Respuesta directa
El rollover (también llamado swap o interés nocturno) se calcula a partir de la diferencia de tipos de interés entre las dos divisas de un par de forex. Para los pares principales, se aplica el mismo método general que para los pares exóticos: el carry diario se deriva de las expectativas de tipos de interés de las divisas y luego se ajusta según la convención de swap del lugar de negociación (incluido cuándo se aplica el swap). Las principales diferencias prácticas entre pares principales y exóticos suelen provenir de cómo el proveedor obtiene los insumos y marca el swap, no de una fórmula de rollover fundamentalmente distinta.
Mecanismo: qué representa el “rollover”
El rollover es el costo o crédito que se aplica cuando una posición se mantiene más allá del corte contable diario del bróker (a menudo descrito como “nocturno”). Conceptualmente, cada divisa tiene un perfil de interés. Cuando compras una divisa y vendes otra en un par, estás expuesto al diferencial de interés entre ambas.
Una forma simplificada de pensarlo:
- Cada pata de la divisa tiene una tasa de interés implícita o de referencia.
- La dirección de la operación determina si recibes o pagas el diferencial de interés neto.
- Se produce una tasa diaria convirtiendo el diferencial de interés en un monto por día.
- El proveedor puede ajustar luego el número final para reflejar su metodología interna, comisiones y riesgo/margen.
Partes estables frente a partes variables
- Mecánica estable: el rollover refleja un diferencial de tipos de interés y depende de que la operación se mantenga durante la noche.
- Condiciones variables del proveedor: los insumos numéricos exactos y el swap resultante pueden diferir entre proveedores porque pueden usar diferentes tasas de referencia, agregar costos o aplicar sus propias convenciones.
Evidencia o ejemplo (con supuestos explícitos)
Debido a que el rollover depende de insumos específicos del proveedor y de convenciones de swap, los porcentajes exactos no son universales. Aun así, puedes verificar la lógica de cálculo con un ejemplo autocontenido.
Supuestos (tú eliges estos para verificar):
- Tienes un tamaño de posición de 1,000,000 de unidades de la divisa base.
- El proveedor aplica un swap diario derivado de una brecha de tipos de interés.
- La brecha de tipos de interés es de +2% anual a favor de la divisa de la que efectivamente estás “largo” (por lo que esperas un crédito, no un costo).
- El proveedor convierte el carry anual a diario usando una base simple de 365 días.
Idea de carry paso a paso (matemática ilustrativa, no una fórmula universal):
- Carry anual por unidad ≈ 2% del nocional.
- Carry diario ≈ (2% / 365) del nocional.
- Carry diario ≈ 0.00005479 × 1,000,000 ≈ 54.79 unidades de divisa por día (antes de cualquier ajuste del proveedor).
- Si la convención de swap del proveedor incluye un ajuste (margen, componente similar a una comisión o conversión de divisa a la divisa de la cuenta), el crédito/débito final diferirá de esta línea base.
Cómo se aplica esto a pares principales frente a exóticos:
- Los insumos de tipos de interés y el entorno de liquidez pueden diferir más para los pares exóticos, lo que a menudo lleva a los proveedores a ajustar o marcar el swap de manera diferente.
- Eso cambia el resultado numérico, pero la dependencia de “diferencial de interés + convención del proveedor” sigue siendo la estructura central.
Convención de triple swap / rollover de fin de semana
Un detalle operativo común es que la aplicación del swap puede ser más intensa alrededor de ciertos períodos de corte, porque la liquidación del mercado y las convenciones de conteo de días hacen efectivamente que “dos noches” o “más de una noche” se incluyan en un solo cargo. Muchos lugares implementan esto como un efecto de triple swap durante la ventana de rollover del fin de semana.
Enfoque de verificación:
- Identifica en qué momentos/días tu lugar de negociación aplica el cargo/crédito de swap.
- Compara el monto de swap publicado en un día laborable típico frente al cargo que abarca el corte del fin de semana.
Limitaciones y riesgos (qué puede fallar o inducir a error)
- Ajustes específicos del proveedor: incluso si calculas correctamente el diferencial de interés subyacente, el proveedor puede agregar márgenes, costos o reglas de conversión que desplacen el rollover final.
- Supuestos de tiempo y liquidación: la publicación del rollover depende del corte diario de la plataforma y de la fecha/hora de la operación (y a veces del momento de la liquidación). Desalinear “cuándo abriste/cerraste” puede cambiar lo que se cobra.
- Fricciones del mercado exótico: para pares exóticos, los spreads, la obtención de insumos y las condiciones de liquidez pueden influir en cómo los proveedores fijan las tasas de swap, por lo que la misma lógica de brecha de interés puede no reproducir los números exactos de tu proveedor.
- No es un predictor: las relaciones históricas entre tasas y carry realizado no garantizan resultados futuros de rollover. Los cambios en las tasas de referencia, la metodología del proveedor y las convenciones operativas pueden alterar los resultados.