الإجابة المباشرة
يُعدّ التمديد (Rollover) لـ AUD/JPY تعديلًا يحدث ليلًا بهدف عكس تكلفة أو ربح الاحتفاظ بمركز عملة، وينتج أساسًا عن فارق سعر الفائدة بين العملتين واتفاقية التمديد الخاصة بالعقد. قد تشمل الآلية أيضًا تعديلات إضافية خاصة بالمزود مثل هامش/انتشار على معدل التمديد وقاعدة “triple-swap” حول بعض أيام التمديد.
الآلية أو التعريف
التمديد (swap) هو الجزء المرتبط بالفائدة من الربح والخسارة (P&L) الذي يحدث عندما يبقى مركز الفوركس مفتوحًا بعد وقت التسوية اليومي للمنصة. وبالنسبة لزوج عملات، غالبًا ما يُشرح المفهوم على النحو التالي:
- مدخلات سعر الفائدة: لكل عملة معدل فائدة مرجعي (غالبًا ما يكون معدلًا قصير الأجل بين البنوك أو معدل سياسة من البنك المركزي، أو معدلًا مشتقًا يستخدمه المزود). يعتمد تمديد الزوج إلى حد كبير على الفرق بين معدلي الفائدة المرجعيين للعملتين.
- اتجاه المركز: ما إذا كنت تستلم أو تدفع التمديد يعتمد على ما إذا كنت طويلًا (long) على عملة واحدة وقصيرًا (short) على الأخرى. إذا كانت العملة التي تكون فعليًا “طويلًا” عليها تمتلك معدلًا مرجعيًا أعلى، فعادةً يكون التمديد أكثر ملاءمة؛ وإذا كان لديها معدل مرجعي أقل، فقد يكون التمديد سلبيًا.
- التحويل من مُسنَد سنويًا إلى لليوم الواحد: عادةً ما تكون المعدلات المرجعية مُسنَدة سنويًا. ولحساب تعديل لليوم الواحد، يتم تحويلها إلى مبلغ لكل يوم باستخدام اتفاقية عدد الأيام الخاصة بالعقد (على سبيل المثال، القسمة على عدد أيام في السنة) وبحسب توقيت التمديد ليلًا لدى المنصة.
- اتفاقية triple-swap: لدى بعض الوسطاء/المنصات، قد يكون التمديد الذي يحدث خلال عطلة نهاية الأسبوع (أو خلال يوم بتسوية ممتدة) أكبر—وغالبًا ما يُوصف بأنه ثلاثة أضعاف الكمية المعتادة—لأن أكثر من يوم من الفائدة يتراكم في آن واحد.
تبسيط مهم: تتعامل العديد من الشروحات التعليمية مع التمديد على أنه: “فارق الفائدة × حجم المركز × عامل لليلة واحدة”. عمليًا، يقوم المزود بتحويل المدخلات إلى معدل swap قابل للتداول باستخدام جداول داخلية وقواعد العقد، لذلك قد يختلف التمديد المعروض حتى لو استخدم مزودان مفاهيم مرجعية متشابهة.
دليل أو مثال (مع توضيح الافتراضات)
بما أنه لا توجد قواعد مباشرة للمزود مضمّنة هنا، فإن المثال التالي هو مثال قابل للتحقق يوضح بنية حساب التمديد. لكنه ليس رقمًا دقيقًا لـ AUD/JPY.
افتراضات للتوضيح
- تحتفظ بمركز AUD/JPY لليلة واحدة.
- يستخدم المزود نموذجًا يعتمد على فارق سعر الفائدة بناءً على معدلات مُسنَدة سنويًا.
- يستخدم التحويل المبسط لليلة واحدة عاملًا قدره 1 يوم / 360 (تبسيط تعليمي شائع؛ قد يستخدم مزودك اتفاقية عدد أيام مختلفة).
- لا يطبّق المزود أي هامش إضافي (غالبًا لا يفعل ذلك المزودون الحقيقيون).
- ينطبق “triple-swap” عندما يتم ترحيل التمديد في يوم تمديد يغطي عدة أيام تقويمية.
الخطوة 1: حساب الفارق
- ليكن r_AUD هو معدل AUD المرجعي المُسنَد سنويًا المستخدم من قبل المزود.
- وليكن r_JPY هو معدل JPY المرجعي المُسنَد سنويًا المستخدم من قبل المزود.
- احسب الفارق السنوي: Δr = r_AUD − r_JPY.
الخطوة 2: التحويل إلى معدل لليوم الواحد
- احسب عاملًا مبسطًا لليلة واحدة: f = (1 / 360).
- مكوّن فرق الفائدة لليلة واحدة: Δr × f.
الخطوة 3: تطبيق الاتجاه
- إذا كان مركزك مُهيأ بحيث تكون فعليًا طويلًا على AUD مقابل قصيرًا على JPY، فإن إشارة التعديل تتبع إشارة Δr؛ وإذا انعكس الاتجاه، تنعكس الإشارة.
الخطوة 4: تطبيق triple-swap عند الحاجة
- في يوم ترحيل triple-swap، قد يغطي مكوّن لليلة واحدة تقريبًا ثلاثة أيام في شحنة/ائتمان واحد.
- في النموذج المبسط، ستضرب مكوّن الليلة الواحدة المعتاد في 3.
أين قد يختلف الرقم في الواقع
- قد يستخدم المزودون اتفاقيات مختلفة لعدد الأيام.
- قد يدمجون معلمات خاصة بالعقد وجداول معدلات تمديد داخلية.
- قد يتضمنون هامشًا (أو تعديلات أخرى) فوق فرق المعدل المرجعي.
- قد يعتمد الترحيل الدقيق على وقت خادم المنصة وعلى طوابع فتح/إغلاق الأمر.
إذا كنت تريد التحقق من الحساب بشكل مستقل على مستوى عملي، فإن أفضل طريقة هي مقارنة ترحيلات التمديد عبر ليالٍ متتالية باستخدام معدل الـ swap المعروض في منصتك (أو صيغة الـ swap في ملاحظات العقد، إذا تم توفيرها) مع إبقاء كل شيء آخر ثابتًا.
القيود والمخاطر
- تختلف قواعد المزود: قد يعرض زوج العملات نفسه مبالغ تمديد مختلفة عبر المنصات لأن كل مزود قد يطبق طريقته الخاصة لعدد الأيام والهامش وتوقيت triple-swap. - التوقيت وأنماط الفشل: قد يتم ترحيل التمديد وفقًا لوقت الإغلاق (cutoff) لدى المنصة بتوقيت الخادم.