Cara rollover dihitung untuk Saluran Harga Komoditas

Jawaban langsung

Rollover (sering disebut swap) untuk Saluran Harga Komoditas biasanya dihitung dengan mengambil selisih suku bunga yang tersirat dari dua kaki kontrak forex terkait dan mengubah selisih tersebut menjadi jumlah harian berdasarkan ukuran posisi Anda. Kemudian disesuaikan dengan konvensi khusus penyedia (misalnya, markup broker atau aturan “swap tiga kali lipat” pada hari-hari tertentu).

Karena “Saluran Harga Komoditas” adalah konsep yang menghubungkan komoditas dan mata uang, perhitungan rollover biasanya tidak berubah secara khusus untuk komoditas itu sendiri. Sebaliknya, rollover mengikuti mekanisme swap yang sama dari instrumen yang dapat diperdagangkan yang Anda miliki (biasanya kontrak bergaya forex), sementara koneksi komoditas memengaruhi tingkat bunga atau asumsi yang Anda gunakan untuk menafsirkan saluran tersebut.

Mekanisme dan definisi

Cara sederhana untuk memahami rollover adalah: menahan kontrak semalaman menciptakan efek penyelesaian bunga daripada secara fisik mempertukarkan aset dasar.

1. Mulai dengan selisih suku bunga Anda memerlukan dua input: tingkat bunga referensi yang diasumsikan (atau dikontrakkan) untuk mata uang “basis” dan untuk mata uang “kuotasi”. Selisih suku bunga adalah kuotasi dikurangi basis (arahnya tergantung pada bagaimana kontrak mendefinisikan kaki-kakinya). Selisih ini adalah pendorong utama apakah rollover merupakan biaya atau kredit.

2. Ubah selisih menjadi tingkat harian Referensi bunga biasanya tahunan. Untuk memperkirakan jumlah harian, Anda mengubah selisih tahunan menjadi pecahan harian menggunakan konvensi hari-hitung (konvensi pastinya dapat bervariasi antar penyedia). Asumsi pendidikan yang umum adalah:

• tingkat_harian ≈ selisih_suku_bunga_tahunan / 365 Namun, pembagi aktual yang digunakan dalam perhitungan penyedia Anda mungkin berbeda.

3. Terapkan pada ukuran posisi Anda Jumlah rollover harian dihitung dengan menerapkan tingkat_harian pada eksposur nosional, lalu memetakannya ke mata uang akun berdasarkan format penetapan harga kontrak.

4. Tambahkan penyesuaian penyedia Penyedia umumnya menyesuaikan selisih teoritis mentah menggunakan item seperti:

• markup broker (spread yang diterapkan pada swap)
• komisi atau biaya yang tertanam dalam swap
• aturan pembulatan yang memengaruhi nilai yang ditampilkan

5. Gunakan konvensi swap multi-hari (“swap tiga kali lipat”) Banyak platform menerapkan pengecualian pada satu hari kerja untuk mencerminkan bahwa pola penyelesaian secara efektif mencakup hari kalender tambahan (misalnya, untuk memperhitungkan akhir pekan). Dalam praktiknya, ini berarti swap yang dibukukan pada hari itu dapat dikalikan untuk mewakili beberapa hari akrual daripada satu hari.

Bukti atau contoh (dengan asumsi)

Contoh pengaturan (hanya ilustratif):

• Anda menahan posisi semalaman yang kontraknya mendefinisikan dua kaki mata uang.
• Asumsikan selisih suku bunga yang dikontrakkan adalah +2,0% tahunan dari perspektif yang menghasilkan kredit.
• Asumsikan penyedia menggunakan konversi 365 hari sederhana dan membukukan satu swap harian.
• Asumsikan eksposur nosional Anda yang relevan untuk konversi swap menghasilkan nilai 100.000 unit pada kaki yang digunakan untuk perhitungan.

Berdasarkan asumsi ini, perkiraan harian pendidikan adalah:

• tingkat_harian ≈ 0,02 / 365
• jumlah_swap_harian ≈ 100.000 × tingkat_harian

Jika penyedia menggunakan hari swap tiga kali lipat, maka swap yang dibukukan pada hari tertentu secara efektif mendekati tiga kali akrual satu hari (sekali lagi, tergantung pada konvensi dan pembulatan persis penyedia).

Catatan asumsi material: contoh ini sengaja menyederhanakan konvensi hari-hitung dan konversi ke mata uang akun Anda. Di platform nyata, Anda akan mereplikasi perhitungan menggunakan entri tingkat swap yang tepat yang ditampilkan untuk instrumen Anda dan aturan hari swap yang digunakan penyedia Anda.

Keterbatasan dan mode kegagalan

1. Anda mungkin mencampur “input saluran” dengan “mekanisme swap” Saluran harga komoditas sering menggunakan hubungan terkait komoditas, tetapi rollover biasanya ditentukan oleh konvensi swap instrumen. Jika Anda menghitung rollover dari asumsi komoditas daripada dari ketentuan swap kontrak, Anda bisa berakhir dengan ketidakcocokan.

2. Konvensi hari-hitung dan kalender penyelesaian dapat mengubah hasil Bahkan dengan selisih tahunan yang sama, pembagi hari-hitung atau kalender penyelesaian yang berbeda mengubah jumlah harian.

3. Markup penyedia dapat mendominasi perbedaan Selisih suku bunga mentah mungkin menunjukkan satu hasil, tetapi swap yang ditampilkan dapat berbeda karena penyesuaian penyedia.

4. Swap tiga kali lipat tidak “satu ukuran untuk semua” Penyedia yang berbeda dapat menerapkan akrual multi-hari pada hari yang berbeda dan dapat menangani hari libur secara berbeda.

5. Rollover bervariasi dengan input penyedia Jika penyedia memperbarui tingkat bunga dasar yang memberi makan swap, rollover yang dibukukan dapat berubah.