¿Qué datos se necesitan para evaluar la liquidez por sesión?

Evaluar la liquidez por sesión comienza con la recopilación de datos que le permitan describir la profundidad de negociación y la “capacidad de transacción” en ventanas de tiempo definidas. La clave es utilizar (1) indicadores de liquidez medibles, (2) una definición clara del tiempo para cada sesión, (3) una procedencia confiable para cada conjunto de datos y (4) comprobaciones que confirmen la puntualidad y la consistencia interna. Sin esto, los resultados pueden reflejar artefactos de los datos en lugar del comportamiento de la liquidez.

Mecánica y definición: qué está midiendo

“Liquidez por sesión” significa comparar las características de liquidez del mercado en sesiones de negociación específicas (por ejemplo, los principales horarios de negociación regionales). Para evaluarla, normalmente necesita:

Límites de la sesión

Las horas exactas de inicio/fin utilizadas para cada sesión.
La zona horaria (y cómo se manejan los cambios por horario de verano).
Una regla para lo que sucede en las superposiciones (si dos sesiones se superponen, decida si asigna las operaciones a una sesión o las divide).

Un indicador de liquidez (lo observable que puede calcular) La liquidez no es una cantidad física única, por lo que debe elegir indicadores que coincidan con su definición. Las categorías comunes incluyen:

Basados en transacciones: medidas derivadas de los registros de operaciones, como el número de operaciones por ventana.
Basados en cotizaciones: medidas derivadas de las cotizaciones de bid/ask, como el spread o las actualizaciones de cotizaciones.
Basados en el libro de órdenes (si está disponible): profundidad en los niveles de precios o volumen en el libro.

Cobertura del mercado y mapeo de instrumentos

Qué instrumentos se incluyen (por ejemplo, pares de divisas al contado específicos o derivados) y si el mapeo es uno a uno.
Si agrega múltiples plataformas o proveedores en un solo conjunto de datos.

Costos y contexto de ejecución (necesarios para la interpretación) Incluso si su objetivo es una liquidez descriptiva, debe registrar el contexto que afecta las medidas de liquidez observadas:

Costos de negociación que influyen en las cotizaciones y operaciones en su fuente de datos.
Reglas de la fuente de datos (cómo se representan las cotizaciones faltantes o las actualizaciones tardías).
Si las observaciones son a precio medio, bid/ask o última operación.

Evidencia y ejemplo: datos, procedencia y supuestos

A continuación se presenta una lista de verificación autónoma de los datos que necesita y la calidad que debe confirmar.

Datos a recopilar

Serie de cotizaciones: precios bid y ask (o al menos el spread) a una frecuencia de muestreo conocida, con marcas de tiempo.
Serie de operaciones (si se utiliza): marcas de tiempo y tamaños de las operaciones ejecutadas.
Calendario de sesiones: horas de inicio/fin de la sesión más la zona horaria elegida.

Procedencia a registrar

De dónde provienen los datos: un proveedor de datos, una fuente de bolsa/plataforma, o un bróker/API.
Cómo se producen las marcas de tiempo: si las marcas de tiempo están en UTC, hora local de la bolsa o hora local del bróker.
Reglas de manejo de datos: si el proveedor interpola, elimina o marca los vacíos.

Supuestos de puntualidad (porque la “liquidez” depende del tiempo)

Indique explícitamente si está analizando:

Liquidez histórica para sesiones pasadas, o
Instantáneas casi en tiempo real. Si su conjunto de datos es histórico, no puede afirmar las condiciones de liquidez actuales; solo puede describir lo que muestra el conjunto de datos para esas ventanas pasadas.

Supuestos de cálculo para cualquier métrica

Para cualquier métrica que calcule (promedio del spread, fracción de tiempo dentro de un rango de spread, número de operaciones, intensidad de actualización de cotizaciones), documente:

La ventana de agregación (por minuto, por sesión, por subintervalo).
Cómo trata los pares de bid/ask faltantes.
Si utiliza promedios simples, medianas o medidas ponderadas por tiempo.

Un ejemplo de supuesto mínimo podría ser: “La liquidez de la sesión se calcula por sesión utilizando el spread promedio ponderado por tiempo de las cotizaciones de bid/ask muestreadas con marcas de tiempo del proveedor; los intervalos con bid o ask faltantes se excluyen.” Tales supuestos son lo que hacen que el resultado sea explicable de forma independiente.

Limitaciones y riesgos (incluidos los modos de fallo)

Al menos una limitación importante siempre debe considerarse:

Errores de zona horaria y límites Si los límites de la sesión están desalineados (zona horaria incorrecta o manejo del horario de verano), su comparación de “sesiones” puede estar mezclando diferentes regímenes de liquidez.
Datos incompletos y efectos de la plataforma Las cotizaciones pueden faltar durante movimientos rápidos, y las fuentes de operaciones pueden reflejar un subconjunto de la actividad. Esto puede distorsionar los indicadores de liquidez incluso si los precios parecen plausibles.
Desajuste del indicador El spread, el número de operaciones y la profundidad están relacionados pero no son idénticos. Un spread estrecho puede coexistir con una profundidad baja, y una mayor tasa de operaciones puede reflejar volatilidad en lugar de liquidez invertible.
Sin garantía de validez prospectiva Las relaciones históricas entre el momento de la sesión y la liquidez no establecen resultados futuros. La estructura del mercado, la participación y los costos pueden cambiar.