apa yang benar-benar diproduksi serta dibeli) maupun efek penilaian (perubahan harga dan kurs mata uang).

Bagaimana neraca perdagangan bekerja?

Neraca perdagangan adalah hasil yang muncul dari banyak pendorong yang saling berinteraksi. Cara yang disederhanakan untuk memahami mekanismenya adalah:

Permintaan dan penawaran untuk barang dan jasa Ekspor meningkat ketika pembeli asing menginginkan produk dan jasa suatu negara, dan ketika industri yang mengekspor mampu menyediakannya. Impor meningkat ketika penduduk dan bisnis menginginkan barang dan jasa asing, serta ketika alternatif domestik kurang kompetitif.
Harga dan nilai tukar Arus perdagangan diukur dalam nilai mata uang. Pergerakan nilai tukar dapat mengubah biaya impor dalam mata uang lokal dan daya saing ekspor dalam mata uang asing. Itu dapat memengaruhi permintaan, tetapi hubungannya tidak langsung.
Timing dan jeda penyesuaian Bahkan jika nilai tukar bergerak cepat, kontrak, jadwal pengiriman, keputusan persediaan, dan perencanaan produksi dapat menunda dampak yang terlihat pada volume ekspor dan impor.
Efek komposisi Neraca perdagangan bergantung pada kategori apa yang mendominasi perdagangan: barang konsumsi, input antara, energi, peralatan modal, atau jasa. Perubahan bauran ekspor (misalnya, lebih banyak ekspor energi) dapat memengaruhi neraca secara berbeda dibanding perubahan pada ekspor manufaktur.

Dalam pembahasan fundamental mata uang, neraca perdagangan digunakan sebagai indikator apakah suatu negara, secara umum, memperoleh lebih banyak dari perdagangan eksternal daripada yang dibelanjakannya. Namun, neraca perdagangan tidak sama dengan total kondisi pembiayaan eksternal.

Bagaimana neraca perdagangan berbeda dari konsep forex terkait

Neraca perdagangan adalah salah satu bagian dari seperangkat akun eksternal yang lebih luas yang digunakan dalam makroekonomi.

Neraca berjalan biasanya mencakup perdagangan barang dan juga jasa, arus pendapatan (seperti pendapatan investasi), serta transfer berjalan. Neraca perdagangan umumnya lebih sempit daripada neraca berjalan.
Akun modal dan finansial menangkap arus investasi lintas batas. Bahkan dengan defisit perdagangan, suatu negara dapat menarik arus modal masuk melalui aktivitas investasi.
Neraca pembayaran adalah kerangka akuntansi keseluruhan yang menggabungkan neraca berjalan dan arus finansial/modal.

Untuk fundamental mata uang, keterbatasan utamanya adalah bahwa nilai tukar merespons ekspektasi yang lebih luas tentang neraca eksternal dan pembiayaan, bukan hanya perdagangan barang.

Apa keterbatasan dan risiko yang relevan?

Neraca perdagangan sering dibahas, tetapi disertai ketidakpastian. Keterbatasan yang umum meliputi:

Dapat bergerak karena alasan yang tidak terkait dengan daya saing Surplus atau defisit bisa dipicu oleh perubahan harga komoditas, guncangan permintaan sementara, atau langkah kebijakan, bukan oleh perubahan berkelanjutan pada daya saing dasar ekonomi.
Nilai tukar memengaruhi perdagangan dan juga bereaksi terhadap ekspektasi Neraca perdagangan dan nilai tukar dapat saling memengaruhi. Jika investor meninjau ulang ekspektasi tentang pertumbuhan atau inflasi, mata uang dapat bergerak, yang kemudian mengubah biaya impor dan daya saing ekspor.
Data agregat menyembunyikan perbedaan antar-sektor Neraca perdagangan nasional bisa membaik sementara sektor-sektor kunci melemah, atau sebaliknya. Neraca perdagangan tidak menunjukkan apakah perubahan berasal dari ekspor yang luas atau dari kumpulan kategori yang sempit.
Saling mengimbangi antar-akun eksternal Pembiayaan eksternal dapat mengimbangi dampak perdagangan. Misalnya, arus masuk investasi dapat membiayai defisit perdagangan, sehingga mengurangi tekanan langsung yang tersirat oleh neraca perdagangan saja.
Revisi data dan masalah pengukuran Statistik perdagangan dapat direvisi ketika informasi yang lebih lengkap tersedia. Artinya, pembacaan awal bisa berbeda dari angka yang dipublikasikan kemudian.

Dalam kondisi pasar apa neraca perdagangan berperilaku berbeda?

Neraca perdagangan sering kali lebih informatif ketika kondisi yang lebih luas memungkinkan hasil perdagangan bertahan. Neraca perdagangan bisa kurang informatif ketika pasar didominasi oleh kekuatan lain.

Ketika inflasi dan harga relatif berubah: efek penilaian (seberapa bernilai kuantitas tertentu) dapat mendominasi, sehingga neraca mencerminkan pergerakan harga ketimbang daya saing volume.
Ketika permintaan domestik volatil: permintaan domestik yang kuat dapat dengan cepat meningkatkan impor, memperlebar defisit meskipun ekspor stabil.
Ketika permintaan global bergeser: perubahan daya beli negara mitra memengaruhi permintaan ekspor dan dapat dengan cepat mengubah neraca perdagangan.
Ketika kebijakan perdagangan atau kondisi energi berubah: tarif, pengecualian, atau guncangan pasokan energi dapat mengubah impor dan ekspor dengan cara yang tidak selalu sesuai dengan narasi fundamental mata uang.

Mata uang dan pasar apa yang terkait dengan neraca perdagangan?

Neraca perdagangan dapat terkait dengan banyak mata uang karena ini berkaitan dengan perdagangan lintas batas, yang melibatkan pasar barang dan jasa global.

Dalam praktiknya, keterkaitan terkuat biasanya dibahas untuk mata uang dari ekonomi yang perdagangan merupakan bagian bermakna dari PDB dan di mana pola ekspor dan impor memengaruhi ekspektasi inflasi serta pertumbuhan. Untuk pasangan mata uang tertentu, efeknya bersifat tidak langsung: perubahan neraca perdagangan dapat menggeser ekspektasi terhadap prospek makro yang lebih luas dan kebutuhan pembiayaan eksternal.

Data apa yang dibutuhkan untuk menilai neraca perdagangan?

Untuk menafsirkan neraca perdagangan secara bertanggung jawab, membantu untuk melihat melampaui angka utama. Data yang berguna sering kali mencakup:

Tingkat ekspor dan impor secara terpisah (bukan hanya selisihnya).
Volume vs. nilai (jika tersedia), untuk memisahkan perubahan kuantitas dari perubahan harga/penilaian.
Rincian komoditas atau sektor (jika relevan bagi ekonomi).
Tren dari waktu ke waktu dan perbandingan dengan periode sebelumnya.
Ukuran akun eksternal terkait (seperti indikator neraca berjalan) untuk memahami apakah ada pengimbangan.

Karena berbagai komponen dapat bergerak karena alasan yang berbeda, memisahkannya mengurangi risiko salah membaca apa yang sebenarnya ditangkap oleh neraca perdagangan.

Apa yang menggerakkan neraca perdagangan?

Faktor utama yang dapat mengubah neraca perdagangan meliputi:

Pertumbuhan ekonomi di negara tujuan ekspor dan di dalam negeri.
Harga relatif dan inflasi yang memengaruhi daya saing.
Perubahan nilai tukar yang mengubah biaya impor dan daya tarik ekspor.
Harga energi dan komoditas untuk ekonomi yang terekspos pada input tersebut.
Permintaan untuk barang-barang antara yang digunakan dalam produksi dan ekspor ulang.
Kebijakan perdagangan dan regulasi yang memengaruhi akses impor dan hambatan ekspor.

Arah dan kekuatan efek-efek ini dapat bervariasi menurut negara, periode waktu, dan komposisi perdagangan.

Rilis ekonomi apa yang dapat memengaruhi neraca perdagangan?

Neraca perdagangan dipengaruhi oleh kekuatan makro yang sama yang membentuk konsumsi, produksi, dan investasi, serta oleh rilis yang memperbarui ekspektasi.

Contoh informasi ekonomi yang sering kali penting meliputi:

Rilis terkait PDB dan pertumbuhan (permintaan domestik dan output).
Inflasi dan indeks harga (harga relatif).
Produksi industri dan indikator ketenagakerjaan (kapasitas untuk memproduksi dan permintaan impor yang didorong pendapatan).
Penjualan ritel atau indikator konsumsi (permintaan impor).
Pembaharuan pasar energi dan komoditas (jika negara tersebut terekspos).