ما هو إجمالي المخاطر المفتوحة؟
التعريف والغرض من إجمالي المخاطر المفتوحة
إجمالي المخاطر المفتوحة هو مقياس واحد على مستوى الحساب يوضح مقدار ما يمكن أن يخسره المتداول من صفقاته المفتوحة حاليًا إذا تحركت الأسعار ضده بمقدار محدد. الهدف هو تلخيص التعرّض عبر عدة صفقات، بدلًا من تقييم كل صفقة على حدة.
وبما أنه يعتمد على الصفقات المفتوحة، فإن إجمالي المخاطر المفتوحة ديناميكي: يتغير عندما تُفتح الصفقات أو تُغلق أو تُغلق جزئيًا أو تُتحوّط. كما أنه قائم على افتراضات: يمكن لنفس مجموعة الصفقات المفتوحة أن تنتج قيمًا مختلفة لإجمالي المخاطر المفتوحة اعتمادًا على حركة السعر المرجعية المختارة (على سبيل المثال، تغير سعري معين) وحجم العقد المستخدم في الحساب.
كيف يعمل (الآليات والمدخلات)
لفهم إجمالي المخاطر المفتوحة، اعتبره خطوة تجميع. من الناحية المفاهيمية، تجمع “إمكانات الخسارة” لكل صفقة مفتوحة في رقم واحد.
تبدو آلية نموذجية على النحو التالي:
- ادرج جميع الصفقات المفتوحة في الحساب.
- لكل صفقة، عبّر عن التعرّض بوحدة متسقة (غالبًا “الخسارة مقابل حركة سعر سلبية محددة”).
- اجمع التعرّضات عبر الصفقات.
- لاحظ ما إذا كانت الصفقات تعوض بعضها. إذا كانت صفقتان تعوضان جزئيًا (على سبيل المثال، صفقة تستفيد عندما تخسر الأخرى)، فإن صافي التعرّض يكون أصغر من مجموع التعرّض الخام غير المعوّض.
تؤثر الافتراضات. على سبيل المثال، إذا حسبت التعرّض باستخدام حركة سعر سلبية افتراضية، يجب أن تحدد حجم تلك الحركة وتطبقها بشكل متسق على كل الأدوات المعنية. كما يجب أن تستخدم الطريقة نفسها لتحويل قيم العقود إلى عملة مشتركة إذا لم تكن جميع الصفقات مُسعّرة بالطريقة نفسها.
قيد جوهري: افتراض “الحركة السلبية” ليس هو نفسه الحركة الفعلية المستقبلية. إجمالي المخاطر المفتوحة هو محاسبة للتعرّض على أساس سيناريو، وليس تنبؤًا.
السيناريو والأثر: لماذا يغيّر التجميع ما تشعر أنه “آمن”
من المواقف الواقعية أن يكون لديك عدة صفقات مفتوحة تبدو غير مؤذية على حدة. على سبيل المثال، قد يكون لديك:
- الصفقة A بخسارة محتملة صغيرة إذا تحركت ضدك.
- الصفقة B بخسارة محتملة صغيرة إذا تحركت ضدك.
- الصفقة C بخسارة محتملة صغيرة إذا تحركت ضدك.
حتى إذا كانت كل صفقة محدودة بشكل فردي، يمكن للحساب أن يتراكم لديه تعرّض كبير عندما تتفاعل هذه الصفقات بالطريقة نفسها مع نفس شرط السوق. في هذه الحالة، يبرز إجمالي المخاطر المفتوحة الأثر المشترك.
سيناريو ثانٍ هو التحوّط. إذا كانت صفقاتك المفتوحة تعوض بعضها، فقد يكون إجمالي المخاطر المفتوحة أقل من مجموع المخاطر الفردية. وهذا قد يغيّر تقييمك للتعرّض—لكن فقط بالنسبة للافتراضات المستخدمة. إذا تحرك السوق بشكل مختلف عن المتوقع أو لم تكن الصفقات معوّضة فعليًا ضمن نطاق السعر ذي الصلة، فقد يكون الأثر الصافي أكبر من الذي تشير إليه حسابات التحوّط.
نقطة تحكم: عند مراجعة إجمالي المخاطر المفتوحة، تحقّق مما يفترضه (حركة السعر المرجعية، نهج المقاصة/التعويض، وطريقة تحويل الوحدة). إذا كانت هذه الافتراضات غير واضحة، يصبح من الصعب التحقق من الرقم بشكل مستقل.
القيود والمخاطر وما يمكنك التحقق منه
القيود
- الاعتماد على السيناريو: يعتمد إجمالي المخاطر المفتوحة على الحركة السلبية التي تفترضها، وعلى كيفية ترجمة حركة السعر إلى خسارة محتملة.
- التكاليف غير المضمنة في النموذج: قد تتأثر النتائج الفعلية بتكاليف وميكانيكيات تداول لا يشملها نموذج التعرّض البسيط.
- التنفيذ والفجوات: في الأسواق السريعة، قد تحدث عمليات التنفيذ بأسعار أسوأ من المتوقع، ويمكن أن تتحرك فجوات الأسعار عدة خطوات تتجاوز الحركة المرجعية.
- تغيرات الارتباط: يمكن أن تتغير العلاقات بين الأدوات، لذا قد تتوقف الصفقات عن التعويض عندما يتغير نظام السوق.
حالات الفشل
- المخاطرة المكررة (Double-counting): إذا جمعت دون مراعاة التعويض بشكل صحيح، قد يبالغ إجمالي المخاطر المفتوحة في تقدير التعرّض.
- الثقة الزائدة من رقم واحد: قد يخفي مقياس تعرّض واحد الفروق في كيفية سلوك الصفقات (على سبيل المثال، حساسات مختلفة لتغيرات السعر).
التحقق
يمكنك التحقق بشكل مستقل من إجمالي المخاطر المفتوحة عبر إعادة حسابه من قائمة الصفقات المفتوحة باستخدام نفس الافتراضات: حركة السعر المرجعية، حجم العقد، طريقة تحويل العملة، وقواعد المقاصة/التعويض. إذا اختلفت أي من هذه الافتراضات عن تلك المستخدمة في أداة القياس أو المنصة، فقد تحصل على نتيجة مختلفة.
DOCUMENT END