Cara perhitungan rollover untuk USD/PLN (mekanisme umum)

Jawaban langsung

Rollover untuk USD/PLN adalah efek pendanaan yang diterapkan ketika sebuah posisi ditahan semalaman. Secara umum, ini berasal dari selisih suku bunga antara USD dan PLN, yang dikonversi menjadi persentase dari nilai nosional posisi dan kemudian disesuaikan dengan konvensi rollover penyedia. Banyak penyedia juga menerapkan perlakuan khusus “tiga kali lipat” di sekitar hari-hari tertentu sehingga biaya mencerminkan beberapa hari kalender.

Jika Anda ingin menjelaskannya secara akurat, ada baiknya memisahkan tiga lapisan: (1) mekanisme suku bunga yang mendasarinya, (2) aturan konversi dan penyesuaian penyedia, dan (3) konvensi kalender yang dapat melipatgandakan hasilnya.

Mekanisme: apa itu rollover

Dalam FX spot, ketika Anda menahan transaksi melewati jendela penyelesaian yang biasa, posisi tersebut secara efektif dibawa (carry). Rollover adalah kompensasi (atau biaya) untuk carry tersebut. Secara konseptual, ini didasarkan pada selisih antara suku bunga jangka pendek yang relevan dalam USD dan PLN.

Model edukasi sederhana adalah:

1. Pilih input suku bunga untuk setiap mata uang (suku bunga acuan “jangka pendek” yang digunakan untuk perhitungan penyedia).
2. Hitung selisih bunga selama jumlah hari yang dibebankan.
3. Konversikan selisih tersebut menjadi jumlah pendanaan yang proporsional dengan ukuran posisi Anda dan arah transaksi (long satu mata uang / short mata uang lainnya).
4. Terapkan konvensi penyedia untuk konversi ke mata uang akun dan bagaimana mereka menangani bid/ask dan spread.

“Penyesuaian penyedia” penting karena rollover yang Anda lihat jarang merupakan selisih murni suku bunga bank sentral. Penyedia umumnya menggunakan implementasi internal, seperti kurva pendanaan mereka sendiri, pemetaan mereka sendiri dari suku bunga acuan, atau markup/diskon yang tertanam dalam angka rollover.

Mekanisme: input bunga dan arah

Transaksi USD/PLN menghubungkan dua kaki:

• Satu kaki memperoleh bunga pada suku bunga acuan USD (jika Anda secara efektif long USD).
• Kaki lainnya membebankan bunga pada suku bunga acuan PLN (jika Anda secara efektif short PLN), atau sebaliknya.

Jadi, tanda rollover bergantung pada arah transaksi. Jika bunga di sisi “long” lebih tinggi daripada bunga di sisi “short”, rollover cenderung dikreditkan; jika lebih rendah, cenderung dibebankan. Ini adalah aturan arah umum, bukan jaminan untuk angka yang ditampilkan penyedia tertentu.

Untuk contoh edukasi, asumsikan:

• Ukuran posisi nosional (jumlah yang digunakan penyedia sebagai dasar pendanaan),
• Suku bunga acuan USD dan suku bunga acuan PLN,
• Basis perhitungan hari (bagaimana penyedia menerjemahkan suku bunga tahunan menjadi suku bunga harian),
• Dan periode carry (1 hari, atau 3 hari dalam konvensi swap tiga kali lipat).

Maka jumlah pendanaan proporsional dengan: (selisih suku bunga) × (hari) × (basis nosional) dengan langkah konversi untuk mengekspresikannya dalam mata uang akun. Penyedia yang berbeda mungkin menggunakan metode perhitungan hari atau basis nosional yang berbeda, yang mengubah rollover akhir yang ditampilkan.

Mekanisme: penyesuaian penyedia dan konvensi “swap tiga kali lipat”

Penyesuaian penyedia

Bahkan dengan ide dasar yang sama—selisih bunga—penyedia dapat menghasilkan output rollover yang berbeda karena mereka mungkin:

• Menggunakan proksi suku bunga acuan atau kurva suku bunga internal yang berbeda;
• Menerapkan penyesuaian untuk mencerminkan asumsi lindung nilai atau penetapan harga mereka sendiri;
• Mengkonversi antara mata uang dan format kuotasi menggunakan aturan khusus penyedia;
• Menerapkan rollover menggunakan konvensi bid/ask atau terkait margin.

Jadi, untuk verifikasi independen, Anda umumnya memerlukan metodologi rollover penyedia itu sendiri (sering dijelaskan dalam dokumentasi akun atau kontrak). Tanpa dokumentasi itu, Anda hanya dapat menjelaskan konsepnya, bukan mereproduksi angka spesifik penyedia.

Swap tiga kali lipat (efek kalender)

Konvensi “swap tiga kali lipat” berarti biaya/kredit pendanaan dikalikan sehingga mencakup lebih dari satu hari kalender. Kebutuhan ini muncul karena beberapa pasar tidak menyelesaikan transaksi pada akhir pekan dengan cara yang sama seperti hari kerja, sehingga efek carry untuk menahan posisi melalui jendela rollover tertentu mewakili periode libur yang lebih panjang.

Dalam praktiknya, penyedia memutuskan pada jendela rollover mana hari tambahan diterapkan. Poin kunci untuk penjelasan bukanlah waktu yang tepat untuk satu penyedia, tetapi mekanisme umumnya: rollover biasanya dihitung untuk 1 hari, dan dalam kondisi kalender tertentu dihitung untuk 3 hari (atau kelipatan lainnya), menghasilkan efek pendanaan yang lebih besar.

Keterbatasan dan mode kegagalan (apa yang dapat membuat rollover berbeda)

1. Metodologi khusus penyedia: Rollover yang ditampilkan mungkin tidak sama dengan selisih suku bunga acuan sederhana. Konvensi perhitungan hari, aturan konversi, dan penyesuaian internal dapat mengubah hasilnya.