Jawaban langsung
Volatilitas dalam inflasi dapat diukur dengan mengkuantifikasi seberapa besar tingkat inflasi berubah dari waktu ke waktu. Alih-alih memprediksi pergerakan inflasi di masa depan, Anda merangkum variasi masa lalu menggunakan deret inflasi yang dipilih (misalnya, tingkat inflasi yang dihitung dari indeks harga) dan statistik volatilitas yang dipilih (misalnya, standar deviasi atau rata-rata ukuran perubahan dari bulan ke bulan). Kuncinya adalah bersikap eksplisit tentang definisi, frekuensi waktu, dan asumsi perhitungan, karena pilihan yang berbeda dapat menghasilkan angka “volatilitas” yang berbeda.
Mekanisme: definisikan volatilitas inflasi sebelum menghitungnya
Mulailah dengan dua definisi.
-
Tingkat atau laju inflasi: Ini adalah deret numerik yang diturunkan dari indeks harga yang mendasarinya. Contoh umum termasuk laju inflasi year-over-year (membandingkan indeks saat ini dengan bulan yang sama tahun lalu) atau laju inflasi month-over-month (membandingkan bulan yang berurutan). Yang Anda gunakan akan mengubah apa yang dimaksud dengan “variasi”.
-
Volatilitas: Dalam konteks pengukuran, volatilitas adalah besarnya variasi suatu deret dari waktu ke waktu. Ringkasan volatilitas yang umum meliputi:
- Standar deviasi dari laju inflasi dalam sebuah jendela: mengukur sebaran di sekitar rata-rata.
- Perubahan absolut rata-rata (atau rata-rata perubahan absolut dari bulan ke bulan): mengukur ukuran langkah yang lazim.
- Volatilitas bergulir (rolling volatility): mengulang statistik tersebut pada jendela yang saling tumpang tindih untuk melihat apakah variasi meningkat atau menurun.
Pendekatan yang sederhana dan dapat diverifikasi adalah menghitung deret laju inflasi terlebih dahulu, lalu menghitung satu statistik volatilitas pada panjang jendela tertentu. Misalnya, jika Anda memiliki nilai inflasi (i_t) pada langkah waktu yang teratur (t=1..T), standar deviasi sampel pada seluruh jendela adalah: [ \sigma = \sqrt{\frac{1}{T-1}\sum_{t=1}^{T}(i_t-\bar{i})^2} ] di mana (\bar{i}) adalah rata-rata laju inflasi dalam jendela tersebut.
Asumsi yang perlu dinyatakan: deret inflasi diukur pada frekuensi yang konsisten (misalnya, bulanan) dan selaras dalam waktu dengan perhitungan volatilitas.
Bukti atau contoh: bagaimana pilihan pengukuran mengubah hasil
Pertimbangkan dua pengaturan pengukuran untuk perilaku harga yang mendasari yang sama.
- Setup A menggunakan deret laju inflasi month-to-month. Deret ini sering mencerminkan pergerakan jangka pendek dan bisa lebih sensitif terhadap noise data.
- Setup B menggunakan deret laju inflasi year-over-year. Deret ini merata-ratakan dalam horizon yang lebih panjang dan mungkin tampak lebih halus, sehingga menghasilkan angka volatilitas yang lebih rendah meskipun harga yang mendasarinya masih bergerak.
Meskipun “variabilitas di dunia nyata” sama, volatilitas yang dihitung bisa berbeda karena deretnya sendiri berbeda.
Selanjutnya, pilih bagaimana memperlakukan waktu.
- Satu angka volatilitas untuk seluruh riwayat menjawab: “Seberapa variabel inflasi selama rentang ini?”
- Volatilitas bergulir menjawab: “Kapan inflasi menjadi lebih atau kurang variabel?”
Ini adalah pertanyaan yang berbeda. Jika tujuan Anda adalah menjelaskan volatilitas inflasi secara konseptual, Anda sebaiknya mendeskripsikan pertanyaan yang dijawab oleh metrik Anda.
Keterbatasan dan risiko: apa yang bisa membuat hasil menyesatkan
Setidaknya satu keterbatasan material adalah metrik volatilitas dapat membingungkan variasi ekonomi yang sebenarnya dengan artefak pengukuran.
Mode kegagalan utama meliputi:
- Noise data dan revisi: deret inflasi dapat direvisi, dan statistik volatilitas dapat berubah ketika definisi data atau riwayat historis (back-history) berubah.
- Efek jendela dan frekuensi: mengubah panjang jendela waktu (misalnya, 12 bulan vs 60 bulan) atau definisi laju (month-to-month vs year-over-year) dapat secara material mengubah hasil volatilitas.
- Deret yang tidak dapat dibandingkan: mencampur metode perhitungan atau dataset yang berbeda dapat menciptakan lonjakan buatan.
- Perubahan struktural (structural breaks): jika dinamika inflasi berubah rezim (misalnya, pergeseran kebijakan), satu statistik volatilitas selama periode panjang akan merata-ratakan lintas rezim dan mungkin tidak mewakili perilaku saat ini.
Selain itu, volatilitas tidak memiliki arah. Angka volatilitas tidak memberi tahu Anda apakah inflasi sedang naik atau turun—hanya seberapa besar variasinya.
Verifikasi atau pertanyaan berikutnya: bagaimana memeriksa pekerjaan Anda secara independen
Untuk memverifikasi secara independen pengukuran volatilitas, Anda dapat memeriksa tiga hal:
- Cek definisi: Deret laju inflasi apa yang Anda gunakan (month-to-month vs year-over-year, dan dari konsep indeks harga yang mana secara konseptual)?
- Cek komputasi: Apakah Anda menggunakan frekuensi yang sama dan rumus volatilitas yang sama (misalnya, standar deviasi sampel vs standar deviasi populasi)?
- Cek reprodusibilitas: Hitung ulang volatilitas pada deret dan jendela yang sama untuk memastikan Anda mendapatkan angka yang sama.
Pertanyaan praktis berikutnya adalah: Definisi inflasi yang mana yang paling sesuai dengan penjelasan Anda tentang “volatilitas”—variabilitas jangka pendek, variabilitas jangka panjang, atau perubahan antar jendela waktu?