Definisi dan mekanisme inti
Bid-ask spread adalah selisih antara harga ask terbaik yang tersedia (harga terendah yang dapat dibayar pembeli) dan harga bid terbaik yang tersedia (harga tertinggi yang dapat diterima penjual) untuk aset yang sama pada momen tertentu. Dalam istilah rumus, jika bid terbaik adalah B dan ask terbaik adalah A, maka spread adalah A − B. Ukuran terkait adalah relative spread, yang umumnya dinyatakan sebagai (A − B) dibagi dengan harga acuan (seringnya harga mid).
Untuk menilai bid-ask spread, Anda perlu data yang menangkap kedua sisi kutipan pasar pada waktu yang sama untuk instrumen yang sama.
Input data apa yang perlu dikumpulkan
Menilai bid-ask spread terutama berkaitan dengan kelengkapan kutipan dan konsistensi kutipan. Kumpulkan:
- Harga bid dan ask untuk pasangan mata uang (atau instrumen) yang sama dalam format kutipan yang sama.
- Minimal satu timestamp yang menunjukkan kapan setiap kutipan valid atau teramati. Jika Anda memiliki timestamp terpisah untuk bid dan ask, Anda perlu menyelaraskannya atau memberikan justifikasi yang jelas.
- Referensi harga mid (opsional tetapi sering berguna), dihitung sebagai (B + A) / 2 saat kedua sisi tersedia.
- Identifier kutipan dan metadata simbol, seperti nama pasangan yang tepat, spesifikasi kontrak, dan label venue/feed apa pun yang membedakan instrumen yang mirip.
- Frekuensi kutipan yang teramati dan detail sampling, seperti apakah Anda menggunakan streaming ticks, snapshot periodik, atau nilai teragregasi.
Input ini memungkinkan Anda menghitung level spread (A − B) dan, jika Anda memilih referensi, spread dalam istilah relatif.
Provenance: dari mana bid dan ask berasal
Bahkan dengan matematika yang sempurna, penilaian bisa menyesatkan jika bid dan ask tidak dapat dibandingkan. Anda perlu mencatat:
- Sumber data: apakah datanya berasal dari penyedia data pasar yang teregulasi, aliran kutipan broker, atau feed platform internal?
- Tipe kutipan: apakah itu indikatif (apa yang mungkin tersedia) atau firm (dapat dieksekusi)? Penilaian bergantung pada makna yang dimaksud dari kutipan tersebut.
- Asumsi konteks eksekusi: jika kutipan Anda berasal dari satu venue atau model penetapan harga, tetapi eksekusi aktual Anda diarahkan secara berbeda, realized spread bisa berbeda.
Informasi “provenance” ini menjadi dasar untuk verifikasi independen: pembaca lain harus dapat menelusuri definisi input yang sama kembali ke tempat asalnya.
Ketepatan waktu dan penyelarasan: mode kegagalan yang sensitif terhadap waktu
Bid-ask spread bersifat berubah terhadap waktu. Keterbatasan umum meliputi:
- Kutipan basi (stale quotes): timestamp kutipan yang lebih tua daripada periode penilaian dapat membuat spread terlihat lebih ketat atau lebih lebar daripada kenyataannya.
- Bid dan ask yang tidak sinkron: jika bid dan ask diambil pada instan yang berbeda, spread yang dihitung mungkin tidak merepresentasikan satu kondisi pasar yang koheren.
- Metode sampling yang berbeda: membandingkan feed berfrekuensi tinggi dengan snapshot yang lebih lambat dapat menciptakan perbedaan yang bersifat artifisial.
Untuk mengurangi ini, gunakan timestamp yang konsisten, dokumentasikan metode sampling, dan hindari mencampur feed kecuali Anda memiliki pendekatan normalisasi yang jelas.
Pemeriksaan kualitas dan validasi
Sebelum menafsirkan perubahan spread, periksa masalah data yang dapat mendistorsi hasil:
- Field yang hilang: jika salah satu dari bid atau ask tidak ada, Anda tidak dapat menghitung spread untuk momen tersebut.
- Outlier dan nilai yang tidak mungkin: verifikasi bahwa ask tidak berada di bawah bid pada data yang Anda analisis, dan periksa spread yang tidak biasa besar untuk kesalahan input data atau pemetaan.
- Pencocokan simbol: pastikan kutipan benar-benar merujuk ke instrumen yang sama (termasuk perbedaan apa pun dalam spesifikasi kontrak).
- Kewajaran rentang (range sanity): pastikan harga berada pada kisaran magnitudo yang diharapkan untuk instrumen dan format kutipan.
Pemeriksaan ini mengubah “raw quote feeds” menjadi dataset yang dapat dianalisis.
Bukti melalui contoh teruji berbasis asumsi
Misalkan Anda mengumpulkan satu snapshot pada waktu t dengan best bid B = 1.10000 dan best ask A = 1.10005 untuk pasangan mata uang yang sama dan definisi feed yang sama. Level spread adalah A − B = 0.00005. Jika Anda menghitung relative spread menggunakan harga mid (B + A) / 2 = 1.100025, relative spread adalah 0.00005 / 1.100025.
Contoh ini bergantung pada asumsi yang eksplisit: (1) bid dan ask merepresentasikan momen dan instrumen yang sama, (2) data bersifat tepat waktu, dan (3) Anda menggunakan makna kutipan yang sama untuk kedua sisi.
Keterbatasan dan risiko saat menafsirkan spread
Menilai bid-ask spread memiliki keterbatasan yang material:
- Kondisi pasar vs penyedia: spread mencerminkan kutipan yang tersedia dan likuiditas pada saat itu, yang dapat berubah dengan cepat.
DOCUMENT END