كيف يعمل المخاطرة الإجمالية المفتوحة في سوق العملات الأجنبية؟

إجابة مباشرة

المخاطرة الإجمالية المفتوحة في سوق العملات الأجنبية هي طريقة للتعبير عن مدى تعرض الحساب عندما يكون هناك مواقف مفتوحة بالفعل. بدلاً من النظر إلى صفقة واحدة بشكل منفصل، تجمع الطريقة تأثير عدة مواقف مفتوحة في مبلغ واحد من التعرض أو المخاطرة، باستخدام طريقة مختارة لقياس المخاطر و مجموعة من الافتراضات حول كيفية تحرك الأسعار وكيفية تحويل القيم إلى وحدة مشتركة.

النتيجة ليست وعدًا بالربح أو السلامة. إنها حساب من نوع اللقطات الفوتوغرافية: يمكنك حسابها من مواقفك المفتوحة الحالية والافتراضات، ولكن يمكن أن تتغير مع تحرك الأسعار، مع تأثير الفوارق والعمولات على الدخول/الخروج الفعلي، ومع تأثير تنفيد القواعد القضائية على ما تدفعه أو تستلمه في النهاية.

الآليات والتعريف

تعريف عملي هو: المخاطرة الإجمالية المفتوحة = التعرض المتبقي من جميع المواقف المفتوحة مجتمعة، معبرًا عنه بمقياس مخاطر قابل للمقارنة.

لحسابها، تحتاج عادةً إلى المدخلات التالية:

1. قائمة المواقف المفتوحة

• لكل موقف زوج عملات أساسي/مستهدف (على سبيل المثال، عملة مقابل أخرى)، وحجم الموقف ( souvent décrite comme des unités, des lots, ou une valeur nominale)، وسعر الدخول.
• لكل موقف أيضًا اتجاه: طويل (شراء أساسي) أو قصير (بيع أساسي).

2. طريقة لتحويل التعرض إلى وحدة مشتركة لأن مواقف سوق العملات الأجنبية يمكن أن تكون معروضة بأكثر من عملة (مباشرة أو غير مباشرة)، تحتاج إلى افتراضات لتحويل العملات. نهج شائع هو التعبير عن المخاطر بعملة إيداع الحساب (أو عملة أخرى مختارة للتبليغ). وهذا يتطلب استخدام أسعار الصرف المفترضة للتقييم.

3. مقياس مخاطر مختار يمكن تعريف “المخاطر” بطرق متعددة. الخيارات المحاسبية الشائعة تشمل:

• الحساسية لتغير السعر (كم يتغير قيمة الحساب إذا تحركت الأسعار بمقدار معين).
• الخسارة عند تحرك غير مواتٍ محدد (كم سيخسر إذا تحرك السعر ضدك بمسافة مفترضة).
• التعرض المرتبط بالهامش (كم من الحساب معلق حسب قواعد هامش الوسيط).

تعتمد تعريفك المختار لأن ذلك يغير ما يعنيه نفس المواقف “كعدد واحد”.

4. لحظة التقييم والافتراضات حتى إذا لم تستخدم بيانات السوق الحية، لا تزال تختار نقطة تقييم: “السعر الحالي” لكل زوج والحد من تحرك غير مواتٍ افتراضي (إذا كنت تستخدم واحد). إذا قمت بحساب التعرض باستخدام العلامات الحالية فقط، فإن القياس هو فعليًا “التسعير حسب السوق”. إذا استخدمت تحركًا افتراضيًا، يصبح تقديرًا “مخاطرة” بالنسبة لهذا التحرك.

التسلسل (كيف يعمل التجميع عادةً)

التسلسل النموذجي هو:

• الخطوة أ: توحيد كل موقف إلى وحدة مخاطر مشتركة (على سبيل المثال، عملة الحساب) باستخدام افتراضات التحويل المصرح بها.
• الخطوة ب: تحديد تأثير اتجاه الموقف (يستفيد الموقف الطويل من اتجاه واحد من تحرك السعر ويتلقى الضرر من الاتجاه الآخر؛ المواقف القصيرة تفعل العكس).
• الخطوة ج: تطبيق التعريف المختار للمخاطر (للمقاربات القائمة على الحساسية، احسب تأثير تحرك محدد؛ للخسارة عند التحرك، احسب الخسارة باستخدام افتراض سعر غير مواتٍ).
• الخطوة د: جمع عبر المواقف للحصول على قيمة المخاطرة الإجمالية المفتوحة.

توضيح قائم على السيناريو (غير رقمي)

اعتبر حسابًا يحتوي على:

• موقف طويل في زوج سيقلل قيمته إذا ضعف العملة الأساسية.
• موقف قصير في زوج آخر سيزداد قيمته إذا تحرك نفس عامل المخاطر الأساسي في الاتجاه المعاكس.

عندما تجمع، يمكن أن يتوازن هذه المواقف: يمكن أن يلغي الربح في واحد الخسائر في الآخر تحت نفس الافتراضات لتغير الأسعار ومعدلات التحويل. إذا تحركوا في نفس الاتجاه غير المواتي، يمكن أن يؤيدوا بعضهم البعض، مما يرفع المخاطرة الإجمالية المفتوحة.

دليل أو مثال مع افتراضات (scenario-impact-4)

هنا سيناريو واقعي يمكنك استخدامه لفهم سير العمل دون إظهار أي نتيجة.

السيناريو

• حساب يحتوي على عدة صفقات مفتوحة في سوق العملات الأجنبية.
• المستثمر (أو نموذج المخاطر) يريد عددًا واحدًا للتعرض لفهم كيفية رد فعل الحساب إذا تحركت الأسعار ضد المحفظة المشتركة.

الافتراضات

يجب أن تعلن عن الافتراضات حتى يكون الحساب قابلًا للتحقق:

• تختار عملة التبليغ (على سبيل المثال، عملة إيداع الحساب).
• تختار مقياس المخاطر (على سبيل المثال، الخسارة عند تحرك سعر غير مواتٍ، أو الحساسية لتغير السعر).
• افترض مسافة تحرك سعر غير مواتٍ محددة لكل زوج (أو لعامل مخاطر أساسي).
• افترض أسعار الصرف اللازمة لتحويل قيمة كل موقف إلى عملة التبليغ.

التأثير المحتمل (الآلية)

• إذا كان عدة مواقف مفتوحة معرضة للاتجاه نفسه من تحرك السعر، فإن التحرك غير المواتي يزيد المخاطرة الإجمالية المفتوحة.
• إذا كان بعض المواقف معرضة فعليًا في اتجاهات معاكسة، يمكن أن يقللوا من المخاطرة الإجمالية المفتوحة عبر تأثيرات التوازن.

القيود الموضحة

حتى مع افتراضات حذر، فإن المخاطرة الإجمالية المفتوحة لها حالة فشل: تجميع العدد الواحد يمكن أن يخفي كيف تغير التكاليف والتنفيذ النتيجة الفعلية. على سبيل المثال، قد تجاهل حسابك تغير الفوارق أو العمولات إذا قمت بنمذجة الأسعار المتوسطة أو التملؤات المثالية فقط. حالة فشل ثانية هي أن افتراضات تحويل العملات يمكن أن تصبح خاطئة عندما تتغير معدلات التحويل خلال الفترة التي تهتم بها.

القيود والمخاطر (ما الذي يمكن أن ي去 wrong)

المخاطرة الإجمالية المفتوحة مفيدة لتجميع التعرض، ولكن لها قيود مادية.

1. الافتراضات النموذجية تسيطر على العدد إذا اخترت مقياس مخاطر مختلفًا، أو افتراض تحرك غير مواتٍ مختلفًا، أو معدلات تحويل مختلفة، يمكن أن يتغير قيمة المخاطرة الإجمالية المفتوحة حتى لو كانت مواقفك المفتوحة هي نفسها.

2. تختلف ظروف السوق يمكن أن تتغير السيولة، والتقلبات، والفوارق بسرعة. وهذا يعني أن تقديرات التعرض القائمة على افتراض سعر مبسط قد لا تتبع الخسارة الفعلية عند الخروج.

3. تغيب التكاليف والتنفيذ غالبًا في الحسابات المبسطة إذا استخدم النموذج أسعارًا مثالية، فقد يقلل أو يغير المخاطر بالنسبة للتملؤات الحقيقية التي تشمل توسيع الفوارق والزلزال.

4. التوازن مشروط، وليس مضمونًا يمكن أن يظهر التجميع توازنات، ولكن هذه التوازنات تعتمد على بنية الارتباط تحركات وتعدى ما إذا كان نفس التحرك غير المواتي يحدث عبر الأزواج.

5. تؤثر قواعد الولاية والمزود على ما يعنيه “المخاطر” عمليًا قواعد الهامش، الرافعة المالية، والعمليات التنفيذية يمكن أن تختلف حسب التنظيم والمزود. وهذا يمكن أن يغير كيفية تحويل التعرض إلى هامش قابل للاستخدام وما يحدث عندما يصبح التعرض كبيرًا جدًا.