Respuesta directa
El rollover para USD/CHF (a menudo llamado “swap” en las plataformas de forex) es el ajuste de interés que se aplica cuando una posición se mantiene de una fecha de rollover a la siguiente. Conceptualmente, proviene de la diferencia entre las tasas de interés de las dos divisas, convertida en un valor por fecha de negociación utilizando convenciones de mercado (como el conteo de días y el ajuste de fechas) y luego modificada por las reglas de cálculo del proveedor (incluyendo ajustes similares a spreads y el rollover “triple” especial en fechas de rollover específicas).
Debido a que los proveedores pueden utilizar diferentes datos de entrada y convenciones, el único valor en el que puede confiar es el que se muestra en su cuenta específica, junto con la documentación que explica cómo se calcula ese número.
Mecánica: qué es el rollover y qué utiliza
1) Diferencial de tasas de interés, expresado en términos simples
Comience con esta idea: si las tasas de interés en USD son más altas que las tasas de interés en CHF, la parte que se beneficia de la divisa con la tasa más alta tiende a recibir rollover al mantener esa exposición (y viceversa). Para USD/CHF, “mantener” significa que usted mantiene exposición a una divisa frente a la otra más allá del punto de rollover de la plataforma.
Sin embargo, la diferencia de interés teórica no es el rollover final que muestra cada plataforma. En la práctica, el rollover se calcula utilizando convenciones adicionales:
- Qué índices de tasas de interés se utilizan (el proveedor puede asignar USD y CHF a tasas de referencia específicas).
- Convenciones de conteo de días (cómo se cuentan los días en el cálculo de intereses).
- Conversión a los términos cotizados de la cuenta (cómo el valor del interés se convierte en un monto monetario para el tamaño de operación y el formato de cotización específicos).
2) Convención de cotización y dirección de la posición
USD/CHF se cotiza como USD frente a CHF. El signo del rollover depende de si usted está largo en la divisa base (USD) o largo en CHF (dependiendo de si su plataforma define largo/corto en relación con la cotización). Por lo tanto, el rollover no es “solo a nivel del par”; es par + dirección + convención de signo del proveedor.
Para verificar la lógica de dirección en su cuenta, compare el rollover en una posición pequeña para cada dirección (con el mismo tamaño y la misma fecha de rollover) y confirme que el signo coincida con la convención documentada de su proveedor.
3) La regla de la fecha de rollover y por qué aparece el “swap triple”
Incluso si el diferencial de interés es estable, el rollover aplicado en un día calendario determinado puede diferir. Muchos proveedores aplican un rollover ampliado en ciertas fechas de rollover para que el interés se contabilice durante varios días calendario.
Una convención común es un swap triple en un día que cubre el fin de semana, pero el día exacto y el multiplicador exacto dependen del calendario de rollover del proveedor.
Supuestos que debe declarar al modelar:
- Qué se considera el punto de rollover del proveedor (zona horaria y hora límite).
- Si la fecha específica que está modelando utiliza un multiplicador de rollover estándar o especial.
- Si el rollover se muestra como un número neto después de cualquier ajuste del proveedor.
4) Ajustes del proveedor y rollover mostrado
El rollover mostrado a menudo no es una traducción directa del diferencial de tasas de interés bruto. Los proveedores pueden incorporar ajustes tales como:
- márgenes/spreads internos aplicados a la tasa swap,
- compensaciones de costos relacionadas con la ejecución y los modelos de precios,
- reglas de redondeo que varían según la divisa de la cuenta y el tamaño de la posición.
Limitación material: sin la documentación de su proveedor sobre su fórmula y fuentes de tasas, no puede derivar el número mostrado con precisión a partir de solo las tasas de interés públicas.
Evidencia o ejemplo (con supuestos explícitos)
A continuación se muestra un ejemplo simplificado que ilustra la estructura de un cálculo, no un resultado real garantizado.
Supuestos (debe reemplazarlos con los valores documentados de su proveedor):
- La tasa de referencia en USD es más alta que la tasa de referencia en CHF.
- El proveedor utiliza una convención de conteo de días específica y convierte el interés anual a un monto diario.
- Su fecha es una fecha de rollover estándar (no una fecha especial de swap triple).
- El rollover mostrado por el proveedor es igual al interés diferencial teórico ajustado por una tasa swap específica del proveedor.
Estructura del ejemplo:
- Calcule los montos de interés diarios para la exposición en USD y CHF utilizando la convención de conteo de días.
- Tome la diferencia (interés diario en USD menos interés diario en CHF) para el lado que se beneficia del USD.
- Convierta esa diferencia de interés en el monto monetario de la operación utilizando las reglas de tamaño de contrato/lote y conversión de cotización del instrumento.
- Aplique el signo de dirección del proveedor (largo/corto) y su ajuste de tasa swap.