كيف تختلف المخاطرة الإجمالية المفتوحة عن المفاهيم ذات الصلة في سوق العملات
تعريف مختصر للمخاطرة الإجمالية المفتوحة
المخاطرة الإجمالية المفتوحة هي طريقة على مستوى الحساب لوصف كم من المخاطرة يتم تحملها في لحظة معينة بسبب وجود مواقف مفتوحة في سوق العملات. يشير “الإجمالي” إلى أن عدة صفقات مفتوحة يتم دمجها، وليس تقييمها واحدة تلو الأخرى. يقتصر “المفتوح” على المواقف التي تكون نشطة حاليًا، وليس الصفقات المغلقة.
من ناحية أخرى، تتحدث عدة مفاهيم أخرى في سوق العملات أيضًا عن المخاطرة، ولكن عادةً ما تختلف في النطاق (صفقة واحدة مقابل الحساب بأكمله)، التوقيت (الحالي مقابل التاريخي)، وما يعنيه المخاطرة (مخاطرة السعر فقط مقابل السعر بالإضافة إلى التكاليف، أو التعرض مقابل الإجهاد الحسابي). يقارن هذا المقال هذه الاختلافات حتى تتمكن من شرح المخاطرة الإجمالية المفتوحة وتحقق بشكل مستقل ما يمثله كل قياس.
الآلية: ما يتضمنه المخاطرة الإجمالية المفتوحة ولماذا ذلك مهم
يحتاج معظم مقاييس المخاطرة إلى تعريف ثلاثة أشياء: (1) ما المواقف التي يتم حسابها، (2) ما حركة السعر أو التغيير في التقييم المستخدم، و(3) ما السعة الحسابية المستخدمة كمرجع.
يتم تصميم المخاطرة الإجمالية المفتوحة عادةً حول المواقف المفتوحة لديك، ومجمعة في رقم التعرض الواحد. حتى إذا استخدم متداولان نفس المصطلحات، قد تختلف التطبيقات بسبب:
- أحجام المواقف والاتجاه: قد تتوازن التعرضات طويلة والقصيرة (أو لا تتوازن) حسب الطريقة.
- المرجع التقييمي: يمكن التعبير عن المخاطرة في مصطلحات عملة الحساب، أو في وحدة معيارية أخرى.
- معالجة التكاليف: بعض الطرق treats risk as pure price sensitivity, بينما incorporates estimated costs مثل الفارق أو تأثيرات التمويل.
طريقة مفيدة للحفاظ على مفهوم محدود هي طرح السؤال: “إذا غيرت حجم موقف واحد فقط، هل تتغير المخاطرة الإجمالية المفتوحة بشكل متناسب؟” إذا كان الجواب نعم، فإن القياس يشمل حجم هذا الموقف في التجميع. إذا لم يكن كذلك، فإن القياس ربما يستبعد شيئًا كنت تعتقد أنه Included.
المفاهيم المجاورة المقارنة: نفس كلمة “المخاطرة”، مالكي مختلفين
أدناه مفاهيم ذات صلة شائعة في سوق العملات وكيف تختلف عن المخاطرة الإجمالية المفتوحة، مع ارتباطها بالمفهوم الكانوني الذي ينتمي إليه كل منها.
1) مخاطرة مستوى الموضع (المالك الكانوني: التعرض للصفقة)
ما هو: المخاطرة المرتبطة بتأثير حركة السعر المحتملة على موقف واحد. كيف تختلف عن المخاطرة الإجمالية المفتوحة: لا تجمع مخاطرة مستوى الموضع بين الصفقات. تجيب، “كم أهمية هذا الموقف المفتوح الواحد؟” وليس “كم التعرض المجمع موجود الآن؟” مثال محدود (الفرضيات واضحة): افترض وجود موقفين مفتوحين بحجم متساوٍ ولكن اتجاهات معاكسة. قد تظهر رؤية مخاطرة مستوى الموضع المخاطرة لكل صفقة على حدة. قد تظهر المخاطرة الإجمالية المفتوحة مخاطرة صافية أقل إذا سمحت الطريقة بالتوازن بين التعرضات طويلة والقصيرة. إذا لم تسمح بالتوازن، قد تكون المخاطرة الإجمالية المفتوحة عالية مثل الرؤية المجمع.
2) الهامش واستخدام الهامش (المالك الكانوني: مخاطرة الهامش / استخدام سعة الحساب)
ما هو: الهامش يتعلق بالضمانات وقواعد الحساب التي تحدد كم من التعرض يمكنك الاحتفاظ به. كيف تختلف عن المخاطرة الإجمالية المفتوحة: المخاطرة الإجمالية المفتوحة هي مفهوم التعرض؛ التركيز على استخدام سعة الحساب واستخدامات الهامش. يمكن أن يكون لدى حسابين مخاطرة إجمالية مفتوحة مماثلة ولكن استخدام هامش مختلف إذا differed margin requirements أو إذا changed leverage/margin policy.
طريقة محدودة للتمييز بينهما هي معالجتهما كسؤالين مختلفين:
- المخاطرة الإجمالية المفتوحة: “كم أنا معرض بسبب وجود مواقف مفتوحة؟”
- استخدام الهامش: “كم من سعة الضمان المطلوبة يتم استخدامها الآن؟”
إذا حاولت استخدام استخدام الهامش كبديل للمخاطرة الإجمالية المفتوحة، قد تفوت التوازنات بين المواقف أو تفهم بشكل خاطئ معنى رقم التعرض.
3) الربح العائم والخسارة العائمة (المالك الكانوني: التقييم حسب السوق)
ما هو: الربح أو الخسارة بناءً على الأسعار الحالية المقتبسة مقارنة مرجع الدخول. كيف تختلف عن المخاطرة الإجمالية المفتوحة: تعتمد النتائج العائمة على السعر الحالي، بينما تهدف مقاييس المخاطرة عادةً إلى وصف التأثير المحتمل على مدى نطاق أو تحت حركة محددة، وليس فقط النتيجة الحالية.
مثال محدود: إذا كان السعر حاليًا مواتيًا، قد يكون الربح العائم إيجابيًا حتى عندما تكون المخاطرة الإجمالية المفتوحة لا تزال عالية. إذا انقلبت الأسعار لاحقًا، قد يتحول الربح العائم بسرعة إلى خسارة عائمة. لذلك، الربح العائم ليس نفس التعرض للمخاطرة؛ إنه لقطة للتقييم في هذه اللحظة.
4) السحب (المالك الكانوني: مخاطرة الأداء التاريخي)
ما هو: يقيس السحب الانخفاض من ذروة سابقة في رصيد الحساب أو الرصيد عبر الزمن. كيف تختلف عن المخاطرة الإجمالية المفتوحة: السحب هو رجعي ويرتبط بمخطط الرصيد. المخاطرة الإجمالية المفتوحة تتعلق بما هو مفتوح حاليًا، وليس بما حدث سابقًا.
حد من الوضوح: لا يتنبأ السلوك التاريخي للسحب بشكل ميكانيكي بالسحب المستقبلي، لأن regimes السوق، جودة التنفيذ، والتكاليف يمكن أن تتغير.
5) “الركيزة المالية” (المالك الكانوني: تضخيم التعرض)
ما هو: تصف الركيزة المالية كم من حجم الموضع يتم التحكم فيه لكل وحدة من رأس المال الحسابي. كيف تختلف عن المخاطرة الإجمالية المفتوحة: تؤثر الركيزة المالية على إمكانية التعرض، لكنها ليست قياسًا للتعرض. المخاطرة الإجمالية المفتوحة أقرب إلى التأثير المجمع للمواقف المفتوحة، بينما الركيزة المالية هي نسبة تصف كيف تتعلق هذه المواقف برأس المال الحسابي.
دليل أو مثال: فصل الآليات المستقرة عن الظروف المتغيرة
بسبب عدم افتراض بيانات السوق الحقيقية هنا، الهدف هو إظهار كيف تظهر اختلافات المفاهيم تحت فرضيات controlled.
اعتبر حسابين افتراضيين، A و B.
- الفرضية 1: كلاهما يحتفظ بموقفين مفتوحين بحجم واتجاهات مماثلة.
- الفرضية 2: تتحرك أسعار السوق بشكل مماثل لكل الحسابين.
- الفرضية 3: تختلف تكاليف حساب واحد (على سبيل المثال، فوارق فعالة أو معالجة التمويل مختلفة)، والآخر لديه سياسة هامش مختلفة.
تحت هذه الفرضيات:
- يجب أن تكون المخاطرة الإجمالية المفتوحة مماثلة إذا اعتمدت فقط على التعرض للمواقف المفتوحة وطريقة التقييم.
- قد تختلف الربح/الخسارة العائم بسبب معالجة التكاليف وفروق التقييم حسب السوق.
- قد تختلف استخدام الهامش بسبب قواعد الهامش.
- قد تظهر اختلافات السحب لاحقًا بناءً على مسار الرصيد، وليس فقط التعرض الحالي.
يساعد هذا الفصل في التحقق من أي “مفهوم مالك” يمثله القياس بالفعل: التعرض (المخاطرة الإجمالية المفتوحة)، استخدام الضمانات (استخدام الهامش)، نتائج التقييم حسب السوق (الربح/الخسارة العائم)، أو الانخفاض في الرصيد بناءً على التاريخ (السحب).
القيود ومodes الفشل المراقبة
حتى مع تعريفات صحيحة، هناك عدة قيود مهمة.
- فهم خاطئ للتشمل والتوازنات إذا افترضت أن التعرضات طويلة والقصيرة تتوازن داخل المخاطرة الإجمالية المفتوحة، ولكن يتم حساب القياس دون تسوية، قد تحتقر المخاطرة.