ما هي التكاليف التي يمكن أن تؤثر على الفارق بين العرض والطلب؟
إجابة مباشرة
يمكن أن تؤثر التكاليف على الفارق بين العرض والطلب بطريقتين رئيسيتين: مباشرة (بإضافة رسوم واضحة على التداول) وغير مباشرة (بتغيير المخاطر والاحتكاكات التي يأخذها مزود السيولة في الاعتبار عند تحديد الأسعار). حتى عندما يبدو الفارق المعروض مستقرًا، يمكن أن تتغير تكلفة التداول الإجمالية بسبب العمولات، رسوم التمويل، أو توسيع التقديم عندما تصبح الشروط أكثر خطورة.
آلية والتعريف
الفارق بين العرض والطلب هو الفرق بين سعر العرض (ما الذي يكون مشارك في السوق على استعداد لشرائه) وسعر العرض (ما الذي يكون على استعداد لبيعه). يهم الفارق لأنه “تكلفة الذهاب والعودة” الفورية لدخول وخروج، قبل أن تأخذ في الاعتبار الرسوم الأخرى.
فئتان من التكاليف مفيدتان:
- التكاليف المباشرة: رسوم واضحة قابلة للقياس مرتبطة بتفيذ الصفقات (على سبيل المثال، عمولات التعامل أو رسوم المنصة). قد لا تغير هذه التكاليف الفارق المعرض دائمًا، ولكن يمكن أن تزيد من التكلفة الفعالة للتداول.
- التكاليف غير المباشرة: نفقات تظهر في كيفية تحديد الأسعار بدلاً من أن تكون بندًا في بيانك. وتشمل تكلفة الاحتفاظ أو تعديل المخزون، التعويض عن الاختيار السلبي (التداول ضد أوامر أفضل معلومات)، وعمولات المخاطر عندما يكون من الصعب التنبؤ بحركة الأسعار.
يحدد مزود مستويات العرض والطلب لتوازن الربحية والمخاطر. عندما تزداد تكلفة التداول المتوقعة، قد يوسع مزودو السيولة الفوارق لحماية أنفسهم من الخسائر.
دليل أو مثال (مع افتراضات واضحة)
افترض أن العرض يظهر:
- عرض = 1.1000
- طلب = 1.1002 لذلك الفارق المعروض هو 0.0002 (في مصطلحات السعر).
الآن افترض أن هناك أيضًا عمولة صريحة تبلغ 0.00005 لكل وحدة (مكتوبة هنا ك“تكلفة في نفس الوحدات التي الفجوة السعرية” للتمثيل). تحت هذا الافتراض، تصبح التكلفة الإجمالية الفعالة عند الدخول 0.0002 (الفارق) بالإضافة إلى 0.00005 (العمولة)، حتى لو remained unchanged.
بعد ذلك، فكر في قناة تكلفة غير مباشرة. افترض أن التقلبات تزداد وأن الطلبات الواردة أكثر احتمالًا في تحريك السوق بسرعة ضد موقف مزود السيولة. حتى دون أي تغيير في الرسوم الصريحة، قد يوسع مزود الفارق بين العرض والطلب لتغطية مخاطر المخزون والتفيذ الأعلى.
في الممارسة العملية، يمكنك التحقق من أي قناة تعمل عن طريق فصل ما يتغير:
- إذا توسع الفوارق المعروضة بينما تظل العمولات كما هي، فمن المرجح أن تزداد التكاليف غير المباشرة وتسعير المخاطر.
- إذا تظل الفوارق المعروضة مماثلة ولكن الرسوم الإجمالية المبلغ عنها تزداد، فمن المرجح أن تكون التكاليف المباشرة هي السائدة.
يمكنك القيام بذلك دون بيانات في الوقت الفعلي باستخدام سجلات التنفيذ الخاصة بك: قارن الفارق المعروض في وقت التنفيذ والتكلفة الإجمالية التي تم فرضها عليك تحت ظروف السوق المختلفة.
القيود ومodes الفشل
على الأقل، هناك قيود مادية واحدة وهي أن سلوك الفارق ليس ثابتًا. يمكن أن يتغير مع السيولة والتقلبات، ويمكن أن يختلف حسب مكان التنفيذ ونوع الأمر.
مودات الفشل الشائعة عند تفسير “التكلفة → الفارق” هي:
- الخلط بين الفارق المعروض والتكلفة الإجمالية: يمكن أن تحرك العمولات أو الرسوم الأخرى التكلفة الإجمالية حتى لو لم يتغير الفارق المعروض.
- افتراض أن العلاقات السابقة تستمر: لا تضمن أنماط التقلبات التاريخية في العرض والطلب سلوكًا مستقبليًا.
- تجاهل التوقيت: يمكن أن تتغير الفوارق خلال التغييرات السريعة في السوق، الأخبار، أو الفجوات المؤقتة في السيولة.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تتداخل التكاليف: عندما تزداد التقلبات، قد تزداد كل من التكاليف غير المباشرة لمخاطر ومباشرة بعض الرسوم حسب سياسات مزودي السيولة.
التحقق والسؤال التالي
لتحقق بشكل مستقل ما هي التكاليف التي تؤثر على الفارق بين العرض والطلب في سياقك، قارن ثلاثة أشياء عبر الشروط (واحتفظ بالافتراضات متسقة):
- الفارق المعروض عند التنفيذ (العرض ناقص العرض، مسجل في الوقت الذي تضع فيه/تنفذ).
- الرسوم الصريحة المعروضة في سجلات التداول أو الحساب الخاص بك (العمولات، رسوم التعامل، وأي رسوم لكل صفقة).
- تغييرات الشروط (على سبيل المثال، فترات حركة السوق الأعلى)، حيث تزداد التكاليف غير المباشرة غالبًا عندما تتدهور السيولة والتنبؤ بالأسعار.
بعد ذلك، اسأل: هل يبدو أن التغير في الفارق قبل أو بعد تغيير الرسوم الصريحة؟ إذا توسع الفارق دون تغيير في الرسوم الصريحة، فمن المرجح أن تكون التكاليف غير المباشرة هي السائدة. إذا تغيرت التكلفة الإجمالية بينما تظل الفوارق المعروضة مماثلة، فمن المرجح أن تكون التكاليف المباشرة هي السائدة.