الهامش المستخدم، مُعرَّف
الهامش المستخدم هو الجزء من حقوق ملكيتك في الحساب الذي تقوم منصة التداول بقفله لدعم مراكزك المفتوحة حاليًا. بمجرد فتح مركز، عادةً لا يمكنك استخدام الهامش المستخدم لفتح مراكز جديدة؛ ويظهر هذا المبلغ غير المتاح على أنه انخفاض في الهامش الحر.
الفكرة الأساسية هي الفصل:
- آليات ثابتة (مفهومية): يرتبط الهامش المستخدم بالتعرض المفتوح وبقاعدة الهامش التي تطبقها المنصة.
- ظروف متغيرة (ما يمكن أن يتغير): قد تختلف قاعدة الهامش الدقيقة حسب المزود، ويمكن أن تتأثر بمواصفات العقد وإعدادات الرافعة المالية وكيفية التعامل مع التكاليف داخل المنصة.
وبما أن المزودين قد يستخدمون صيغًا مختلفة، فإن “مثالًا مُنجزًا” لا يكون ذا معنى إلا عندما تذكر الافتراضات بوضوح.
آلية حساب الهامش المستخدم
عادةً ما يحتاج المثال المُنجز البسيط إلى هذه المدخلات:
- عملة الحساب (لإعداد تقارير عن حقوق الملكية والهامش).
- حجم المركز (غالبًا ما يُعبَّر عنه بوحدات أو لوتات أو قيمة اسمية/Notional).
- الرافعة المالية أو معدل الهامش (قاعدة المنصة التي تحدد مقدار الهامش المطلوب).
- افتراض صيغة الهامش (كيف تحوّل المنصة حجم المركز إلى هامش مستخدم).
ولكي يكون المثال مكتفيًا بذاته، نفترض علاقة مباشرة:
- الافتراض A: الهامش المستخدم = القيمة الاسمية ÷ الرافعة المالية.
- الافتراض B: يتم حساب القيمة الاسمية على أنها الوحدات × السعر، مع استخدام “سعر دخول” ثابت فقط لأغراض المثال.
- الافتراض C: نتجاهل تغييرات التسعير وفق السوق (mark-to-market) لحظة حساب الهامش المستخدم، لذلك تُعامل حقوق الملكية على أنها مستقرة باستثناء الجزء المقفل.
هذه الافتراضات للتوضيح؛ قد تتضمن المنصات الفعلية مضاعفات للعقد وقد تتعامل مع التكاليف بشكل مختلف.
مثال مُنجز بالأرقام بشكل صريح
السيناريو: لديك حساب بوجود حقوق ملكية بالدولار الأمريكي (USD) وتفتح مركزًا واحدًا مُستَفادًا (leveraged).
افتراضات هذا السيناريو (اذكر كل شيء):
- الافتراض 1 (حقوق ملكية الحساب): حقوق الملكية في لحظة ما بعد فتح المركز هي $10,000.
- الافتراض 2 (التعرض للمركز): تفتح 100,000 وحدة من زوج عملات.
- الافتراض 3 (سعر الدخول للقيمة الاسمية): سعر الدخول هو 1.2000 (عملة التسعير لكل وحدة أساس).
- الافتراض 4 (قيمة اسمية): القيمة الاسمية = 100,000 × 1.2000 = 120,000 (بالعملة المقابلة للتسعير، ونفترض أنها مكافئة لـ USD لأغراض البساطة).
- الافتراض 5 (الرافعة المالية): رافعة المنصة لهذا الأداة هي 20:1.
- الافتراض 6 (قاعدة الهامش): الهامش المستخدم = القيمة الاسمية ÷ الرافعة المالية.
- الافتراض 7 (لا مراكز/تكاليف أخرى قيد النظر): لا توجد صفقات مفتوحة أخرى ولا تؤثر العمولات/السبريد على رقم الهامش في هذا الحساب المبسط.
الخطوة 1: احسب الهامش المستخدم
- الهامش المستخدم = 120,000 ÷ 20 = 6,000 USD.
الخطوة 2: احسب الهامش الحر (بشكل مفهومي)
- الهامش الحر = حقوق الملكية − الهامش المستخدم = 10,000 − 6,000 = 4,000 USD.
ماذا تعني الأرقام: بعد فتح الصفقة وفق هذه الافتراضات، يتم “تخصيص” 6,000 دولار لدعم المركز المفتوح، ولا يتبقى سوى 4,000 دولار لدعم مراكز إضافية.
القيود وأنماط الفشل التي يجب فهمها
هذا المثال مبسّط عمدًا. توجد عدة قيود جوهرية قد تغيّر النتائج الفعلية:
-
حسابات الهامش الخاصة بكل مزود
- قد تستخدم منصتك معدل هامش يعتمد على قواعد الأداة أو حجم العقد أو الرافعة المالية حسب الشرائح. وهذا قد يجعل الهامش المستخدم يختلف عن القيمة الاسمية ÷ الرافعة المالية.
-
التكاليف يمكن أن تؤثر على حقوق الملكية والتوفر
- حتى إذا كان الهامش المستخدم يُحسب من القيمة الاسمية، فقد تتغير حقوق الملكية بسبب الرسوم أو التمويل أو أرباح/خسائر التسعير وفق السوق. عندما تنخفض حقوق الملكية، ينخفض الهامش الحر أيضًا.
-
تحركات السوق تغيّر حقوق الملكية ومخاطر ضغط الهامش
- مع تغيّر قيمة الصفقة، يتم تحديث أرباح/خسائر غير محققة (unrealized) على حقوق الملكية. إذا انخفضت حقوق الملكية بما يكفي مقارنةً بالهامش المطلوب، فقد يصل الحساب إلى مستوى حرج تفرض عنده المنصة قيودًا.
-
نمط فشل: فتح صفقات إضافية بينما يكون الهامش المستخدم مرتفعًا
- إذا كان الهامش الحر محدودًا بالفعل، فقد تُرفض محاولات فتح مراكز جديدة أو قد تتطلب أحجامًا أصغر لأن الهامش المطلوب يزداد مع التعرض.
-
اختلافات التنفيذ والمواصفات
- يمكن أن يؤدي السبريد والعمولات وتنفيذ الأوامر بأسعار مختلفة إلى تغيير القيمة الاسمية الفعلية ومتطلبات الهامش الناتجة مقارنةً بافتراض سعر الدخول المبسط.
لا تتعارض هذه القيود مع الفكرة؛ بل تشرح لماذا قد تعرض منصتان هامشًا مستخدمًا مختلفًا لنفس “الرافعة” الظاهرة.
كيفية التحقق من الهامش المستخدم بنفسك
يمكنك التحقق من المنطق بشكل مستقل عبر مقارنة الهامش المستخدم المعروض على المنصة بحساب يستخدم قواعد الهامش التي تذكرها المنصة نفسها.
DOCUMENT END