ما هو مثالٌ مُنجَز (worked example) على اتساع السبريد؟

ماذا يعني اتساع السبريد (تعريف)

اتساع السبريد هو زيادة الفرق بين سعر العرض (bid) وسعر الطلب (ask) لأداة قابلة للتداول. وبعبارة بسيطة، يعني ذلك أن السوق (أو اقتباس/كوته المزود) يقدم أسعارًا أسوأ للشراء والبيع في اللحظة نفسها.

هناك آليتان ثابتتان مهمتان:

• سبريد العرض والطلب هو الفجوة بين bid (ما يمكنك البيع به فورًا) و ask (ما يمكنك الشراء به فورًا).
• تأثير تكلفة المعاملة يحدث لأن الانتقال من عدم وجود مركز إلى مركز ثم العودة مرة أخرى عادةً يواجه السبريد مرتين (عند الدخول وعند الخروج).

قد يحدث اتساع السبريد بسبب ظروف السوق (تغيرات السيولة، التقلب) أو لأن المزود يحدث الاقتباسات بشكل مختلف. المثال المُنجَز أدناه يفترض نموذج كوته ثابت للمزود لعزل الحسابات.

مثالٌ مُنجَز: سيناريو واحد مع افتراضات صريحة

الافتراضات

لجعل المثال قابلًا للتحقق، افترض:

1. تبدأ بـ عدم وجود مركز.
2. توجد أداة واحدة.
3. يمكنك الشراء بسعر ask ثم لاحقًا البيع بسعر bid.
4. التغيير الوحيد بين الأزمنة هو مستوى السبريد؛ حركة السعر المتوسط (mid-price) مضبوطة على صفر للتوضيح.
5. لا يتم تضمين أي عمولات أو تمويل أو رسوم أخرى (اضبطها على 0) حتى يظهر تأثير السبريد بوضوح.
6. تتداول حجم مركز قدره 1,000 وحدة.
7. اصطلاحات الاقتباس متسقة: إذا اتسع السبريد، ينخفض bid ويرتفع ask حول نفس السعر المتوسط (يبقى mid ثابتًا في هذا الإعداد التوضيحي).

الخطوة 1: قبل الاتساع

لتكن قيمة السعر المتوسط (mid-price) هي 1.20000 بوحدات السعر. افترض أن السبريد الابتدائي هو 0.00020، لذا:

• Ask = 1.20000 + 0.00010 = 1.20010
• Bid = 1.20000 − 0.00010 = 1.19990

إذا اشتريت عند ask، فإن أساس التكلفة هو 1.20010.

الخطوة 2: اتساع السبريد

الآن افترض أن السبريد يزيد إلى 0.00060، بينما يبقى السعر المتوسط ثابتًا عند 1.20000 (هذا يعزل اتساع السبريد عن حركة السعر باتجاه واحد). تصبح الاقتباسات الجديدة:

• Ask = 1.20000 + 0.00030 = 1.20030
• Bid = 1.20000 − 0.00030 = 1.19970

الخطوة 3: “تكلفة السبريد” المحققة لرحلة ذهاب وعودة

في هذا المثال التوضيحي، تخيّل أنك تدخل عند الاقتباس الأول وتغلق عند bid اللاحق. يعتمد الربح أو الخسارة مقارنةً بالدخول على كلٍّ من ask عند الدخول وbid عند الخروج.

• الدخول (شراء): دفعت 1.20010
• الخروج (بيع): استلمت 1.19970
• فرق السعر = 1.19970 − 1.20010 = −0.00040

بالنسبة لـ مركز من 1,000 وحدة، يكون الأثر النقدي (دون الحاجة لتفاصيل تحويل العملة) متناسبًا مع فرق السعر هذا. وبصيغة مبسطة “وحدات السعر × الكمية”، يكون التغير:

• −0.00040 × 1,000 = −0.40 (بوحدات “السعر مُقيّدة/مُسقطة حسب الكمية”).

إذا لم يتسع السبريد (يبقى عند 0.00020)، وكنت قد دخلت وخرجت باستخدام الاقتباسات الابتدائية، فستقارن ask الدخول 1.20010 مع exit bid 1.19990:

• الفرق = 1.19990 − 1.20010 = −0.00020
• الأثر = −0.00020 × 1,000 = −0.20

إذًا، ضمن هذه الافتراضات، يكون التدهور من السبريد الأوسع إلى الأضيق:

• التكلفة الإضافية المحققة = −0.40 − (−0.20) = −0.20

ما الذي يجب استخلاصه

في هذا السيناريو المُتحكَّم فيه، أدى اتساع السبريد إلى زيادة تكلفة رحلة الذهاب والعودة حتى مع بقاء السعر المتوسط دون تغيير. في الأسواق الحقيقية، يمكن أن يتحرك السعر المتوسط والسبريد معًا، لذا تكون النتيجة المرصودة خليطًا من حركة السعر وتغيرات السبريد/الاقتباسات.

القيود والمخاطر (ما لا يضمنه هذا المثال)

1. لا يتم ضمان تطابق السبريدات الفعلية والتنفيذ مع الاقتباسات. قد تُملأ الأوامر في لحظات مختلفة، وربما عند مستويات bid/ask مختلفة، لذا قد تختلف الحسابات المبنية على “اقتباس واحد قبل واقتباس واحد بعد” عن النتائج المحققة.
2. يتم استبعاد الرسوم والعمولات والتمويل هنا. قد تشمل التكاليف الفعلية رسومًا إضافية قد تكون أكبر من الجزء الخالص المتمثل في السبريد.
3. قد يتحرك السعر المتوسط. في التداول الحقيقي، قد يعوض تحرك مواتٍ في السعر المتوسط تكلفة السبريد، بينما قد يؤدي تحرك غير مواتٍ إلى تضخيمها. يعزل المثال تأثيرات السبريد بافتراض أن mid يبقى ثابتًا.
4. قد تتغير ظروف السيولة فجأة. قد يتزامن اتساع السبريد مع انخفاض السيولة، ما قد يزيد الانزلاق (تنفيذ أسوأ من آخر اقتباس معروض).

على الأقل، تعامل مع اتساع السبريد كـ عامل تكلفة وجودة تنفيذ، وليس كمؤشر مستقل على اتجاه السعر.