كيف يتم حساب قيمة النقطة (pip) لأدوات أسعار الفائدة (IR)
الإجابة المباشرة
يتم حساب قيمة النقطة (pip) لأدوات أسعار الفائدة (IR) عبر تحويل حركة سعر واحدة بمقدار “pip” إلى مبلغ مالي باستخدام حجم عقد الأداة (القيمة الاسمية أو الوحدات)، وحجم النقطة (pip) معبرًا عنه من حيث السعر، و—إذا لزم الأمر—إجراء تحويل إلى عملة حسابك.
وبما أن منتجات IR قد تختلف في طريقة تعريف “pip” (على سبيل المثال، زيادات بأسلوب النقطة/الأساس basis-point) وبما أن مواصفات العقود تختلف حسب المزود، فإن أكثر طريقة أمانًا لحساب قيمة النقطة (pip) هي البدء من حجم النقطة (pip) لدى المزود وحجم العقد، ثم تطبيق منطق التحويل نفسه على عملة حسابك.
الآلية والتعريف
ماذا تعني “قيمة النقطة (pip)”
“قيمة النقطة (pip)” هي مقدار التغير في الربح أو الخسارة (من حيث العملة) الناتج عن تحرك السعر بمقدار نقطة واحدة (pip) بالضبط.
ولحسابها، تحتاج إلى أربعة عناصر:
- تعريف النقطة (pip) (حجم النقطة) بوحدات السعر (مثلًا: 0.0001، أو 0.01، أو “نقطة أساس واحدة” expressed كـ 0.01%).
- حجم العقد / القيمة الاسمية الذي يربط تغير السعر بالتعرض.
- اتفاقية التسعير (أي جانب من التسعير مرتبط بالسعر، وما إذا كانت حركة pip تزيد أو تنقص السعر المقتبس).
- تحويل عملة الحساب إذا لم تكن قيمة النقطة (pip) بالفعل محسوبة بعملة حسابك.
نموذج حسابي بسيط
لنفرض:
- (\Delta P) = حركة واحدة بمقدار pip في السعر (كعدد عشري ضمن اتفاقية تسعير الأداة).
- (N) = حجم العقد الذي يقيّس تغيرات السعر إلى تعرض نقدي.
- (c) = عامل تحويل عملة الحساب، إذا تم حساب قيمة النقطة (pip) أولًا بعملة مختلفة.
بالنسبة للعديد من الأدوات الخطية، يمكن نمذجة قيمة النقطة (pip) في عملة التعرض على النحو التالي: [ \text{PipValue} \approx N \times \Delta P ] ثم إذا كنت بحاجة إلى قيمة النقطة (pip) بعملة حسابك: [ \text{PipValue}_{\text{acct}} \approx \left(N \times \Delta P\right) \times c ]
افتراضات يجب أن تذكرها لأي مثال:
- تتصرف الأداة بشكل خطي حول حركة النقطة (pip) (دون بنية دفع خاصة).
- (\Delta P) يتوافق تمامًا مع “pip واحدة” وفقًا لمواصفة المزود.
- (N) يستخدم نفس الأساس الذي يستخدمه المزود لربط السعر بالنقد.
تحويل قيمة النقطة (pip) عبر عملات الحساب
إذا تم الحصول على قيمة النقطة (pip) في عملة وسيطة وكانت عملتك مختلفة، فاستخدم معدل تحويل FX المناسب (c) بناءً على اتفاقية التسعير.
بشكل عام: [ \text{PipValue}{\text{acct}} = \text{PipValue}{\text{exposure}} \times \text{FXRate} ] حيث يجب أن تحدد ما إذا كانت (\text{FXRate}) معرّفة على أنها “1 وحدة من عملة التعرض تساوي كم وحدة من عملة الحساب”.
دليل أو مثال (قائم على الافتراضات)
فيما يلي مثال مُفصّل باستخدام بدائل (placeholders) لمواصفات عقود IR، لأن أدوات IR ومزوديها يعرّفون أحجام النقطة (pip) وحجوم العقود بشكل مختلف.
افترض:
- أن قيمة pip واحدة لأداة IR تساوي (\Delta P = 0.0001) ضمن شروط تسعيرها من حيث السعر.
- أن حجم العقد يربط تغير السعر بالتعرض النقدي على النحو (N = 100{,}000) وحدة من مقياس القيمة الاسمية.
- أن حسابك الأولي ينتج قيمة النقطة (pip) بعملة التعرض الخاصة بالأداة.
- أن عملة حسابك تختلف، وأن عامل تحويل FX هو (c = 1.10) (أي أن 1 وحدة من عملة التعرض تساوي 1.10 وحدة من عملة الحساب).
ثم: [ \text{PipValue}{\text{exposure}} = 100{,}000 \times 0.0001 = 10 ] [ \text{PipValue}{\text{acct}} = 10 \times 1.10 = 11 ]
ملاحظة مهمة: بالنسبة لأدوات أسعار الفائدة، قد يتم التعبير عن (\Delta P) على أنها “زيادات basis point” (غالبًا 1 bp = 0.01%)، لكن بعض المنصات ما زالت تحوّل ذلك إلى (\Delta P) عشري مكافئ ضمن الاقتباس المعروض. يبقى الحساب أعلاه كما هو؛ فقط يتغير تعريف (\Delta P).
القيود والمخاطر (ما الذي قد يفشل)
- عدم تطابق تعريف النقطة (pip): قد لا تتوافق “pip واحدة” مع نفس زيادة السعر عبر أدوات IR أو عبر المزودين. إذا استخدمت (\Delta P) غير الصحيح، ستكون قيمة النقطة (pip) غير دقيقة. 2) اختلافات حجم العقد: بعض منتجات IR تتدرج مع قيم اسمية مختلفة أو لديها مضاعفات عقد. إذا كان (N) غير صحيح، فإن قيمة النقطة (pip) تتدرج خطيًا، وبالتالي تتدرج الأخطاء أيضًا. 3) أخطاء اتفاقية معدل التحويل: عروض FX تستخدم اتفاقيات. إن استخدام المعكوس أو تطبيق الجانب الخاطئ من زوج FX قد يعكس التحويل وينتج قيمة pip في الاتجاه الخاطئ. 4) بنية دفع غير خطية أو خاصة: إذا لم تكن الأداة خطية في متغير التسعير ذي الصلة، فقد يفشل نموذج (N \times \Delta P) البسيط.