Definisi: likuiditas dan spread
Likuiditas dalam forex berkaitan dengan seberapa mudah pelaku pasar dapat membeli dan menjual pada harga yang saling mendekati. Secara praktis, ini mencerminkan adanya order beli dan jual yang berada di dekatnya (depth/kedalaman) serta seberapa cepat order tersebut dapat dipenuhi.
Spread adalah selisih antara bid (harga jual) dan ask (harga beli) yang ditampilkan oleh suatu penyedia. Jika bid lebih rendah daripada ask, spread merepresentasikan biaya transaksi langsung untuk posisi baru, karena biasanya Anda membeli pada ask dan menjual pada bid.
Pembedaan utama: mekanisme seperti “spread sama dengan ask dikurangi bid” bersifat stabil, sementara nilai bid/ask aktual dan seberapa besar kedalaman yang ada bersifat variabel serta bergantung pada kondisi pasar dan pengaturan penawaran/pengutipan serta eksekusi dari penyedia.
Contoh terbukti dengan asumsi yang eksplisit
Berikut adalah skenario numerik yang memisahkan biaya dari asumsi tentang pergerakan harga di masa depan.
Asumsi
- Anda ingin membuka satu transaksi untuk eksposur EUR/USD.
- Anda dikutip harga-harga ini pada saat Anda masuk:
- Bid = 1.10000
- Ask = 1.10002
- Maka spread adalah 0.00002 (2 “pips” untuk kutipan 5 desimal yang umum).
- Efek ukuran kontrak dan konversi nilai pip tidak dihitung dari prinsip pertama di sini; sebagai gantinya, kami menunjukkan biayanya dalam istilah harga (ask dikurangi bid).
- Nanti Anda menutup pada harga yang dikutip dengan bid/ask lagi.
Biaya masuk dari spread
Jika Anda membuka dengan cara membeli, Anda menggunakan ask. Dalam skenario ini, harga masuk adalah 1.10002.
Jika Anda langsung mencoba menutup, Anda akan menjual pada bid 1.10000.
Selisih instan (biaya spread) = 1.10002 − 1.10000 = 0.00002.
Biaya ini terjadi bahkan sebelum ada “pergerakan harga” apa pun, karena spread dibayar saat masuk/keluar dalam bentuk harga efektif yang lebih buruk.
Bagaimana likuiditas mengubah apa yang bisa terjadi selanjutnya
Sekarang tambahkan asumsi likuiditas untuk menunjukkan sebuah keterbatasan.
Asumsi tambahan tentang likuiditas
- Bayangkan kedalaman tipis di dekat 1.10000/1.10002.
- Setelah masuk, anggap order yang masuk bergerak cepat sehingga kutipan yang tersedia bergeser ke luar dengan cara melebarkan spread.
Sebagai contoh, setelah masuk, penyedia mengutip:
- New bid = 1.09990
- New ask = 1.10005
Sekarang spread adalah 1.10005 − 1.09990 = 0.00015.
Ilustrasi biaya penutupan
Jika nanti Anda menutup dengan cara menjual, Anda menggunakan bid. Dalam contoh ini, harga jual efektif Anda adalah 1.09990.
Bandingkan itu dengan ask masuk Anda 1.10002: selisih dalam istilah harga = 1.09990 − 1.10002 = −0.00012.
Keterbatasan penting: skenario ini tidak membuktikan hasil di masa depan. Ini hanya menunjukkan bahwa ketika likuiditas lebih lemah, kutipan bisa berubah dengan cepat, dan spread serta harga keluar efektif dapat sama-sama memburuk dibandingkan saat masuk.
Keterbatasan dan risiko (yang sebaiknya diverifikasi pembaca)
- Spread bersifat variabel: nilai bid/ask yang digunakan dalam contoh ini diasumsikan hanya untuk mengilustrasikan aritmetika. Kutipan nyata bisa berbeda pada waktu yang berbeda.
- Likuiditas tidak dijamin: kedalaman tipis dapat menyebabkan perubahan kutipan yang cepat atau pengisian parsial, tergantung pada model eksekusi.
- Biaya mencakup lebih dari spread: biaya, komisi, biaya pendanaan, dan slippage eksekusi juga dapat memengaruhi hasil yang benar-benar terjadi.
- “Contoh terbukti” tidak bersifat prediktif: perilaku historis atau ekspektasi intuitif tentang likuiditas tidak menetapkan hubungan di masa depan.
- Perbedaan penyedia itu penting: pendekatan eksekusi dan penetapan harga yang berbeda dapat mengubah bagaimana bid/ask dan pengisian diterjemahkan menjadi biaya yang benar-benar Anda alami.
Verifikasi dan pertanyaan berikutnya yang perlu ditanyakan
Untuk memverifikasi fakta yang relevan secara independen, Anda dapat memeriksa bagaimana suatu penyedia mendefinisikan dan menampilkan bid/ask serta bagaimana spread ditunjukkan (misalnya, selama kondisi pasar yang berbeda). Anda juga dapat membandingkan bagaimana spread dan kutipan yang tersedia berperilaku ketika likuiditas biasanya lebih rendah (tanpa mengasumsikan pola yang tetap).
Pertanyaan tindak lanjut yang berguna adalah: model eksekusi spesifik apa yang berlaku (perilaku market vs limit, dan apakah Anda bisa mengalami slippage), karena itu menentukan bagaimana “pelebaran spread” diterjemahkan menjadi harga yang benar-benar terisi.