Definición: qué significa la liquidez del par
La liquidez del par es una forma de describir con qué facilidad se puede comprar y vender un par de divisas a precios cercanos a la cotización actual del mercado. En términos prácticos, se relaciona con cuánto interés de mercado existe en (o cerca de) niveles de precios específicos, a menudo representado como profundidad del libro de órdenes.
Un ejemplo práctico es útil aquí porque la “liquidez” no es un número único sin contexto. El mismo par puede parecer líquido en un momento y menos líquido en otro, dependiendo de dónde se sitúe la liquidez en relación con el precio y de los costos de negociación y las restricciones de ejecución.
Mecánica: cómo se puede configurar un ejemplo práctico
Para que un ejemplo sea verificable, separe la mecánica estable de las condiciones variables:
-
Mecánica estable (supuestos que usted controla en el ejemplo):
- Usted asume un precio medio actual.
- Usted asume un spread (la diferencia entre el mejor ask y el mejor bid).
- Usted asume profundidad en varios niveles de precios en ambos lados.
- Usted asume un tamaño de operación que debe ejecutarse.
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Condiciones variables del mercado/proveedor (por qué la realidad puede diferir):
- El libro de órdenes puede cambiar entre la cotización y la ejecución.
- La liquidez puede ser “escasa” más lejos del precio medio.
- Su precio ejecutado depende de su plataforma, método de ejecución y costos.
Estructura del ejemplo:
- Elija un precio medio para un par de divisas.
- Elija un spread bid-ask y derive el mejor bid/ask.
- Proporcione niveles de profundidad simplificados alrededor del mejor bid y ask.
- Simule una compra (consumiendo profundidad del lado de venta) o una venta (consumiendo profundidad del lado de compra) hasta que se ejecute el tamaño de la operación.
Escenario numérico práctico (con supuestos explícitos)
Suponga lo siguiente para un par de divisas hipotético (sin datos en tiempo real):
Supuestos (todos necesarios para verificar la aritmética):
- Precio medio: 1.2000
- Spread: 0.0002
- Por lo tanto, mejor bid = 1.1999
- Mejor ask = 1.2001
- Usted quiere comprar un equivalente nocional de 100,000 unidades de la divisa base.
- Profundidad simplificada en el lado ask (liquidez de venta) medida en precios ask específicos:
- 1.2001: 30,000 unidades disponibles
- 1.2003: 40,000 unidades disponibles
- 1.2005: 50,000 unidades disponibles
- Usted ejecuta inmediatamente contra los niveles disponibles en orden ascendente de precio ask hasta comprar 100,000 unidades.
- Ignore el deslizamiento más allá de la profundidad modelada e ignore cualquier comisión adicional. (Esta es una limitación, y la revisaremos más adelante.)
Matemática de ejecución paso a paso:
- Restante por comprar: 100,000.
- Compre 30,000 a 1.2001.
- Restante: 70,000.
- Siguiente nivel:
- Compre 40,000 a 1.2003.
- Restante: 30,000.
- Siguiente nivel:
- Compre 30,000 a 1.2005 (de 50,000 disponibles).
- Restante: 0.
Calcule el costo total y el precio de ejecución promedio (asume un promedio lineal por unidades):
- Costo total = (30,000 × 1.2001) + (40,000 × 1.2003) + (30,000 × 1.2005)
- = 36,003.0 + 48,012.0 + 36,015.0
- = 120,030.0 (en unidades de la divisa cotizada, dada la convención de precios)
Precio de ejecución promedio = Costo total / 100,000
- = 120,030.0 / 100,000
- = 1.2003
Cómo esto ilustra la liquidez del par:
- Si existe suficiente profundidad del lado de venta cerca del ask, una fracción mayor de su orden se ejecuta cerca de 1.2001.
- En este escenario, parte de la orden “sube” por el ask desde 1.2001 hasta 1.2003 y luego hasta 1.2005, elevando el precio de ejecución promedio desde el nivel del mejor ask.
Un escenario comparable de “cambios en la liquidez” (mismo tamaño de operación)
Mantenga el mismo precio medio, spread y tamaño de operación, pero cambie solo la profundidad del lado ask:
Nuevos supuestos:
- Profundidad en precios ask:
- 1.2001: 90,000 unidades
- 1.2003: 20,000 unidades
- Ejecución: compre 100,000 unidades inmediatamente.
Ejecución:
- Compre 90,000 a 1.2001.
- Restante 10,000, compre a 1.2003.
Precio de ejecución promedio:
- = [(90,000 × 1.2001) + (10,000 × 1.2003)] / 100,000
- = (108,009.0 + 12,003.0) / 100,000
- = 120,012.0 / 100,000
- = 1.20012
Comparación:
- Promedio original: 1.2003
- Promedio con mayor liquidez en el mejor ask: 1.20012
Ambos escenarios utilizan el mismo tamaño de operación y niveles de precios, por lo que la diferencia proviene únicamente de cuánta profundidad se sitúa cerca de la cotización.
Limitaciones y riesgos: dónde los ejemplos prácticos pueden fallar
- Cambios en el libro de órdenes entre la cotización y la ejecución: la profundidad real puede actualizarse, cancelarse o retirarse, por lo que los niveles utilizados en el ejemplo pueden no existir cuando se ejecuta la operación.