Apa Itu Contoh Kerja Mata Uang Cadangan?

Mata uang cadangan, dalam istilah sederhana

Mata uang cadangan adalah mata uang yang banyak dimiliki dan digunakan oleh institusi—seperti pemerintah dan pelaku keuangan besar lainnya—untuk transaksi internasional, serta dijadikan acuan di pasar. Dalam artikel ini, “penggunaan” mata uang cadangan berarti dua hal praktis: (1) mata uang tersebut dapat dimiliki sebagai cadangan devisa dan (2) mata uang tersebut dapat digunakan sebagai mata uang perdagangan/penyelesaian untuk pembayaran lintas batas.

Karena definisi dapat bervariasi menurut sumber, contoh kerja ini menggunakan definisi operasional yang netral: “mata uang cadangan” adalah mata uang yang digunakan institusi untuk menyimpan saldo dan/atau mata uang yang digunakan untuk menyatakan harga internasional atas transaksi tertentu.

Contoh kerja: biaya dan saldo saat pembayaran menggunakan mata uang cadangan

Skenario dan asumsi (dinyatakan sepenuhnya)

Kami memodelkan rantai hipotetis yang sederhana. Tidak ada harga langsung yang digunakan.

Asumsi:

1. Importir di Negara A harus membayar eksportir di Negara B untuk suatu pengiriman.
2. Harga kontrak dinyatakan dalam Mata Uang R (mata uang cadangan). Anggap R sebagai mata uang acuan yang banyak digunakan.
3. Mata uang lokal importir adalah L.
4. Nilai tukar dinyatakan sebagai: 1 unit L = X unit R.
5. Importir berencana membeli jumlah R yang dibutuhkan pada saat pembayaran.
6. Biaya/spread diabaikan dalam kasus dasar (kami akan menambahkan keterbatasan nanti).

Angka yang diberikan:

• Kontrak mensyaratkan: 10.000 unit Mata Uang R.
• Nilai tukar Hari 1 (nilai tukar perencanaan importir): 1 L = 0,50 R.
• Nilai tukar Hari 2 (nilai tukar pembayaran): 1 L = 0,40 R.

Langkah 1: Konversi kebutuhan R menjadi biaya mata uang lokal

Biaya Hari 2 dalam mata uang lokal:

• R yang dibutuhkan = 10.000.
• Jika 1 L = 0,40 R, maka 1 R = 1 / 0,40 = 2,5 L.
• Biaya dalam L = 10.000 R × 2,5 L/R = 25.000 L.

Sebagai perbandingan, pada nilai tukar perencanaan Hari 1:

• Jika 1 L = 0,50 R, maka 1 R = 2,0 L.
• Biaya yang direncanakan = 10.000 R × 2,0 L/R = 20.000 L.

Langkah 2: Interpretasi

Dalam skenario ini, mata uang lokal L melemah terhadap mata uang cadangan R (dari 0,50 menjadi 0,40 R per L). Akibatnya, biaya mata uang lokal importir meningkat dari 20.000 L menjadi 25.000 L.

Ini menggambarkan mekanisme inti yang sering dikaitkan dengan penetapan harga mata uang cadangan: ketika harga internasional mengacu pada mata uang cadangan, beban mata uang lokal bergantung pada nilai tukar lokal-ke-cadangan pada saat pembayaran.

Langkah 3: Tambahkan pandangan “saldo cadangan” (gaya bank sentral)

Sekarang asumsikan sebuah institusi di Negara A ingin memegang cadangan untuk dapat membayar impor atau menstabilkan likuiditas nilai tukar.

Asumsi tambahan:

• Institusi tersebut memegang cadangan R.
• Institusi harus menutupi pembayaran R yang sama sebesar 10.000 pada Hari 2.
• Institusi memulai dengan cadangan R tepat 12.000.

Maka:

• Setelah membayar 10.000 R, sisa cadangan = 12.000 R − 10.000 R = 2.000 R.

Jika cadangan tersebut sebagian besar didenominasikan dalam mata uang lokal, “ruang gerak” cadangan akan terpengaruh secara berbeda oleh pergerakan nilai tukar. Kerangka mata uang cadangan menjadi penting karena mengubah eksposur mata uang mana yang dikelola institusi.

Apa yang mengubah hasil?

1. Pergerakan nilai tukar dapat berbalik atau berbeda tergantung waktu. Dalam contoh, kami mengasumsikan perubahan nilai tukar adalah satu-satunya pendorong, tetapi pada kenyataannya nilai tukar yang relevan untuk konversi ke R dapat bergantung pada kapan pesanan dieksekusi.
2. Biaya tidaklah nol. Konversi nyata mencakup biaya transaksi, spread, dan terkadang biaya tambahan. Mengabaikan hal ini dapat secara material meremehkan atau melebih-lebihkan beban mata uang lokal.
3. Ketentuan kontrak dapat berbeda. Beberapa kontrak mengizinkan penyesuaian, menentukan pengaturan lindung nilai yang berbeda, atau menggunakan nilai tukar acuan yang berbeda. Jika kontrak tidak dinyatakan dalam mata uang cadangan, mekanismenya akan berubah.
4. Likuiditas dan kondisi pasar dapat menciptakan kendala praktis. Bahkan dengan “gagasan” nilai tukar yang sama, kemampuan aktual untuk mengonversi jumlah yang dibutuhkan dapat bervariasi dengan kedalaman pasar dan akses operasional.

Cara memverifikasi ide ini sendiri

Anda dapat memverifikasi logika contoh kerja secara mandiri dengan memeriksa aritmetika menggunakan asumsi yang dinyatakan:

• Jika nilai tukar didefinisikan sebagai 1 L = X R, maka konversinya adalah 1 R = 1/X L. - Total biaya dalam L sama dengan: (R yang dibutuhkan) × (1 R dalam L).