Bagaimana Spread Berdasarkan Sesi dapat diukur?

Jawaban langsung

Spread berdasarkan sesi dapat diukur dengan memilih (1) definisi spread yang tepat, (2) jendela sesi dengan zona waktu yang eksplisit, dan (3) metode pengukuran yang dapat diulang yang mencatat bid dan ask pada stempel waktu yang konsisten. Hasilnya adalah serangkaian statistik spread per sesi (misalnya, spread rata-rata, spread median, atau distribusi spread), yang dihitung dari aturan pengukuran yang sama.

Mekanisme atau definisi

Spread biasanya merupakan selisih antara harga ask terbaik dan harga bid terbaik pada saat tertentu: spread = ask − bid. Untuk mengukur spread berdasarkan sesi, Anda harus terlebih dahulu mendefinisikan apa yang dimaksud dengan “sesi”. Pembagian sesi yang umum didasarkan pada geografi pasar dan jam perdagangan (misalnya, Asia/Eropa/Amerika Utara), tetapi pembagian apa pun yang Anda gunakan harus eksplisit: waktu mulai, waktu berakhir, dan zona waktu.

Selanjutnya, tentukan bidang pengukuran dan stempel waktu Anda. Pendekatan yang praktis adalah:

• Input yang dicatat: bid terbaik dan ask terbaik (atau spread yang dikutip, jika itu satu-satunya data yang tersedia), plus stempel waktu, plus instrumen.
• Aturan stempel waktu: ukur pada interval tetap (misalnya, setiap N detik) atau ukur pada waktu yang telah ditentukan dalam setiap sesi.
• Aturan keterulangan: gunakan aturan pengambilan sampel yang sama di semua hari dan semua sesi.

Kemudian hitung statistik per sesi seperti:

• Spread rata-rata atau median (kecenderungan sentral)
• Persentil (seberapa sering spread melebar)
• Jumlah sampel yang valid (kelengkapan data)

Bukti atau contoh

Asumsikan Anda mendefinisikan tiga sesi dan menggunakan satu zona waktu (misalnya, UTC). Untuk setiap hari perdagangan, Anda mengambil sampel bid terbaik dan ask terbaik setiap 60 detik selama setiap jendela sesi, dan menghitung spread = ask − bid untuk setiap sampel.

Untuk membandingkan sesi, Anda tidak membandingkan angka mentah dari kondisi yang berbeda tanpa mengontrol asumsi. Sebaliknya, Anda membandingkan statistik yang dihitung dari aturan pengambilan sampel yang sama:

• Spread median Sesi A pada Hari 1…Hari 30
• Spread median Sesi B pada Hari 1…Hari 30
• Kemudian rangkum lintas hari (misalnya, median-of-day-medians, atau rata-rata dari rata-rata spread)

Struktur ini memungkinkan pembaca memverifikasi secara independen apa yang Anda ukur: batas sesi, aturan pengambilan sampel stempel waktu, dan rumus spread.

Keterbatasan dan risiko

Beberapa mode kegagalan dapat membuat “spread berdasarkan sesi” menjadi menyesatkan:

1. Faktor pengganggu kondisi pasar: likuiditas dan volatilitas berubah seiring waktu. Bahkan dengan label sesi yang identik, satu bulan mungkin lebih tenang daripada bulan lainnya.
2. Ketidakcocokan eksekusi vs. kuotasi: mengukur kuotasi bid/ask tidak menjamin Anda benar-benar dapat bertransaksi pada harga tersebut, karena kualitas eksekusi dapat berbeda.
3. Perbedaan sumber data: dua penyedia dapat mencatat “bid/ask terbaik” secara berbeda atau menyertakan masa berlaku kuotasi yang berbeda; data yang hilang dapat membiaskan hasil ke periode yang lebih sepi.
4. Kesalahan jam dan zona waktu: ketidakselarasan stempel waktu kecil dapat menggeser sampel ke sesi yang salah.
5. Biaya dan efek rute: beberapa biaya “mirip spread” mungkin hanya terlihat setelah mempertimbangkan komisi, perilaku venue eksekusi, atau biaya perdagangan lainnya.

Verifikasi atau pertanyaan lanjutan

Untuk memverifikasi klaim spread berdasarkan sesi, periksa apakah metode pengukuran ditentukan sepenuhnya: waktu mulai/berakhir sesi dengan zona waktu, definisi spread yang digunakan (ask − bid atau spread yang dikutip), dan aturan pengambilan sampel stempel waktu. Juga verifikasi jumlah sampel per sesi dan apakah data yang hilang dikecualikan atau ditangani secara konsisten.

Pertanyaan lanjutan yang berguna adalah: Apakah Anda mengukur spread kuotasi atau spread eksekusi yang terealisasi? Jika Anda hanya memiliki kuotasi, pengukuran Anda mencerminkan kondisi likuiditas yang dikutip, bukan harus spread yang akan Anda alami saat pesanan dieksekusi.