Definición que puede verificar primero
La reducción máxima (MDD, por sus siglas en inglés) es la mayor caída observada desde un pico histórico hasta un valle posterior durante un período de medición específico. Para verificar información sobre el MDD, comience confirmando qué significan “pico”, “valle” y “mayor” en esa fuente.
Una forma práctica de hacer verificable la definición es exigir tres elementos explícitos:
- Serie de entrada: la serie temporal utilizada (por ejemplo, capital de la cuenta, valor liquidativo o un valor calculado a partir de los rendimientos).
- Ventana de medición: las fechas de inicio y fin (o el número de barras).
- Regla de drawdown: si el drawdown se calcula como porcentaje o como monto absoluto, y cómo el algoritmo encuentra el pico antes de cada valle.
Si una fuente omite cualquiera de estos elementos, la afirmación no puede reproducirse de forma independiente.
Mecánica: qué calcular, con supuestos declarados
Para verificar el MDD, utilice el mismo método paso a paso sobre la misma serie subyacente. Un enfoque reproducible común es:
- Elija una ventana de medición y un índice de inicio. Supuesto: la ventana elegida coincide con el período informado por la fuente.
- Construya los valores de la serie V(t) (por ejemplo, capital en el momento t). Supuesto: V(t) ya incluye los costos relevantes y se calcula de manera consistente.
- Calcule el pico acumulado: P(t) = máx{V(τ) para τ ≤ t}.
- Calcule el drawdown en cada momento: DD(t) = V(t)/P(t) − 1 (forma porcentual). Para la forma absoluta, use V(t) − P(t).
- La reducción máxima durante la ventana es el drawdown mínimo: MDD = mín{DD(t) sobre t en la ventana}.
La verificación no consiste entonces en confiar en un número publicado, sino en comprobar si el mismo algoritmo aplicado a la misma serie da el mismo resultado (dentro del redondeo).
Evidencia y ejemplo reproducible (con comprobaciones de fallo)
Un ejemplo apto para verificación utiliza una serie pequeña e inventada para que pueda reproducir la lógica:
- Suponga que V(t) para cinco puntos es: 100, 110, 105, 120, 90.
- Picos acumulados: 100, 110, 110, 120, 120.
- Drawdowns DD(t) = V/P − 1: 0, −0.00, −0.0455…, 0, −0.25.
- El MDD es el mínimo: −0.25 (una caída del 25% de pico a valle en esa ventana).
Si una fuente real informa una magnitud diferente, las explicaciones más probables a comprobar son:
- Serie de entrada diferente: “curva de capital” derivada de rendimientos vs. capital informado.
- Ventana diferente: incluir/excluir un período de calentamiento cambia los picos.
- Redondeo diferente: el formato de porcentaje puede ocultar pequeñas diferencias.
Limitación material: incluso si el MDD se calcula correctamente, diferentes elecciones de remuestreo (por ejemplo, diario vs. intradiario, cierre vs. mínimos intradiarios) pueden cambiar el valle más profundo y, por lo tanto, el MDD informado.
Limitaciones y riesgos a comprender antes de confiar en los números
- Desajuste de método: las fuentes pueden calcular el drawdown utilizando diferentes series, fechas de inicio o definiciones de drawdown (absoluto vs. porcentual). Esto impide la verificación directa.
- Contabilización incompleta de costos: si la serie utilizada por la fuente excluye comisiones, financiación o spreads, la cifra de drawdown puede no coincidir con una visión neta de costos.
- Riesgo de granularidad de datos: si no se incluyen los mínimos intradiarios, se puede omitir el valle real, subestimando el MDD.
- Limitación de significado futuro: la reducción máxima es descriptiva de la historia observada dentro de una ventana. Las relaciones históricas no garantizan resultados futuros.
Lista de verificación y siguiente pregunta
Utilice una lista de verificación breve para verificar la información del MDD de forma independiente:
- Identifique la serie de entrada exacta y si es capital/valor neto o algo derivado.
- Confirme que el período de medición (inicio/fin) coincide con la fuente.
- Confirme la fórmula de drawdown (porcentual vs. absoluta) y las convenciones de redondeo.
- Recalcule utilizando un método de pico acumulado y compruebe si la trayectoria de pico a valle coincide.
Siguiente pregunta a resolver al verificar: ¿Especifica la fuente la construcción de la serie, la ventana y la regla de drawdown con la claridad suficiente para reproducir las mismas posiciones de pico y valle?