Respuesta directa
Las diferencias de rendimiento generalmente no se “publican” como un número independiente y universalmente difundido en un calendario fijo. En cambio, se calculan a partir de tipos de interés o rendimientos de bonos subyacentes (por ejemplo, tipos de diferentes países y vencimientos/plazos equivalentes). Cuando esos datos subyacentes se publican por primera vez y luego se revisan, cualquier serie de diferencias de rendimiento que usted vea también se publica y, potencialmente, se revisa posteriormente.
Dado que no existe un estándar global único implícito en el concepto en sí, el “calendario” y el comportamiento de “revisión” prácticos dependen de la fuente que utilice (por ejemplo, un proveedor de estadísticas específico, un proveedor de datos o una plataforma de análisis) y de cómo esa fuente defina los datos y las convenciones de cálculo.
Mecanismo y definición
Una diferencia de rendimiento generalmente significa la diferencia entre dos rendimientos: Rendimiento A menos Rendimiento B. En el uso orientado al forex, los dos rendimientos suelen estar asociados con dos economías diferentes (o dos instrumentos diferentes) y con horizontes temporales (plazos) equivalentes, de modo que la resta sea significativa.
Para entender “cómo funciona”, separe dos capas:
- Mecánica estable (las matemáticas): tome el rendimiento relevante de un lado y reste el rendimiento del otro lado. Si la serie utiliza un mapeo de plazo fijo (por ejemplo, “3 meses vs 3 meses”), entonces el cálculo de la diferencia de rendimiento es sencillo.
- Condiciones variables (el flujo de datos): los rendimientos que alimentan el cálculo pueden tener diferentes frecuencias de publicación, pueden estar sujetos a revisiones posteriores y pueden cambiar en detalles metodológicos.
Por lo tanto, la “publicación” generalmente ocurre cuando los rendimientos subyacentes están disponibles en la fuente elegida, y la “revisión” ocurre cuando esa fuente reformula o actualiza la serie de rendimientos subyacente y la diferencia de rendimiento se recalcula.
Evidencia, ejemplos y puntos de comparación
Sin asumir un flujo de datos en tiempo real, aún puede razonar sobre los comportamientos típicos:
- Ejemplo de publicación mediante actualización de datos: Si un rendimiento subyacente se publica diariamente y el otro se publica con retraso o con diferente frecuencia, la diferencia de rendimiento calculada se actualizará efectivamente cuando ambos datos estén disponibles según las reglas de la fuente (como la última observación arrastrada o la espera del dato retrasado).
- Ejemplo de propagación de revisiones: Si la serie de rendimientos subyacente se corrige posteriormente (por ejemplo, debido a actualizaciones metodológicas o correcciones de datos), las diferencias de rendimiento previamente publicadas pueden cambiar incluso si la regla de resta es la misma.
Una lista de verificación de “comparación” útil al inspeccionar cualquier gráfico o conjunto de datos de diferencias de rendimiento:
- Ambos lados coinciden: ¿Se miden los dos rendimientos en plazos/instrumentos comparables?
- Las convenciones coinciden: ¿Se cotizan como rendimientos con convenciones de capitalización/medición consistentes?
- Las reglas de sincronización son explícitas: ¿La fuente define qué sucede en días con observaciones faltantes?
- La política de recálculo es clara: ¿El conjunto de datos reformula el historial cuando se revisan los datos, o solo actualiza los valores futuros?
Si estos puntos difieren entre proveedores, puede ver diferentes valores de diferencias de rendimiento para la misma fecha, incluso si ambos se construyen a partir de la misma idea económica general.
Limitaciones y riesgos (incluidos los modos de fallo)
Las limitaciones materiales son comunes, incluso cuando las matemáticas subyacentes son simples:
- Desajuste de definición: Comparar rendimientos con diferentes plazos, monedas o instrumentos puede producir una “diferencia” que no está económicamente alineada.
- Datos desactualizados o faltantes: Si un componente se retrasa, la serie calculada puede utilizar valores más antiguos, creando saltos aparentes no relacionados con las condiciones actuales.
- Redondeo y discretización: Algunas fuentes redondean los rendimientos; restar datos redondeados puede introducir pequeños artefactos.
- Incertidumbre por revisiones: Las diferencias de rendimiento históricas pueden cambiar cuando los datos upstream se reformulan, por lo que los valores pasados no siempre son definitivos.
- Cambios metodológicos: Si la fuente actualiza cómo se construyen los rendimientos (incluso sin cambiar el concepto principal), las diferencias de rendimiento resultantes pueden variar.
Estos son modos de fallo porque pueden hacer que los movimientos de las series temporales reflejen decisiones de datos y procesamiento en lugar de diferencias subyacentes en los tipos de interés.
Verificación y siguientes preguntas
Puede verificar de forma independiente el comportamiento de publicación/revisión consultando la documentación del conjunto de datos de la fuente específica que utilice. Busque:
- Los instrumentos de rendimiento exactos y el mapeo de plazos.
- La frecuencia de publicación de cada dato subyacente.
- La política de revisión (si los valores pasados se recalculan y hasta qué punto).
- El manejo de observaciones faltantes.
Si su objetivo es comprender un gráfico específico de diferencias de rendimiento que ha encontrado, la siguiente pregunta que debe hacerse es: ¿Qué rendimientos subyacentes utiliza, cuáles son los supuestos de plazo y convención de días/convención, y el proveedor reformula el historial cuando se revisan los datos?