Jawaban langsung
Rollover (sering ditampilkan sebagai “swap” atau “interest”) untuk NZD/JPY adalah efek bersih bunga dari mempertahankan posisi leverage dari waktu ke waktu. Secara sederhana, ini menggunakan selisih suku bunga antara dolar Selandia Baru (NZD) dan yen Jepang (JPY), lalu menerapkan konvensi konversi dan waktu, seperti rollover yang lebih besar pada hari-hari tertentu ketika beberapa hari kalender tercakup.
Mekanisme atau definisi
1) Apa itu rollover
Posisi forex membawa efek pembiayaan karena pada dasarnya Anda sedang long satu mata uang dan short mata uang lainnya. Jika suku bunga pada dua mata uang tersebut berbeda, biaya atau manfaat dari selisih pembiayaan itu tercermin sebagai rollover.
Untuk NZD/JPY, arahnya penting:
- Jika Anda memiliki eksposur “long NZD / short JPY”, Anda biasanya terekspos pada manfaat bunga sisi NZD dibandingkan biaya sisi JPY.
- Jika Anda memiliki eksposur yang berlawanan, tandanya bisa berbalik.
2) Inti yang stabil: selisih suku bunga
Bagian yang stabil dari perhitungan adalah selisih suku bunga antara kedua mata uang. Secara konseptual, Anda bisa menganggap rollover sebagai:
- Pilih selisih suku bunga tahunan antara NZD dan JPY.
- Konversi selisih tahunan itu menjadi jumlah per hari menggunakan day-count convention.
- Terapkan pada ukuran nosional posisi.
- Konversi jumlah pembiayaan yang dihasilkan ke mata uang akun/laporan menggunakan konversi FX yang relevan.
Hasil numerik yang tepat bergantung pada asumsi (misalnya, metode day-count yang digunakan) dan pada parameter swap yang dipublikasikan penyedia.
3) Penyesuaian khusus dari penyedia
Bahkan ketika selisih bunga sudah diketahui, rollover yang ditampilkan bisa berbeda antar penyedia karena mereka mungkin menerapkan penyesuaian, seperti:
- Cara mereka menghitung notional efektif dan konversi untuk mata uang kuotasi (JPY) dibanding mata uang basis (NZD).
- Apakah mereka menormalkan berdasarkan ukuran kontrak dan konvensi penetapan harga platform.
- Add-on internal atau perbedaan metodologi apa pun yang didokumentasikan.
Karena aturan-aturan tersebut ditentukan oleh penyedia, satu-satunya cara yang andal untuk menyamai apa yang Anda lihat adalah menggunakan rumus rollover/swap milik penyedia itu sendiri atau parameter yang mereka publikasikan bersama instrumen Anda.
4) Konvensi triple-swap / weekly rollover
Konvensi praktis yang umum adalah bahwa rollover pada hari-hari tertentu mencakup lebih dari satu hari kalender. Banyak pasar memiliki hari non-bisnis, dan “weekly” rollover sering kali berlaku faktor tambahan agar posisi mencerminkan pembiayaan untuk hari-hari yang seharusnya Anda lewati.
Jadi, untuk NZD/JPY, rollover biasanya tidak seragam sepanjang minggu:
- Pada hari-hari rollover biasa, swap mencerminkan efek satu hari.
- Pada hari yang menjembatani hari non-bisnis, swap bisa lebih besar dalam besaran (kadang dijelaskan sebagai “triple” atau “3x”), berdasarkan konvensi penyedia.
Bukti atau contoh (dengan asumsi eksplisit)
Berikut adalah contoh yang disederhanakan yang menunjukkan mekanismenya tanpa mengasumsikan kurs live.
Asumsikan:
- Anda memiliki posisi NZD/JPY dengan nosional 10,000 NZD.
- Selisih suku bunga tahunan yang digunakan oleh penyedia adalah 1.50% (manfaat pendanaan NZD dibanding biaya pendanaan JPY).
- day-count convention mengubah tahunan menjadi harian dengan membagi 360 (ini hanya contoh konvensi).
- Konversi FX yang digunakan untuk mengekspresikan hasil dalam JPY menggunakan kurs tukar yang konsisten dengan penetapan harga posisi pada saat rollover.
- Konvensi rollover menerapkan swap satu hari (bukan hari bridging weekly).
Maka, selisih bunga per hari (dalam istilah NZD sebelum konversi) kira-kira adalah:
- 10,000 × 0.015 ÷ 360 = 10,000 × 0.000041666… ≈ 0.4167 ekuivalen NZD per hari.
Selanjutnya, penyedia mengonversi jumlah itu menjadi representasi kuotasi/laporan instrumen (sering kali melibatkan konversi JPY dan konvensi kontrak), lalu menerapkan pengaturan tanda (sign) dan parameter swap milik penyedia.
Jika hari rollover adalah hari bridging weekly, penyedia dapat menerapkan pengali (misalnya, 3 hari nilai alih-alih 1 hari), yang akan membuat rollover yang ditampilkan kira-kira lebih besar dalam besaran dengan asumsi yang sama.
Keterbatasan dan risiko
- Metodologi penyedia bervariasi: Dua penyedia dapat menghitung rollover yang ditampilkan berbeda untuk eksposur NZD/JPY yang sama karena mereka menerapkan langkah konversi yang berbeda, normalisasi, dan parameter swap. - Timing mengubah hasil: Konvensi weekly/hari non-bisnis dapat membuat rollover lebih besar atau lebih kecil pada hari tertentu (ide “triple-swap” itu umum, tetapi pengali dan timing yang tepat ditentukan oleh penyedia).