الإجابة المباشرة
يتم حساب قيمة النقطة (pip) لأدوات أسعار الفائدة (IR) عبر تحويل حركة سعر واحدة بمقدار “pip” إلى مبلغ مالي باستخدام حجم عقد الأداة (القيمة الاسمية أو الوحدات)، وحجم النقطة (pip) معبرًا عنه من حيث السعر،—وإذا لزم الأمر—مع تحويلها إلى عملة حسابك.
وبما أن منتجات أسعار الفائدة قد تختلف في طريقة تعريف “pip” (على سبيل المثال، زيادات بأسلوب “basis-point”) وبسبب اختلاف مواصفات العقود بين المزودين، فإن أكثر طريقة أمانًا لحساب قيمة النقطة (pip) هي البدء من حجم النقطة (pip) وحجم العقد لدى المزود، ثم تطبيق منطق التحويل نفسه على عملة حسابك.
الآلية والتعريف
ماذا تعني “قيمة النقطة (pip)”
“قيمة النقطة (pip)” هي التغير في الربح أو الخسارة (من حيث العملة) الناتج عن تحرك السعر بمقدار نقطة واحدة (pip) بالضبط.
ولحسابها، تحتاج إلى أربعة عناصر:
- تعريف النقطة (pip) (حجم النقطة) بوحدات السعر (مثلًا: 0.0001، أو 0.01، أو “نقطة أساس واحدة” معبرًا عنها كـ 0.01%).
- حجم العقد / القيمة الاسمية الذي يربط تغير السعر بالتعرض.
- اتفاقية التسعير (أي جانب من التسعير مرتبط بالسعر، وما إذا كانت حركة النقطة (pip) تزيد أو تنقص السعر المُعلن).
- تحويل عملة الحساب إذا لم تكن قيمة النقطة (pip) بالفعل معبرًا عنها في عملة حسابك.
نموذج حساب بسيط
لنفرض:
- (\Delta P) = حركة نقطة واحدة (pip) من حيث السعر (كعدد عشري وفق اتفاقية تسعير الأداة).
- (N) = حجم العقد الذي يقيّس تغيرات السعر إلى تعرض نقدي.
- (c) = عامل تحويل عملة الحساب، إذا تم حساب قيمة النقطة (pip) أولًا في عملة مختلفة.
بالنسبة للعديد من الأدوات الخطية، يمكن نمذجة قيمة النقطة (pip) في عملة تعرض الأداة على النحو التالي: [ \text{PipValue} \approx N \times \Delta P ] ثم إذا كنت بحاجة إلى قيمة النقطة (pip) في عملة حسابك: [ \text{PipValue}_{\text{acct}} \approx \left(N \times \Delta P\right) \times c ]
افتراضات يجب أن تذكرها لأي مثال:
- تتصرف الأداة بشكل خطي حول حركة النقطة (pip) (دون بنية دفع خاصة).
- ( \Delta P ) يتوافق تمامًا مع “pip واحدة” وفق مواصفة المزود.
- (N) يستخدم نفس الأساس الذي يستخدمه المزود لربط السعر بالنقد.
تحويل قيمة النقطة (pip) عبر عملات الحساب
إذا تم الحصول على قيمة النقطة (pip) في عملة وسيطة وكانت عملة حسابك مختلفة، فاستخدم معدل تحويل FX المناسب (c) بناءً على اتفاقية التسعير.
بشكل عام: [ \text{PipValue}{\text{acct}} = \text{PipValue}{\text{exposure}} \times \text{FXRate} ] حيث يجب أن تحدد ما إذا كانت (\text{FXRate}) مُعرّفة على أنها: “1 وحدة من عملة التعرض تساوي كم وحدة من عملة الحساب”.
دليل أو مثال (قائم على الافتراضات)
فيما يلي مثال مُفصّل باستخدام قوالب (placeholders) لمواصفات عقود IR، لأن أدوات IR ومزوديها يعرّفون أحجام النقطة (pip) وحجوم العقود بشكل مختلف.
افترض:
- أن نقطة واحدة (pip) لأداة IR تساوي (\Delta P = 0.0001) من حيث السعر المُعلن.
- أن حجم العقد يربط تغير السعر بالتعرض النقدي على النحو (N = 100{,}000) وحدة من مقياس القيمة الاسمية.
- أن حسابك الأولي ينتج قيمة النقطة (pip) في عملة التعرض الخاصة بالأداة.
- أن عملة حسابك تختلف، وأن عامل تحويل FX هو (c = 1.10) (أي أن 1 وحدة من عملة التعرض تساوي 1.10 وحدة من عملة الحساب).
ثم: [ \text{PipValue}{\text{exposure}} = 100{,}000 \times 0.0001 = 10 ] [ \text{PipValue}{\text{acct}} = 10 \times 1.10 = 11 ]
ملاحظة مهمة: بالنسبة لأدوات أسعار الفائدة، قد يُعبّر عن (\Delta P) على أنه “زيادات basis point” (غالبًا 1 bp = 0.01%)، لكن بعض المنصات ما زالت تحوّل ذلك إلى (\Delta P) عشري مكافئ في الاقتباس المعروض. يبقى الحساب أعلاه كما هو؛ فقط يتغير تعريف (\Delta P).
القيود والمخاطر (ما الذي قد يفشل)
- عدم تطابق تعريف النقطة (pip): قد لا ترتبط “pip واحدة” بنفس زيادة السعر عبر أدوات IR أو عبر المزودين. إذا استخدمت (\Delta P) غير الصحيح، ستكون قيمة النقطة (pip) غير دقيقة. 2) اختلافات حجم العقد: بعض منتجات IR تتدرج مع قيم اسمية مختلفة أو لديها مضاعفات عقد. إذا كان (N) غير صحيح، فإن قيمة النقطة (pip) تتدرج خطيًا، وبالتالي تتدرج الأخطاء أيضًا. 3) أخطاء اتفاقية معدل التحويل: عروض FX تستخدم اتفاقيات. إن استخدام المعكوس أو تطبيق الجانب الخطأ من زوج FX قد يعكس التحويل وينتج قيمة pip في الاتجاه الخاطئ. 4) هياكل دفع غير خطية أو خاصة: إذا لم تكن الأداة خطية في متغير التسعير ذي الصلة، فقد يفشل نموذج (N \times \Delta P) البسيط.