Bagaimana volatilitas Inflasi dapat diukur?
Jawaban langsung
Volatilitas inflasi dapat diukur dengan mengkuantifikasi seberapa besar tingkat inflasi bervariasi dari waktu ke waktu. Alih-alih memprediksi pergerakan inflasi di masa depan, Anda merangkum variasi masa lalu menggunakan seri inflasi yang dipilih (misalnya, tingkat inflasi yang dihitung dari indeks harga) dan statistik volatilitas yang dipilih (misalnya, deviasi standar atau ukuran rata-rata perubahan bulan-ke-bulan). Kuncinya adalah bersikap eksplisit tentang definisi, frekuensi waktu, dan asumsi perhitungan, karena pilihan yang berbeda dapat menghasilkan angka “volatilitas” yang berbeda.
Mekanika: tentukan volatilitas inflasi sebelum menghitungnya
Mulailah dengan dua definisi.
-
Tingkat atau laju inflasi: Ini adalah seri numerik yang diturunkan dari indeks harga yang mendasarinya. Contoh umum termasuk tingkat inflasi tahun-ke-tahun (membandingkan indeks saat ini dengan bulan yang sama tahun lalu) atau tingkat inflasi bulan-ke-bulan (membandingkan bulan-bulan yang berurutan). Mana yang Anda gunakan mengubah apa arti “variasi” tersebut.
-
Volatilitas: Dalam istilah pengukuran, volatilitas adalah besarnya variasi suatu seri dari waktu ke waktu. Ringkasan volatilitas yang umum meliputi:
- Deviasi standar tingkat inflasi selama satu jendela: mengukur dispersi di sekitar rata-rata.
- Perubahan absolut rata-rata (atau rata-rata perubahan absolut bulan-ke-bulan): mengukur ukuran langkah yang khas.
- Volatilitas bergulir: mengulangi statistik selama jendela yang tumpang tindih untuk melihat apakah variasi meningkat atau menurun.
Pendekatan sederhana yang dapat diverifikasi adalah menghitung seri tingkat inflasi terlebih dahulu, kemudian menghitung satu statistik volatilitas selama panjang jendela tertentu. Misalnya, jika Anda memiliki nilai inflasi (i_t) pada langkah waktu yang teratur (t=1..T), deviasi standar sampel selama jendela penuh adalah: [ \sigma = \sqrt{\frac{1}{T-1}\sum_{t=1}^{T}(i_t-\bar{i})^2} ] di mana (\bar{i}) adalah tingkat inflasi rata-rata dalam jendela tersebut.
Asumsi yang perlu dinyatakan: seri inflasi diukur pada frekuensi yang konsisten (misalnya, bulanan) dan disejajarkan dalam waktu dengan perhitungan volatilitas.
Bukti atau contoh: bagaimana pilihan pengukuran mengubah hasil
Pertimbangkan dua pengaturan pengukuran untuk perilaku harga dasar yang sama.
- Pengaturan A menggunakan seri tingkat inflasi bulan-ke-bulan. Seri ini sering mencerminkan pergerakan jangka pendek dan bisa lebih sensitif terhadap kebisingan data.
- Pengaturan B menggunakan seri tingkat inflasi tahun-ke-tahun. Seri ini merata-ratakan cakrawala yang lebih panjang dan mungkin tampak lebih halus, menghasilkan angka volatilitas yang lebih rendah bahkan jika harga yang mendasarinya masih bergerak.
Bahkan jika variabilitas “dunia nyata” sama, volatilitas yang dihitung dapat berbeda karena seri itu sendiri berbeda.
Selanjutnya, pilih bagaimana memperlakukan waktu.
- Satu angka volatilitas selama seluruh sejarah menjawab: “Seberapa bervariasi inflasi selama rentang ini?”
- Volatilitas bergulir menjawab: “Kapan inflasi menjadi lebih atau kurang bervariasi?”
Ini adalah pertanyaan yang berbeda. Jika tujuan Anda adalah menjelaskan volatilitas inflasi secara konseptual, Anda harus menjelaskan pertanyaan yang dijawab oleh metrik Anda.
Keterbatasan dan risiko: apa yang dapat membuat hasil menyesatkan
Setidaknya satu keterbatasan material adalah bahwa metrik volatilitas dapat membingungkan variasi ekonomi yang sebenarnya dengan artefak pengukuran.
Mode kegagalan utama meliputi:
- Kebisingan data dan revisi: seri inflasi dapat direvisi, dan statistik volatilitas dapat berubah ketika definisi data atau riwayat sebelumnya berubah.
- Efek jendela dan frekuensi: mengubah panjang jendela waktu (misalnya, 12 bulan vs 60 bulan) atau definisi tingkat (bulan-ke-bulan vs tahun-ke-tahun) dapat secara material mengubah hasil volatilitas.
- Seri yang tidak sebanding: mencampur metode perhitungan atau kumpulan data yang berbeda dapat menciptakan lonjakan buatan.
- Perubahan struktural: jika dinamika inflasi berubah rezim (misalnya, pergeseran kebijakan), satu statistik volatilitas selama periode panjang merata-ratakan lintas rezim dan mungkin tidak mewakili perilaku saat ini.
Juga, volatilitas bukanlah arah. Angka volatilitas tidak memberi tahu Anda apakah inflasi naik atau turun—hanya seberapa besar variasinya.
Verifikasi atau pertanyaan berikutnya: cara memeriksa pekerjaan Anda secara independen
Untuk memverifikasi pengukuran volatilitas secara independen, Anda dapat memeriksa tiga hal:
- Pemeriksaan definisi: Seri tingkat inflasi apa yang Anda gunakan (bulan-ke-bulan vs tahun-ke-tahun, dan dari indeks harga mana secara konseptual)?
- Pemeriksaan perhitungan: Apakah Anda menggunakan frekuensi yang sama dan rumus volatilitas yang sama (misalnya, deviasi standar sampel vs populasi)?
- Pemeriksaan reproduksibilitas: Hitung ulang volatilitas pada seri dan jendela yang sama untuk memastikan Anda mendapatkan angka yang sama.
Pertanyaan praktis berikutnya adalah: Definisi inflasi mana yang paling sesuai dengan penjelasan Anda tentang “volatilitas”—variabilitas jangka pendek, variabilitas jangka panjang, atau perubahan lintas jendela waktu?