¿Qué es un ejemplo práctico de pares de baja liquidez?
Un ejemplo práctico es un escenario totalmente numérico en el que se asumen condiciones de liquidez, costos y tiempos de ejecución específicos, y luego se calcula lo que podría suceder. Para los pares de baja liquidez, la idea clave es que puede haber menos compradores y vendedores activos en cualquier momento, por lo que las transacciones pueden ejecutarse a peores precios y con mayor variabilidad de lo que sugiere tu cotización.
Para que esto sea verificable, usaremos solo números hipotéticos (sin precios en vivo) y declararemos cada supuesto utilizado en el cálculo.
Mecánica y definiciones
Los pares de baja liquidez son pares de divisas donde la actividad de negociación es relativamente escasa, por lo que el mercado puede tener:
- Spreads bid-ask más amplios: la diferencia entre el precio de compra (ask) y el precio de venta (bid).
- Menos profundidad en cada nivel de precio: hay menos órdenes disponibles antes de que el precio se mueva.
- Mayor sensibilidad al flujo de órdenes: una operación de tamaño moderado puede mover el precio más.
Entradas del ejemplo práctico (supuestos)
- Quieres comprar en un momento en que el mercado muestra un spread bid-ask.
- El spread es una observación en el momento de la cotización, pero tu orden puede ejecutarse ligeramente después.
- También incurres en comisiones/tarifas (modeladas como un porcentaje fijo del nocional para este ejemplo).
- Experimentas deslizamiento, modelado como un movimiento de precio adicional desfavorable desde el momento en que ves la cotización hasta el momento en que tu operación se ejecuta.
Mecánica estable vs. condiciones variables:
- Mecánica estable: cómo los spreads bid-ask y el deslizamiento afectan el costo de ejecución.
- Condiciones variables: el spread real en el momento de tu ejecución, el precio de ejecución realizado y la dinámica del libro de órdenes durante tu orden.
Evidencia o ejemplo (escenario numérico)
Escenario A: referencia de “liquidez normal” (hipotético)
Supuestos
- Precio del par (medio): 1.2000
- Spread: 0.0001 (1 pip para muchas cotizaciones de FX) → bid 1.19995, ask 1.20005
- Tamaño de la orden: 10,000 unidades (nocional en términos de cotización no especificado; modelamos el impacto de precio por unidad)
- Deslizamiento: 0.0 pips (te ejecutas en el ask que viste)
- Comisiones: 0.10% del nocional de la operación
- Más tarde vendes cuando el precio medio se ha movido a 1.2010 (un movimiento medio de +10 pips)
Calcular precios de entrada y salida (comprar y luego vender)
- Precio de entrada de compra: ask = 1.20005
- Precio de salida de venta: bid en el medio 1.2010. Si el spread se mantiene en 0.0001, entonces el bid = 1.20095.
Ganancia bruta de precio por unidad
- Bruto = bid de salida − ask de entrada = 1.20095 − 1.20005 = 0.00090
Estimación de comisiones
- El nocional de la operación escala la comisión. En este ejemplo, tratamos las comisiones como proporcionales al nocional y asumimos que reducen los resultados netos en un 0.10% del nocional.
- Debido a que no estamos convirtiendo el nocional a la divisa de la cuenta, reportamos el efecto conceptualmente: el resultado neto se convierte en neto ≈ ganancia bruta de precio menos comisiones, donde las comisiones son un lastre adicional.
Escenario B: ejecución de “baja liquidez” (hipotético)
Supuestos (modificados para representar baja liquidez)
- Precio del par (medio): 1.2000
- Spread: 0.0005 (5 pips) → bid 1.19975, ask 1.20025
- Tamaño de la orden: mismas 10,000 unidades
- Deslizamiento: 2 pips desfavorables desde la cotización hasta la ejecución. Modela esto como +0.0002 al precio de compra (efectivamente pagas más que el ask que viste).
- Comisiones: mismo 0.10% del nocional
- Más tarde, el precio medio aún se mueve a 1.2010, pero debido a la escasa profundidad, vuelves a vender en un bid consistente con el spread de 0.0005: el bid en el medio 1.2010 es 1.20075.
Calcular precios de entrada y salida
- Precio de entrada de compra con deslizamiento: ask + 0.0002 = 1.20025 + 0.0002 = 1.20045
- Precio de salida de venta: bid = 1.20075
Ganancia bruta de precio por unidad
- Bruto = 1.20075 − 1.20045 = 0.00030
Comparar escenarios
- Escenario A bruto: 0.00090
- Escenario B bruto: 0.00030
Entonces, incluso si el precio medio termina siendo el mismo en ambos escenarios (+10 pips desde 1.2000 hasta 1.2010), la combinación de spread más amplio y deslizamiento puede reducir el movimiento bruto realizado en una gran fracción. Las comisiones reducen aún más los resultados netos en ambos casos.
Este es el punto central del ejemplo práctico: la baja liquidez puede cambiar el camino desde “lo que muestra la cotización” hasta “el precio al que realmente te ejecutan”, y eso cambia los resultados realizados.
Limitaciones y riesgos (modos de falla materiales)
- El spread puede variar en el momento de la ejecución: El spread que observas puede ser más ajustado o más amplio que el spread durante tu ejecución.