Jawaban langsung: apa arti “implied volatility forex”
Implied volatility dalam forex adalah estimasi tingkat volatilitas yang “diimplikasikan” oleh pasar opsi melalui harga opsi mata uang yang teramati. Dalam praktiknya, Anda mengambil model teoretis penetapan harga opsi (sering tipe Black-Scholes untuk spesifikasi kontrak yang dipilih) lalu menyelesaikan input volatilitas tunggal yang membuat harga model selaras dengan harga pasar opsi tersebut.
Implied volatility bukanlah prakiraan langsung dari volatilitas yang terealisasi. Ini adalah transformasi dari harga opsi saat ini menjadi angka implied volatility menggunakan asumsi model tertentu.
Cara menentukan implied volatility forex (mekanisme)
1) Mulai dari opsi yang bisa Anda amati di pasar
Pilih kontrak opsi forex dengan karakteristik yang diketahui, seperti:
- Strike (level harga yang dirujuk oleh opsi)
- Waktu hingga expiry (berapa lama sampai penyelesaian)
- Tipe opsi (call atau put)
- Harga pasar saat ini (premium) atau harga tengah yang diturunkan dari bid/ask yang dikutip
2) Pilih model penetapan harga opsi dan inputnya
Pilih kerangka penetapan harga yang sesuai dengan konvensi kontrak yang Anda gunakan. Model biasanya memerlukan input seperti:
- Ketentuan diskonto atau asumsi suku bunga yang konsisten dengan waktu penetapan harga dan kontrak
- Spot (nilai tukar yang mendasari saat ini)
- Strike dan expiry (sudah dipilih)
- Asumsi tambahan apa pun yang diperlukan oleh model (misalnya, apakah model menganggap volatilitas konstan sepanjang umur opsi)
3) Hitung harga opsi teoretis sebagai fungsi dari volatilitas
Kebanyakan model menyatakan harga opsi sebagai fungsi dari parameter volatilitas yang tidak diketahui, sering dilambangkan σ. Dengan input lainnya tetap, model memberikan:
- Harga teoretis = model_price(σ)
4) Selesaikan volatilitas yang mencocokkan harga pasar yang teramati
Sekarang samakan harga teoretis dengan harga opsi yang teramati dan selesaikan:
- model_price(σ) = market_option_price
Karena hubungan ini biasanya tidak bisa diubah menjadi solusi tertutup yang sederhana, Anda menentukan σ secara numerik (misalnya, dengan pencarian iteratif). σ yang Anda peroleh adalah implied volatility untuk kontrak tersebut.
5) Ulangi untuk strike/expiry yang berbeda untuk membandingkan “skew” dan “term structure”
Jika Anda menghitung implied volatility di berbagai strike (expiry yang sama, strike berbeda) atau di berbagai expiry (strike yang sama, jatuh tempo berbeda), Anda dapat membandingkan bagaimana implied volatility berubah. Variasi ini mencerminkan bagaimana pasar memberi harga skenario atau horizon yang berbeda di bawah asumsi model.
Contoh pemeriksaan dan apa yang perlu diverifikasi
Gunakan pemeriksaan konsistensi internal agar Anda bisa percaya bahwa perhitungan implied volatility Anda berperilaku seperti yang diharapkan:
- Kewajaran price-to-vol: Jika premium opsi naik sementara semua input lainnya tetap sama, implied volatility yang terselesaikan umumnya harus bergerak ke arah yang sesuai (tidak harus secara linear).
- Konsistensi input: Pastikan spot, strike, expiry, dan asumsi suku bunga sesuai dengan tanggal penetapan harga dan definisi kontrak yang sama.
- Komparabilitas kontrak: Jangan membandingkan angka implied volatility dari tipe opsi yang berbeda atau expiry yang berbeda tanpa memperhitungkan perbedaan tersebut.
- Ketergantungan model: Dua kerangka penetapan harga yang berbeda atau asumsi yang berbeda dapat menghasilkan nilai implied volatility yang berbeda dari harga opsi yang sama.
Jika implied volatility yang Anda hitung menjadi negatif atau sangat tidak stabil saat perubahan kecil pada input, itu sering mengindikasikan pemetaan input yang salah (ketidakcocokan kontrak), asumsi diskonto yang tidak konsisten, atau masalah pada solver numerik.
Keterbatasan dan risiko yang relevan
Ini diturunkan dari harga opsi, bukan “true volatility” secara langsung
Implied volatility disimpulkan dari harga opsi saat ini. Harga opsi mencakup lebih dari sekadar volatilitas; harga opsi juga mencerminkan asumsi model penetapan harga dan fitur spesifik opsi.
Asumsi model itu penting
Angka implied volatility yang Anda peroleh bergantung pada model penetapan harga yang dipilih dan parametrisasinya. Model yang berbeda (atau konvensi yang berbeda untuk rates/diskonto) dapat menghasilkan implied volatility yang berbeda.