الجشع، بوصفه تفضيلًا لاتخاذ قرار
الجشع هو نمط قرار يريد فيه الشخص مزيدًا من الجانب الإيجابي، ويعامل المكسب المحتمل الإضافي على أنه أكثر أهمية من سلبيات اتخاذ هذا الخطر الإضافي على الجانب الإيجابي. عمليًا، يظهر الجشع غالبًا عندما يزيد شخص ما التعرض—مثلًا عبر الاحتفاظ لمدة أطول، أو إضافة حجم، أو استهداف أهداف أكبر—لأن “المزيد” يبدو جذابًا.
تستخدم هذه المقالة سيناريو مُنجَزًا مع افتراضات صريحة. لا تعتمد على بيانات سوق مباشرة ولا تتنبأ بالنتائج. تركّز على الآليات: كيف يمكن لتفضيل قرار ما أن يتحول إلى اختيار قابل للقياس ثم إلى نتائج نقدية مختلفة.
كيف يعمل مثال مُنجَز عن الجشع
لجعل الفكرة ملموسة، افصل بين جزأين:
- آليات ثابتة (النموذج): يُعامل الجشع على أنه استعداد لتحمل مخاطرة إضافية من أجل السعي وراء جانب إيجابي إضافي.
- ظروف متغيرة (ما الذي يغيّر الواقع): يمكن أن تختلف التكاليف (السبريد/الرسوم)، توقيت التنفيذ، وحركة السوق عن الافتراضات.
بنية السيناريو
افترض أن متداولًا يفكر في طريقتين لإدارة التعرض بعد نقطة قرار. يجب على المتداول الاختيار بين:
- الخيار A (أقل جشعًا): إبقاء التعرض ثابتًا (لا “تضيف” أو “لا تستهدف أكثر”).
- الخيار B (أكثر جشعًا): زيادة التعرض لأن المتداول يريد جانبًا إيجابيًا أكبر.
الافتراضات (اذكر كل ما يُستخدم)
- يتم تحديد حجم مركز المتداول في “وحدات” (غير مرتبط بأي أداة محددة).
- توجد حركة سعر واحدة فقط ذات صلة من نقطة القرار إلى النتيجة.
- توجد حالتان نهائيتان محتملتان: للأعلى وللأسفل.
- احتمال للأعلى هو 60%، واحتمال للأسفل هو 40%. (هذه بدائل، وليست توقعًا.)
- العائد الصافي لكل وحدة إذا كانت للأعلى هو +10.
- العائد الصافي لكل وحدة إذا كانت للأسفل هو −8.
- لا توجد تكاليف خارجية إضافية في هذا الحساب المبسط. (هذه إحدى القيود؛ انظر أدناه.)
- الخيار A يستخدم 1 وحدة من التعرض.
- الخيار B يستخدم 2 وحدة من التعرض.
دليل أو مثال: مقارنة رقمية بين خيارين
احسب العائد المتوقع لكل خيار.
الخيار A (1 وحدة)
- إذا كانت للـUp: العائد = 1 × (+10) = +10
- إذا كانت للـDown: العائد = 1 × (−8) = −8
- العائد المتوقع = 0.60 × 10 + 0.40 × (−8)
- العائد المتوقع = 6 − 3.2 = +2.8
الخيار B (2 وحدات، “جشع” كتعرّض أكبر)
- إذا كانت للـUp: العائد = 2 × (+10) = +20
- إذا كانت للـDown: العائد = 2 × (−8) = −16
- العائد المتوقع = 0.60 × 20 + 0.40 × (−16)
- العائد المتوقع = 12 − 6.4 = +5.6
ماذا يُظهر المثال المُنجَز
ضمن هذه الافتراضات، يؤدي زيادة التعرض إلى تغيير العائد المتوقع من +2.8 إلى +5.6، لذا قد تبدو خيارات “المزيد من الجانب الإيجابي” جذابة في المتوسط.
لكنها أيضًا تزيد مقدار الخسارة في حالة الجانب السلبي: من −8 (الخيار A) إلى −16 (الخيار B). الجشع ليس مجرد الرغبة في المزيد؛ بل هو تغيير التعرض بطريقة تجعل كلًا من المكاسب والخسائر أكبر.
والأهم: إن القيمة المتوقعة ليست ضمانًا للنتائج. أي نتيجة محققة تعتمد على ما إذا كانت المسار ينتهي في حالة للـUp أو للـDown، إضافةً إلى التكاليف الواقعية والتنفيذ.
القيود والمخاطر (ما الذي قد يفشل)
- قد لا تصمد الافتراضات: احتمالات (60/40) وعوائد كل وحدة (+10/−8) هي بدائل. قد تقلب افتراضات مختلفة المقارنة.
- يتم حذف التكاليف والتنفيذ: السبريد، الرسوم، الانزلاق السعري، والتأخيرات يمكن أن تقلل الجانب الإيجابي وتزيد الجانب السلبي سوءًا، خصوصًا مع تعرض أكبر.
- تبسيط حركة واحدة: غالبًا ما تتضمن القرارات الحقيقية تعديلات متعددة (إغلاق جزئي، تغيير وقف الخسارة، إعادة دخول). قد يظهر الجشع كسلسلة من “الإضافات” اللاحقة، مما يخلق نتائج غير خطية.
- خطر عدم القابلية للعكس: قد يؤدي زيادة التعرض إلى هبوط (drawdown) كبير لدرجة تصبح معها إجراءات التعافي اللاحقة مستحيلة أو مقيدة.
وضعية فشل جوهرية هي أن تعديلًا جشعًا قد يحوّل خسارة يمكن إدارتها إلى خسارة غير مقبولة، حتى لو بدا أن مقارنة القيمة المتوقعة المبسطة مواتية.
التحقق والسؤال التالي
للتحقق بشكل مستقل من الفكرة، يمكنك إعادة إنتاج الحساب باستخدام افتراضاتك الخاصة وملاحظة كيف تتغير المقارنة.
فحص مفيد هو اختبار الحساسية: حافظ على عائد “للـup” ثابتًا لكن غيّر مقدار الجانب السلبي أو التكاليف أو احتمال حالة الـUp. إذا اختفى العائد المتوقع الأعلى للخيار B عندما يصبح الجانب السلبي أسوأ قليلًا أو عند إضافة التكاليف، فهذا يشير إلى مدى اعتماد النتيجة على الافتراضات.