Apa Saja Keterbatasan Definisi Stop Loss?

Definisi stop loss dalam istilah sederhana

Definisi stop loss adalah deskripsi tentang jenis pesanan dan peran yang dimaksudkan: ketika harga mencapai ambang batas yang dipilih, pesanan harus memicu upaya keluar. Asumsi utama di balik definisi ini bersifat mekanis—aktivasi harga harus terjadi pada (atau sangat dekat dengan) level yang Anda tentukan, dan keluar harus terisi dengan cara yang membuat kerugian yang dihasilkan mendekati kerugian yang direncanakan.

Karena definisi berfokus pada perilaku yang dimaksudkan, keterbatasan muncul ketika eksekusi aktual menyimpang. Penyimpangan ini dapat didorong oleh kondisi pasar (bagaimana harga bergerak), biaya perdagangan (berapa biaya keluar sebenarnya), dan detail eksekusi (bagaimana pesanan ditangani saat dipicu).

Bagaimana mekanisme bisa gagal

Ide stop loss memiliki beberapa titik di mana ketidakpastian dapat masuk:

• Pemicu vs. pengisian: “Pemicu” mungkin terjadi, tetapi harga pengisian aktual dapat berbeda dari level stop. Jika pasar melompat dari satu harga ke harga berikutnya, upaya keluar dapat terisi pada harga berikutnya yang tersedia.
• Kondisi likuiditas: Pada periode perdagangan yang tipis, mungkin tidak ada cukup pesanan pada harga yang diinginkan saat stop dipicu, meningkatkan kemungkinan pengisian yang lebih buruk.
• Spread dan biaya pada saat pemicu: Biaya efektif untuk masuk dan keluar dapat berubah ketika volatilitas meningkat. Bahkan tanpa mengubah level stop Anda, keluar dapat terjadi setelah spread melebar atau komisi diterapkan secara berbeda.
• Selisih harga: Selisih harga adalah perbedaan antara harga eksekusi yang diharapkan dan harga eksekusi aktual. Definisi stop loss tidak menghilangkan selisih harga; itu hanya mengubah kapan upaya keluar terjadi.

Cara yang berguna untuk memikirkan definisi ini adalah: ia menentukan “ambang stop yang dimaksudkan,” tetapi tidak menjamin harga keluar yang direalisasikan dalam setiap keadaan pasar.

Contoh: mengapa kerugian yang direncanakan bisa berbeda

Asumsikan Anda menetapkan ambang stop pada level harga yang sesuai dengan jumlah kerugian tertentu di bawah perhitungan yang diidealkan. Perhitungan itu mengasumsikan (1) pemicu terjadi tepat pada level yang Anda pilih, (2) keluar terisi pada harga yang dapat diprediksi, dan (3) biaya transaksi tetap stabil.

Sekarang pertimbangkan pergerakan harga mendadak yang menciptakan celah antara harga yang dikutip. Anda mungkin masih melihat kondisi stop terpicu, tetapi pengisian dapat terjadi pada harga yang lebih buruk daripada ambang stop. Akibatnya, kerugian yang direalisasikan dapat melebihi jumlah yang Anda hitung dari definisi.

Ketidakcocokan umum lainnya berasal dari menggunakan hubungan historis seolah-olah akan berlaku lagi. Bahkan jika perilaku pemicu stop di masa lalu menyerupai model Anda, hasil di masa depan dapat berubah ketika volatilitas, likuiditas, atau biaya berbeda.

Keterbatasan, risiko, dan apa yang dapat Anda verifikasi secara independen

Keterbatasan definisi stop loss terutama tentang asumsi versus kenyataan:

• Hasil bervariasi dengan kondisi pasar, biaya, eksekusi, dan yurisdiksi. Bahkan jika definisi itu benar, hasil nyata dapat berbeda ketika variabel-variabel tersebut berubah.
• Hubungan historis tidak menetapkan hasil di masa depan. Pengujian ulang dapat menunjukkan apa yang terjadi di bawah kondisi masa lalu tertentu, bukan apa yang akan terjadi secara andal di bawah kondisi baru.

Untuk memverifikasi apa yang benar untuk situasi Anda, Anda dapat fokus pada pemeriksaan non-promosi:

• Perjelas perilaku pesanan yang tepat yang digunakan venue Anda untuk pemicu stop loss dan bagaimana ia menangani celah dan kekurangan likuiditas.
• Identifikasi bagaimana biaya transaksi yang relevan dengan akun Anda diterapkan di sekitar waktu eksekusi.
• Bandingkan perhitungan kerugian ideal Anda dengan skenario yang mencakup selisih harga dan spread yang melebar.

Pertanyaan berikutnya untuk dipertimbangkan

Jika Anda ingin pemahaman yang lebih akurat, perbaiki definisi dengan menyatakan asumsi yang Anda buat (tentang waktu pemicu, perilaku pengisian, dan biaya transaksi). Kemudian tanyakan bukti apa yang mendukung asumsi tersebut untuk venue dan aturan perdagangan spesifik Anda—karena konsep ini bisa kurang berguna ketika asumsinya tidak sesuai dengan bagaimana eksekusi sebenarnya terjadi.