ما هي المخاطر المرتبطة بخصم النسبة المئوية؟
الآلية: ما يقيسه خصم النسبة المئوية
خصم النسبة المئوية هو مقياس للمخاطر يقارن قيمة الحساب بعد الخسائر مع أعلى مستوى سابق. مفهوميا، يجيب: “بكم نسبة انخفض الحساب عن ذروته؟” عادةً، يستخدم تسلسل من قيم رصيد الحساب أو الرصيد عبر الزمن، ويحدد أعلى قيمة حتى كل نقطة، ويعبّر عن الفرق كنسبة مئوية.
الآليات الرئيسية التي يجب فهمها:
- اختيار أعلى مستوى: ما إذا كان “الذروة” يتم إعادة تعيينه على أساس تقويمي، منذ بداية الحساب، أو منذ آخر ذروة يؤثر على النسبة المحسوبة.
- تعريف القيمة: قد يتم حساب الخصم من الرصيد (شامل المواقف المفتوحة) أو من النتائج المغلقة. استخدام الرصيد يمكن أن يجعل الخصم يستجيب لمoves السعر غير المحققة.
- التوقيت والتفصيل: يعتمد المقياس على نقاط الوقت العينة (على سبيل المثال، كل تيك، كل ساعة، إغلاق يومي). العينات المختلفة يمكن أن تقارير خصومات قصوى مختلفة.
بسبب أن المقياس هو وصفي فقط للقيم الملاحظة، فإن المخاطر الرئيسية ليست “رقم الخصم نفسه”، ولكن ما يمكن أن يحدث خطأ عندما يعتمد الناس عليه للقرارات أو المقارنات.
المخاطر: عوامل السوق، التشغيلية، والجهة الأخرى
خصم النسبة المئوية حساس للظروف التي تتغير مع مرور الوقت.
مخاطر مرتبطة بالسوق
- تضخيم التقلبات: في فترات أكثر تقلبا، يمكن أن تحرك تحركات الأسعار الرصيد بشكل حاد، مما يزيد من خصم النسبة المئوية حتى لو لم يتغير قصد الاستراتيجية الأساسية.
- الفجوات والحركات السريعة: إذا تغيرت قيمة الحساب بسرعة بين نقاط القياس، قد تحتسب أو تتجاوز الخصم المبلغ عنه الانخفاض الحقيقي الذي تم تجربته.
- تأثير التكاليف: يمكن أن تزيد تكاليف التداول وتأثيرات التمويل من الخسائر. حتى لو كانت التحركات الاتجاهية مماثلة، يمكن أن تدفع النتائج الصافية بعد التكاليف إلى انخفاضات أكبر في الرصيد.
مخاطر تشغيلية
- قيود التنفيذ والسوائل: يمكن أن تحول الانزلاق، أو التملؤات الجزئية، أو التنفيذ المتأخر خسارة “ورقية” إلى خسارة حقيقية أكبر، مما يجعل الخصم النسبة المئوية الفعلي أسوأ مما suggered الاختبارات الخلفية المماثلة.
- مشاكل النظام والبيانات: يمكن أن تشوه المدخلات السعرية غير الصحيحة، أو التقييمات القديمة، أو feeds البيانات المتوقفة منحنى الرصيد، وبالتالي الخصم المحسوب.
- تحكم المواقف والمخاطر: إذا لم يتم تحديث الأوامر كما هو مقصود (على سبيل المثال، لم يتم تطبيق حدود المخاطر بشكل فوري)، يمكن أن يمتد الخصم ما وراء التوقعات.
مخاطر الجهة الأخرى ومنصة
- تأخيرات الاستقرار والتوافر: إذا أصبحت المنصة غير متاحة أو تأخرت عمليات السحب/الإيداع، يمكن أن تختلف التجربة العملية للخصم عن القياس تحت الظروف الطبيعية.
- اعتماد التقييم: بعض حسابات الخصم تعتمد على أسعار التقييم إلى السوق من قبل المنصة. إذا تأخرت هذه التقييمات عن الأسعار القابلة للتجارة فعليا، يمكن أن يكون منحنى الرصيد، وبالتالي خصم النسبة المئوية، مؤقتا مضللا.
مخاطر التفسير: القيود، modes الفشل، والتحقق
حتى عند الحساب بشكل صحيح، يمكن أن يكون خصم النسبة المئوية مضللا إذا تم تفسيره كبيان كامل عن المخاطر.
قيود ومodes الفشل المادية
- تحيز اختيار الذروة: يمكن أن يبدو مقياس مرتبط بذروة مختارة “أفضل” أو “أسوأ” حسب عندما يتم تعريف الذروة.
- الخلط بين الرصيد: عند استخدام الرصيد (شامل P&L غير المحقق)، يمكن أن يصل الخصم إلى ذروته ثم يتعافى دون تحقيق الخسائر. وهذا يجعله يتصرف بشكل مختلف عن خصم مبني فقط على النتائج المحققة.
- بساطة عدد واحد: يمكن أن يكون لحسابين خصم نسبة مئوية قصوى مماثل، ولكن أوقات التعافي أو مسارات الخسائر مختلفة. لا يغطي الخصم الأقصى وحده المدة.
- غير مؤكد: لا تحدد العلاقات التاريخية النتائج المستقبلية. يمكن أن يفشل نمط حيث “عادة ما” تتعافى الخصومات عندما تتغير التقلبات، أو العلاقات، أو ظروف السوائل.
سيناريو واقعي ونتيجة محتملة تصور حساب يتم تقييمه إلى السوق كل few ساعات. خلال حركة السوق السريعة، ينخفض الرصيد بشكل كبير ثم يتعافى جزئيا قبل الوقت العينة التالي. قد لا يعكس الخصم النسبة المئوية الأقصى المبلغ عنه النقطة الأعمق التي تم تجربتها بين العينات. قد يقلل تاجر يركز على الأقصى المبلغ عنه من تقدير شدة الخسائر داخل الفترة.
نقطة التحكم للتحقق لتحقق من الادعاءات حول خصم النسبة المئوية، تحقق على الأقل:
- تعريف الرصيد المستخدم (رصيد مقابل رصيد؛ غير محقق مقابل محقق).
- قاعدة أعلى مستوى (تاريخ البدء، ذروة متدحرجة، سياسة إعادة التعيين).
- تواتر العينات المستخدم لحساب المقياس.
- ما إذا كانت التكاليف والتمويل مدمجة في قيمة الحساب التي تغذي حساب الخصم.
القيود والسؤالات التالية للحفاظ على المخاطر واقعية
خصم النسبة المئوية مفيد لوصف حجم الخصم، ولكن لا يزيل الشك. يمكن أن تغير ظروف السوق، التكاليف، جودة التنفيذ، دقة البيانات، وكيفية حساب المقياس جميعا معنى الرقم المبلغ عنه.