أي إصدارات اقتصادية يمكن أن تؤثر على التآزر الإيجابي؟
إجابة مباشرة
التآزر الإيجابي في أسواق العملات يعني أن عوائد العملات تتناسب إيجابيًا (عادةً ما تزداد وتنخفض معًا) عند قياسها على فترة زمنية محددة وطريقة محددة. يمكن للإصدارات الاقتصادية أن تؤثر على هذه العلاقة عندما تغير (1) توقعات الفوائد النسبية، (2) توقعات النمو أو التضخم، أو (3) مزاج المخاطرة العام وتدفقات رأس المال عبر الحدود.
آلية التعريف
طريقة بسيطة لعلاج “التآزر الإيجابي” هي: اختيار معدل صرف عملتين، حساب العوائد لكل منهما على فترات زمنية مماثلة (على سبيل المثال، التغيرات اليومية)، ثم حساب إحصائية التآزر على نافذة (على سبيل المثال، آخر 60 يومًا). إذا كان التآزر إيجابيًا، فإن الحركات “موجهة” تحت تلك القياس.
الإصدارات الاقتصادية نادرًا ما “تخلق” التآزر بمفردها. أكثر شيوعًا، هي تغير العوامل التي تدفع كلا العملتين في نفس الوقت أو تغير عملة واحدة أكثر من الأخرى. يمكن أن يزيد هذا التغيير في العوامل أو يقلل من التآزر الملاحظ، ويمكن أيضًا أن يغير ما إذا كان التآزر يظل مستقرًا.
أي إصدارات اقتصادية يمكن أن تحركه (حسب نوع التأثير)
أدناه فئات الإصدارات التي غالبًا ما تكون مهمة لأنها تؤثر على العوامل المشتركة وراء عوائد العملات.
1) إشارات سياسة البنك المركزي
الإصدارات التي تغير توقعات حول أسعار السياسة المستقبلية—مثل قرارات أسعار السياسة، التصريحات الرسمية، والاتصالات حول مسار السياسة—يمكن أن تحرك العملات المتعددة في نفس الوقت (على سبيل المثال، عبر إعادة تقييم أسعار الفائدة العالمية أو عبر توقعات التقييد/التراخي النسبي). عندما تستجيب العملتان في نفس الاتجاه لرسالة “أكثر تشددًا” أو “أقل تشددًا”، يمكن أن يتقوى التآزر الإيجابي؛ عندما تستجيبان بشكل مختلف، يمكن أن يتضعف.
2) بيانات التضخم
يمكن للإصدارات المتعلقة بالInflation أن تغير توقعات ضغوط الأسعار وبالتالي السياسة المستقبلية. إذا أدى مفاجأة التضخم إلى توقعات أسعار فائدة أعلى في كلا الاقتصادين (أو إلى توقعات تخفيف متزامن)، فقد تتحرك العملتان معًا، مما يدعم التآزر الإيجابي. إذا differed المفاجآت بين الاقتصادين، قد ينخفض التآزر.
3) بيانات التوظيف والأجور
إصدارات سوق العمل (التوظيف، البطالة، أو اتجاهات الأجور) تؤثر على النمو والربط بين التضخم والسياسة. القوة المشتركة (أو الضعف المشترك) يمكن أن تنسق حركات العملات؛ الانحراف يمكن أن يفصلها. المفتاح ليس التسمية، بل اتجاه المفاجأة بالنسبة للتوقعات والربط الذي يخلقها مع السياسة المستقبلية.
4) مؤشرات النمو (الناتج المحلي الإجمالي، مؤشرات مديريات المشتريات، مبيعات التجزئة)
يمكن للإصدارات الاقتصادية النمو أن تغير الجاذبية النسبية لحفظ الأصول في كل اقتصاد ويمكن أيضًا تغيير مزاج المخاطرة. عندما تكون إشارات النمو متزامنة بشكل عام بين الاقتصادين، قد تتحرك العملات في نفس الاتجاه أكثر؛ عندما يتفوق اقتصاد على الآخر بينما يتدهور الآخر، يمكن أن يتضاءل التآزر الإيجابي.
5) التجارة، الحساب الجاري، والتوازن الخارجي
الإصدارات التي تغير توقعات التوازن الخارجي (ميزان التجارة، الحساب الجاري، أو مقاييس أخرى للطلب الرأسمالي الصافي) يمكن أن تؤثر على تقييم العملات وشروط التمويل عبر الحدود. إذا واجهت العملتان ضغوطًا خارجية مماثلة، يمكن أن تتناسق الحركات؛ إذا differed الضغوط، تتضعف التناسق.
6) مزاج المخاطرة و”الملاذ الآمن مقابل المخاطرة”
بعض الإصدارات تعمل أقل عبر fondamentals المحلية وأكثر عبر مزاج المخاطرة العالمي—خاصة عندما تشير إلى مخاطر الركود، أو السخونة الزائدة، أو التوتر المالي. إذا دفعت إصدارات إلى “تجنب المخاطرة” بطريقة تؤثر على العملتين بشكل مماثل، قد يكون التآزر إيجابيًا؛ إذا كانت العملتان لها أدوار مختلفة في سرد المخاطرة للسوق، قد يصبح التآزر غير مستقر.
دليل أو مثال (واقعي، ولكن غير تنبؤي)
اعتبر عملتين، أ وب. اختر نفس نافذة القياس وحسب التآزر. ثم راقب ما حدث حول الإصدارات الرئيسية المبرمجة في تلك النافذة.
سيناريو التحقق الشائع هو: إذا حدث اجتماع البنك المركزي وإصدار Inflation في نفس الوقت تقريبًا، وارتفعت أسعار السياسة في كلا الاقتصادين، فقد ترى عوائد أ وب تتحرك في نفس الاتجاه أكثر تكرارًا، مما يمكن أن يزيد من التآزر الإيجابي المقاس. إذا كان بدلاً من ذلك مفاجأة Inflation لاقتصاد واحد فقط مهمة، قد تنحرف أ وب، مما يقلل من التآزر.
هذا هو شرح آلية القياس، وليس وعدًا بالسلوك المستقبلي.
القيود ومodes الفشل المادية
-
التآزر يعتمد على القياس. النتيجة تعتمد على تعريف العائد، تكرار العينات، وطول النافذة. يمكن أن يتغير الإشارة عند تغيير النافذة.
-
انقلابات النظم تكسر العلاقات. التآزر غالبًا ما يختلف بين “فترات الاستقرار” و”فترات التوتر”.