الإجابة المباشرة
يُحسب التمديد (Rollover) (ويُسمّى أيضًا “swap” أو “interest adjustment”) عادةً اعتمادًا على فرق سعر الفائدة بين العملتين في زوج الفوركس، ويُطبَّق على الجهة المحددة من الصفقة التي تحتفظ بها (طويلة أو قصيرة). عندما تسأل “بالنسبة لعملة الأساس”، فإن النقطة الأساسية هي أن عملة الأساس ليست مُدخلًا منفصلًا بحد ذاتها—فإن تسمية عملة الأساس تحدد في المقام الأول أي عملة تتعرض لها فعليًا في جهة الصفقة الطويلة أو القصيرة، وبالتالي أي جهة تُخصم منها الفائدة أو تُضاف إليها.
الآليات: ما الذي يحاول التمديد قياسه
يستخدم اقتباس الفوركس عملتين: عملة الأساس (الأولى في الزوج، مثلًا في “X/Y”) وعملة التسعير (الثانية). إذا اتخذت مركزًا طويلًا في X/Y، فأنت فعليًا تحتفظ بعملة الأساس (X) وتبيع عملة التسعير (Y). وإذا اتخذت مركزًا قصيرًا في X/Y، تنعكس جهة التعرض.
ثم يُنمذج التمديد على أنه فارق فائدة بين العملتين مع مرور الوقت، ويُطبَّق على حجم مركزك. ومن الناحية المفاهيمية، يوضح الإعداد المبسط التالي الفكرة (يمكنك اعتباره قائمة تحقق بدلًا من كونه صيغة مضمونة):
- اختر مُدخلات الاستحقاق: أسعار الفائدة ذات الصلة لعملة X وعملة Y.
- حدّد جهة المركز: هل أنت طويل أم قصير على الزوج، وهذا يحدد ما إذا كانت جهة عملة الأساس “تُدفع” أو “تُستلم”.
- حوّل الأسعار إلى عامل مُعدّل زمنيًا: تُحوَّل الأسعار عادةً من أرقام سنوية إلى جزء من يوم تكون فيه ممسكًا بالمركز.
- طبّق مقياس اللوت/العقد: يتناسب حجم المركز مع مبلغ الفائدة.
- عدّل وفقًا للاتفاقيات:
- تعديلات الوسيط/المنصة: تضيف العديد من الجهات مزايا/رسومًا خاصة بها أو تطرحها.
- تمديد يوم الأسبوع: تطبق بعض الاتفاقيات تأثيرًا إضافيًا في أيام تمديد معينة، وغالبًا ما يُوصف كـ “triple” swap.
أين تهم “عملة الأساس”
قد يبدو “تمديد عملة الأساس” وكأن عملة الأساس وحدها تحدد التمديد. في الواقع، يرتبط التمديد بـ الزوج واتجاه الصفقة:
- إذا كنت طويلًا على الزوج، يعكس التمديد الفائدة التي تتوقعها من كونك طويلًا على عملة الأساس وقصيرًا على عملة التسعير.
- إذا كنت قصيرًا على الزوج، تنعكس الإشارات.
إذن تهم عملة الأساس لأنها تخبرك أي عملة تكون طويلًا عليها عندما تتخذ الصفقة في المقام الأول. لكن المبلغ الرقمي للتمديد المُعلن في حسابك ما يزال يعتمد على فرق سعرين للزوج، بالإضافة إلى اتفاقية المزوّد وأي تعديلات.
دليل أو مثال (بافتراضات صريحة)
بما أن تطبيقات المزوّد تختلف، يساعد استخدام “نموذج لعبة” (toy model) مع افتراضات يمكنك استبدالها.
افتراضات المثال:
- تحتفظ بمركز ليوم واحد.
- سعر الفائدة ذي الصلة لعملة X (الأساس) هو rX سنويًا.
- سعر الفائدة ذي الصلة لعملة Y (التسعير) هو rY سنويًا.
- يتم قياس مركزك بحيث يقابل فرق فائدة لمدة سنة مبلغًا سنويًا A لحجمك.
خطوة بخطوة نموذج اللعبة:
- احسب فرق الفائدة: Δr = rX − rY.
- حوّل إلى عامل ليوم واحد: one_day_factor ≈ (1/365) (أو اتفاقية عدّ أيام أخرى يستخدمها المزوّد).
- تمديد المركز الطويل (قبل التعديلات): R_long ≈ A × Δr × one_day_factor.
- تمديد المركز القصير يعكس الإشارة: R_short ≈ −R_long (لأنك فعليًا على جهة الفائدة المعاكسة).
- طبّق تعديلات المزوّد واتفاقيات الأيام:
- اطرح/أضف هامشًا أو رسومًا.
- إذا كان يوم التمديد يستخدم اتفاقية “triple”، اضرب الجزء المتأثر بعامل الاتفاقية لذلك التاريخ.
الحدّية/القيود الموضحة في المثال: حتى لو كانت منطقية فرق الفائدة صحيحة، قد يختلف التمديد المُعلن لأن الوسطاء/المنصات قد يستخدمون مصادر أسعار مختلفة، واتفاقيات عدّ أيام مختلفة، وتوقيتًا مختلفًا (متى تُطبَّق الأسعار)، بالإضافة إلى فروقات أو رسوم إضافية.
القيود وأوضاع الفشل
- الخلط بين الاتجاه (التعرض لعملة الأساس مقابل التسعير): أكثر سوء فهم شائع هو اعتبار عملة الأساس هي المحرك الوحيد. يعتمد التمديد على فرق العملتين وعلى ما إذا كنت طويلًا أم قصيرًا. 2. عدّ الأيام والتوقيت الخاصان بالمزوّد: قد لا يتحول “يوم واحد” إلى نافذة حساب داخلية مطابقة تمامًا لاحتساب المزوّد. 3. تغيّر اتفاقية “Triple swap”: التأثير الإضافي في أيام معينة قائم على الاتفاقية؛ وقد تختلف القاعدة الدقيقة حسب المزوّد ويمكن أن تتغير مع الوقت. 4.