Apa Saja Keterbatasan Raw Spread?
Raw spread, dijelaskan secara jelas
Raw spread biasanya mengacu pada selisih antara harga bid dan ask yang dikutip, disajikan dengan cara yang dimaksudkan untuk terlihat “mentah” atau kurang diproses dibandingkan dengan penetapan harga yang dibundel. Dalam praktiknya, angka yang Anda lihat sebagai “raw spread” hanyalah satu bagian dari apa yang pada akhirnya menentukan biaya trading yang Anda alami.
Dua gagasan penting membantu menjelaskan keterbatasan ini:
- Ini adalah kuotasi, bukan hasil yang dijamin. Pasar dan eksekusi Anda dapat bergerak antara saat kuotasi dan saat pengisian pesanan.
- Ini tidak sama dengan biaya total. Biaya terkait transaksi dapat mencakup item di luar spread yang ditampilkan.
Bagaimana raw spread bekerja dalam praktiknya
Perbandingan umum antara “spread” dan “biaya” berjalan seperti ini (asumsi diperlukan karena penyedia dan sesi pasar berbeda):
- Misalkan Anda mengamati bid/ask dengan selisih yang ditampilkan sebagai raw spread.
- Pesanan Anda dapat terisi pada harga yang bergantung pada waktu, likuiditas, ukuran pesanan, dan model eksekusi.
- Biaya tambahan apa pun (misalnya komisi atau biaya trading lainnya) dapat mengubah biaya efektif bahkan jika raw spread terlihat rendah.
Karena raw spread berasal dari kuotasi bid/ask, ia dapat berubah setiap kali harga berubah. Bahkan jika Anda tidak mengubah instrumen atau arah, spread yang dikutip dapat melebar atau menyempit karena volatilitas, pergeseran likuiditas, dan pergerakan pasar yang didorong oleh berita.
Bukti dan contoh di mana raw spread menjadi kurang berguna
Cara umum raw spread digunakan adalah untuk memperkirakan apakah suatu instrumen “mahal” atau “murah” untuk diperdagangkan. Hal ini dapat menyesatkan dalam beberapa mode kegagalan.
Contoh: raw spread rendah, biaya terealisasi lebih tinggi
Asumsikan lingkungan di mana raw spread yang ditampilkan tampak ketat. Jika, selama pengiriman dan eksekusi pesanan Anda, pasar bergerak cepat atau pesanan tidak terisi pada harga yang dikutip, entry atau exit yang terealisasi bisa lebih buruk daripada yang disarankan oleh angka raw spread saja. Kesenjangan antara “spread yang dikutip” dan “harga yang terisi” menjadi keterbatasannya.
Contoh: membandingkan angka di berbagai penyedia atau sesi
Jika dua penyedia menyajikan raw spread secara berbeda, atau jika kualitas eksekusi mereka berbeda, membandingkan raw spread yang ditampilkan mungkin tidak mencerminkan hasil yang sebanding. Bahkan dalam penyedia yang sama, raw spread dapat berperilaku berbeda di seluruh jam pasar karena likuiditas tidak konstan.
Contoh: pola historis tidak dapat memprediksi spread masa depan secara andal
Bahkan ketika hubungan bid/ask historis terlihat stabil untuk suatu periode, hal itu tidak menetapkan bahwa hubungan yang sama akan bertahan di kemudian hari. Spread dapat bergantung pada rezim: spread dapat menyempit dalam kondisi tenang dan melebar di bawah tekanan.
Keterbatasan dan risiko yang perlu dipahami
1) Ketidakpastian eksekusi
Raw spread tidak sepenuhnya menggambarkan apa yang terjadi antara kuotasi dan pengisian. Waktu, likuiditas, dan perutean pesanan dapat menyebabkan harga yang terealisasi berbeda dari apa yang tersirat oleh raw spread.
2) Biaya tambahan mungkin terpisah dari spread
Raw spread yang ditampilkan mungkin tidak mencakup semua biaya trading yang relevan dengan hasil Anda. Jika ada biaya lain, biaya total mungkin lebih tinggi daripada yang ditunjukkan oleh raw spread saja.
3) Perubahan pasar yang cepat
Spread dapat melebar selama lonjakan volatilitas. Ketika pasar bergerak cepat, raw spread yang Anda amati mungkin berhenti menjadi representatif untuk biaya pada saat berikutnya.
4) Masalah keterbandingan
Raw spread dapat dipengaruhi oleh pendekatan kuotasi dan eksekusi khusus penyedia. Hal ini dapat membuat lebih sulit untuk menggunakan raw spread sebagai tolok ukur universal di berbagai entitas.
Verifikasi dan pertanyaan selanjutnya yang perlu diajukan
Untuk memverifikasi secara independen apa arti raw spread dalam konteks Anda, fokuslah pada apa yang dapat diperiksa tanpa mengandalkan prediksi:
- Bagaimana raw spread bid/ask disajikan? Tentukan definisi pasti yang digunakan oleh penyedia dalam dokumentasi mereka.
- Biaya apa yang terpisah dari spread? Periksa apakah komisi atau biaya lain berlaku dan bagaimana mereka digabungkan dengan harga.
- Bagaimana eksekusi memengaruhi hasil yang terealisasi? Bandingkan bagaimana pengisian berhubungan dengan kuotasi selama kondisi yang berbeda.
- Bagaimana likuiditas bervariasi antar waktu? Lihat bagaimana spread berubah di seluruh jam pasar yang umum dan selama periode volatilitas yang diketahui.
Jika Anda mau, bagikan apa yang Anda maksud dengan “raw spread” dalam konteks spesifik Anda (misalnya, di mana Anda melihatnya dan bagaimana cara menghitungnya). Maka keterbatasan dapat dipetakan ke definisi yang tepat itu tanpa mengasumsikan mekanisme yang sama di mana pun.