¿Qué es la revisión de drawdown?
La revisión de drawdown es el proceso de analizar cómo el rendimiento disminuye desde un punto alto alcanzado previamente. En contextos financieros como el seguimiento del rendimiento en forex, “drawdown” generalmente se refiere a la caída desde un pico en el valor medido de una cuenta o cartera, antes de que posteriormente se recupere o alcance un nuevo máximo.
El objetivo de una revisión de drawdown no es pronosticar ganancias futuras. En cambio, ayuda a comprender el tamaño, el momento y la duración de las caídas—información que puede utilizarse para evaluar cómo se experimentó el riesgo y cómo se tomaron decisiones durante períodos estresantes. Debido a que los drawdowns pueden calcularse de múltiples maneras, una revisión de drawdown generalmente es tan clara como las definiciones y supuestos utilizados.
¿Cómo funciona la revisión de drawdown en forex?
Una revisión básica de drawdown comienza con una serie temporal de una medida de rendimiento. Las opciones comunes incluyen la equidad de la cuenta (valor después de ganancias y pérdidas flotantes) o la ganancia realizada. Luego se define un “pico” como el valor más alto alcanzado hasta cada punto en el tiempo.
A partir de ahí, se calcula el drawdown en cada momento como la diferencia entre el valor actual y el pico. Un concepto relacionado es el “drawdown máximo”, que es la peor (mayor) caída observada durante el período seleccionado.
Para que el análisis sea verificable, se especifican supuestos, por ejemplo:
- Qué serie de rendimiento se utiliza (equidad, balance u otra métrica).
- Si la escala temporal es diaria, operación por operación, o basada en otra regla de muestreo.
- Cómo se manejan los costos de transacción y los spreads en los datos (porque afectan los resultados netos).
- El método para identificar el pico (pico a punto, pico móvil u otras convenciones).
Después de calcular los drawdowns, una revisión típicamente examina al menos uno de los siguientes aspectos:
- Magnitud: qué tan grandes fueron las caídas.
- Profundidad y duración: cuánto tiempo permaneció por debajo del pico anterior.
- Comportamiento de recuperación: si la medida volvió hacia los máximos y con qué rapidez.
Esto puede complementarse con notas cualitativas sobre las decisiones de ejecución o la exposición al riesgo durante las caídas, siempre que las notas estén claramente separadas de las matemáticas.
Evidencia o ejemplo de cálculo (con supuestos)
Imagina una serie de equidad de cuenta medida una vez al día.
- Día 1 equidad: 10,000 (pico inicial)
- Día 2 equidad: 9,700
- Día 3 equidad: 10,200 (nuevo pico)
Bajo una definición simple de pico a punto:
- El drawdown en el Día 2 es igual a 9,700 − 10,000 = −300.
- Si se usa una forma porcentual, el porcentaje de drawdown en el Día 2 es igual a −300 / 10,000 = −3%.
Ahora supongamos que en el Día 3 la equidad es 10,200. El drawdown se está “recuperando” en relación con el pico anterior, pero la revisión aún puede contar la caída anterior en el drawdown máximo del período.
Una limitación importante es que si cambias la definición de los datos—por ejemplo, usando el balance en lugar de la equidad, o una frecuencia de muestreo diferente—los valores de drawdown calculados pueden cambiar.
Limitaciones y riesgos de la revisión de drawdown
La revisión de drawdown tiene modos de fallo importantes:
Primero, las elecciones de medición pueden alterar materialmente los resultados. Si la serie de rendimiento incluye movimientos no realizados, el drawdown puede parecer mayor que si solo se usan resultados realizados. Si los costos se omiten o se manejan de manera diferente, la curva de equidad—y por lo tanto los drawdowns—pueden cambiar.
Segundo, la revisión de drawdown es descriptiva, no predictiva. Un drawdown máximo histórico no establece el drawdown máximo futuro, porque las condiciones del mercado, la calidad de ejecución y los costos pueden cambiar.
Tercero, puede ocurrir un sesgo de selección. Si solo revisas períodos con ciertos resultados, puedes omitir otros drawdowns que son importantes para comprender el riesgo.
Finalmente, ten cuidado al tratar los patrones de drawdown como “señales” independientes. Una caída desde un pico es un hecho matemático sobre la serie elegida, pero no es un disparador de estrategia independiente por sí mismo.
Verificación y siguiente pregunta a realizar
Para verificar de forma independiente una revisión de drawdown, comprueba si el cálculo es replicable:
- ¿Está definida la serie temporal de entrada (y coincide con lo que quieres decir con “rendimiento”)?
- ¿Está establecida claramente la definición de pico?
- ¿Están incluidos o excluidos los costos de transacción y los efectos de ejecución, y cómo?
- ¿Se reportan los resultados de manera consistente como drawdowns absolutos y/o porcentuales?
Si estás comparando dos informes, una pregunta clave a continuación es: “¿Están usando la misma métrica, las mismas reglas de muestreo y la misma definición de pico?” Si no es así, las diferencias en los números de drawdown pueden reflejar metodología en lugar de cambios reales en el riesgo.