Bid-ask spread, dalam bahasa sederhana
Bid-ask spread adalah selisih antara harga bid terbaik yang tersedia dan harga ask (atau offer) terbaik yang tersedia untuk suatu aset pada momen tertentu. Bid adalah harga yang bersedia dibayar oleh pembeli; ask adalah harga yang bersedia diterima oleh penjual.
Dalam forex, orang sering menggambarkan spread sebagai “biaya transaksi,” karena pembelian biasanya terjadi pada ask dan penjualan biasanya terjadi pada bid. Artinya, Anda biasanya memulai dari posisi yang kurang menguntungkan kira-kira sebesar satu nilai spread dibanding titik tengah (mid-point) antara bid dan ask.
Cara konsep ini bekerja (dan apa yang diasumsikannya)
Cara umum untuk memikirkan biaya adalah:
- Jika Anda membeli pada ask dan kemudian menjual pada bid, pergerakan harga putaran (round-trip) Anda harus menutup spread (ditambah biaya tambahan apa pun).
- Banyak kalkulator memperlakukan spread sebagai angka tetap untuk sebuah transaksi, dan memperlakukan kuotasi seolah-olah kuotasi tersebut mewakili harga persis yang akan Anda dapatkan (terisi).
Asumsi-asumsi itu sering kali hanya benar sebagian. Bid/ask terbaik yang dikutip yang Anda lihat adalah snapshot. Di pasar nyata, bid dan offer dapat berubah dengan cepat, dan pengisian (fill) aktual Anda bergantung pada likuiditas dan penanganan order.
Bukti dan contoh: ketika spread kuotasi yang sama bisa berarti biaya yang berbeda
Pertimbangkan dua skenario dengan ukuran bid-ask spread yang sama seperti yang ditampilkan pada saat Anda melihat:
-
Likuiditas ketat di bagian atas buku (top of book): Jika ada cukup banyak order pada bid terbaik dan ask terbaik, order Anda lebih mungkin dieksekusi mendekati harga-harga tersebut.
-
Likuiditas tipis atau kuotasi yang bergerak cepat: Jika volume pada harga-harga terbaik tidak cukup, order Anda bisa terisi sebagian pada kuotasi terbaik dan sebagian lagi pada harga yang lebih buruk di bagian yang lebih dalam pada order book. Bahkan jika spread yang ditampilkan terlihat kecil, biaya yang benar-benar terjadi bisa lebih besar karena kualitas eksekusi.
Masalah terkait adalah bagaimana spread disajikan. Platform dapat menampilkan spread dalam unit yang berbeda, dapat menerapkan konvensi desimal, atau dapat menyertakan atau mengecualikan biaya tambahan tergantung pada jenis akun dan metode pelaporan. Tanpa kuotasi dan model biaya yang tepat, Anda tidak dapat memetakan secara andal “spread yang ditampilkan” menjadi hasil biaya lengkap.
Keterbatasan material dan mode kegagalan
1) Ini adalah snapshot, bukan prediksi
Bid-ask spread diamati pada suatu waktu. Bahkan jika spread sekarang sempit, ia bisa melebar dengan cepat ketika volatilitas meningkat, likuiditas menurun, atau berita dan peristiwa terjadwal mengubah perilaku trading. Karena itu, ketatnya spread secara historis tidak membuktikan bahwa spread di masa depan akan tetap sama.
2) Kuotasi mungkin tidak sama dengan fill Anda
Estimasi berbasis spread mengasumsikan Anda bertransaksi pada bid dan ask yang ditampilkan. Dalam praktiknya, fill Anda bergantung pada ukuran order, market depth, kecepatan, dan model eksekusi yang digunakan oleh setup trading Anda. Ini dapat menimbulkan slippage, yaitu harga eksekusi efektif berbeda dari kuotasi awal.
3) Biaya tambahan dapat mendominasi “spread” dalam hasil yang benar-benar terjadi
Bahkan dengan bid-ask spread yang sama, biaya trading yang benar-benar terjadi dapat meningkat karena komisi, biaya platform, biaya terkait pembiayaan (jika berlaku), atau biaya lain yang spesifik akun. Karena biaya-biaya tersebut tidak tercakup dalam definisi spread, menggunakan spread saja bisa meremehkan biaya penuh trading.
4) Perbandingan antar venue bisa menyesatkan
Dua penyedia atau venue dapat menampilkan “spread” yang berbeda karena perbedaan konvensi kuotasi, sumber likuiditas, jalur eksekusi, dan cara mereka mengagregasi harga-harga yang saling bersaing. Tanpa definisi yang konsisten, membandingkan angka bid-ask spread bisa gagal memenuhi kebutuhan dasar untuk pengukuran yang setara (like-for-like).
5) Detail yurisdiksi dan produk mengubah apa yang “penting”
Yang perlu Anda verifikasi sebagian dipengaruhi oleh aturan dan pelaporan yang berlaku untuk yurisdiksi Anda dan setup trading Anda. Untuk setiap pernyataan yang bergantung pada detail-detail tersebut, Anda perlu dokumen primer yang terbaru dari otoritas terkait dan venue atau platform trading yang spesifik.
Verifikasi dan pertanyaan berikutnya
Jika Anda ingin memverifikasi secara independen bagaimana keterbatasan bid-ask spread memengaruhi biaya dalam situasi Anda, fokus pada pemeriksaan yang dapat diamati dan non-promosi:
- Cocokkan kuotasi dengan eksekusi: pastikan harga di mana order Anda benar-benar terisi, bukan hanya bid dan ask yang ditampilkan. - Pisahkan komponen: identifikasi apakah total biaya Anda mencakup komisi dan biaya lain selain spread.