Definisikan konsep dan bidang yang dapat diukur
Bid–ask spread adalah selisih antara harga tertinggi yang bersedia dibayar oleh pembeli (bid) dan harga terendah yang bersedia diterima oleh penjual (ask). Dalam praktiknya, Anda mengukurnya dari kutipan pasar dengan menggunakan dua input numerik ini pada saat yang sama:
- Bid: harga bid yang dikutip untuk instrumen tertentu.
- Ask: harga ask yang dikutip untuk instrumen yang sama.
- Bid–ask spread (raw): Ask − Bid.
Agar pengukurannya presisi, Anda juga perlu menentukan sumber kutipan (misalnya, data feed atau kutipan dari platform trading), karena nilai bid dan ask bergantung pada penyedia dan venue.
Pilihan unit yang memengaruhi cara Anda melaporkan hasil
Spread dapat dilaporkan dengan berbagai cara. Dua pendekatan yang umum adalah:
- Absolute spread (satuan harga): Ask − Bid.
- Relative spread (persen dari harga): (Ask − Bid) / Mid, di mana Mid = (Ask + Bid) / 2.
Tidak ada pendekatan yang “lebih benar” secara default. Yang penting adalah metode perhitungannya dinyatakan, sehingga orang lain dapat mereproduksinya dari data kutipan yang sama.
Ukur langkah demi langkah dengan timestamp
Pengukuran bid–ask spread hanya bermakna ketika Anda menempelkannya pada timestamp yang tepat dan snapshot kutipan. Alur kerja pengukuran sederhana terlihat seperti ini:
- Pilih instrumen (misalnya, pasangan mata uang tertentu) dan pastikan kutipannya sesuai dengan spesifikasi kontrak yang sama.
- Pilih aturan timestamp:
- Gunakan timestamp dari satu penyedia untuk snapshot, atau
- Gunakan waktu capture Anda sendiri saat Anda membaca bid dan ask dari layar/API yang sama.
- Ambil kedua nilai (bid dan ask) dari snapshot tersebut.
- Hitung:
- Absolute spread = Ask − Bid
- Mid = (Ask + Bid)/2 (opsional)
- Relative spread = (Ask − Bid)/Mid (opsional)
- Ulangi pada beberapa waktu jika Anda ingin rata-rata, median, atau distribusi.
Asumsi penting
Metode ini mengasumsikan bahwa bid dan ask berasal dari snapshot yang sama (atau secara efektif dari momen yang sama). Jika keduanya berasal dari momen yang berbeda, Anda berisiko mengukur pergerakan pasar, bukan spread.
Contoh perhitungan dan apa yang perlu dibandingkan
Misalkan Anda memiliki satu snapshot kutipan dengan:
- Bid = 1.10000
- Ask = 1.10020
Maka:
- Absolute spread = 1.10020 − 1.10000 = 0.00020
- Mid = (1.10000 + 1.10020)/2 = 1.10010
- Relative spread ≈ 0.00020 / 1.10010 ≈ 0.0182%
Jika Anda ingin membandingkan dua penyedia, Anda dapat menggunakan rumus yang sama lalu membandingkan spread hanya dengan asumsi yang cocok:
- definisi instrumen yang sama
- aturan pengukuran yang sama (absolute vs relative)
- pendekatan penyelarasan timestamp yang sama
Keterbatasan material saat membandingkan
Ketersediaan dan format kutipan dapat berbeda. Jika waktu pembaruan kutipan satu penyedia berbeda dari penyedia lain, “waktu yang sama” mungkin tidak merepresentasikan keadaan pasar yang sama. Keterbatasan ini menjadi lebih penting ketika spread berubah dengan cepat.
Keterbatasan, risiko, dan mode kegagalan yang umum
Meskipun rumusnya sederhana, beberapa masalah membatasi seberapa yakin Anda dapat menginterpretasikan hasilnya:
- Timestamp yang usang atau tidak cocok: Jika bid dan ask diambil pada waktu yang berbeda, spread dapat mencerminkan pergerakan harga jangka pendek.
- Biaya trading selain spread: Eksekusi yang nyata dapat mencakup komisi, komponen pembiayaan, dan slippage. Pengukuran bid–ask spread saja tidak merepresentasikan total biaya yang mungkin Anda alami.
- Kondisi pasar yang dinamis: Volatilitas, perubahan likuiditas, dan peristiwa berita dapat menyebabkan spread melebar atau menyempit dengan cepat. Rata-rata historis mungkin tidak menggambarkan kondisi saat ini.
- Sumber kutipan yang berbeda: “Measured spread” terikat pada data feed atau venue yang digunakan. Dua sumber dapat melaporkan nilai bid/ask yang berbeda.
Salah satu mode kegagalan material adalah memperlakukan satu angka spread sebagai karakteristik yang stabil. Spread bergantung pada waktu; tanpa pengukuran berulang dan timestamp yang jelas, kesimpulan dapat menyesatkan.
Verifikasi dan pertanyaan berikutnya agar pengukuran dapat direproduksi
Untuk memverifikasi pendekatan pengukuran Anda secara independen, lakukan dua hal berikut:
- Nyatakan perhitungan yang tepat (Ask − Bid, dan apakah Anda menggunakan relative spread).
- Nyatakan aturan snapshot (bagaimana bid dan ask diperoleh serta bagaimana timestamp didefinisikan).
Pertanyaan berikut yang berguna adalah: Seberapa cepat spread berubah dalam jendela pengukuran Anda? Jika Anda tidak bisa menjawabnya, laporkan hasil dengan rentang waktu dan hindari interpretasi yang kuat.