كيف يتم حساب التمديد (Rollover) لـ AUD/JPY: مدخلات الفائدة واتفاقيات التبادل الثلاثي
الإجابة المباشرة
يُعدّ التمديد لـ AUD/JPY تعديلًا لليلة واحدة يهدف إلى عكس تكلفة أو ربح الاحتفاظ بصفقة عملة، وينشأ أساسًا من فارق سعر الفائدة بين العملتين واتفاقية التمديد الخاصة بالعقد. قد تتضمن الآلية أيضًا تعديلات إضافية خاصة بالمزود مثل إضافة/طرح هامش (markup/spread) على معدل التمديد وقاعدة “triple-swap” حول بعض أيام التمديد.
الآلية أو التعريف
التمديد (swap) هو الجزء المرتبط بالفائدة من الربح والخسارة (P&L) الذي يحدث عندما تبقى صفقة الفوركس مفتوحة بعد وقت التسوية اليومي للمنصة. وبالنسبة لزوج عملات، غالبًا ما يُشرح المفهوم على النحو التالي:
- مدخلات سعر الفائدة: لكل عملة معيار لسعر الفائدة (غالبًا ما يكون معدلًا قصير الأجل بين البنوك أو معدل سياسة من البنك المركزي، أو معدلًا مشتقًا يستخدمه المزود). يعتمد تمديد الزوج إلى حد كبير على الفرق بين سعرَي فائدة العملتين.
- اتجاه الصفقة: ما إذا كنت تتلقى أو تدفع التمديد يعتمد على ما إذا كنت طويلًا لإحدى العملتين وقصيرًا للأخرى. إذا كانت العملة التي تكون فعليًا “طويلًا” لها معدل معيار أعلى، فعادةً يكون التمديد أكثر ملاءمة؛ وإذا كان لها معدل معيار أقل، فقد يصبح التمديد سلبيًا.
- التحويل من مُسنَد سنويًا إلى لليوم الواحد: عادةً ما تكون معدلات المعيار مُسنَدة سنويًا. ولحساب تعديل لليلة واحدة، يتم تحويلها إلى مبلغ لكل يوم باستخدام اتفاقية عدد الأيام الخاصة بالعقد (مثل القسمة على عدد أيام في السنة) وبحسب توقيت التمديد لليلة واحدة لدى المنصة.
- اتفاقية التبادل الثلاثي (triple-swap): بالنسبة لبعض الوسطاء/المنصات، قد يكون التمديد الذي يحدث خلال عطلة نهاية الأسبوع (أو خلال يوم بتسوية ممتدة) أكبر—وغالبًا ما يُوصف بأنه ثلاثة أضعاف للمبلغ المعتاد—لأن أكثر من يوم من الفائدة يتراكم في آن واحد.
تبسيط مهم: تتعامل العديد من الشروحات التعليمية مع التمديد على أنه “فارق سعر الفائدة × حجم الصفقة × عامل لليلة واحدة”. في الواقع، يقوم المزود بتحويل المدخلات إلى معدل swap قابل للتداول باستخدام جداول داخلية وقواعد العقد، لذلك قد يختلف التمديد المعروض حتى لو استخدم مزودان مفاهيم معيارية متشابهة.
دليل أو مثال (مع افتراضات مُعلنة)
نظرًا لعدم تضمين قواعد مزود مباشرة هنا، فإن المثال التالي هو مثال قابل للتحقق يوضح بنية حساب التمديد. لكنه ليس رقمًا دقيقًا لـ AUD/JPY.
افتراضات للتوضيح
- تحتفظ بصفقة AUD/JPY لليلة واحدة.
- يستخدم المزود نموذجًا مبنيًا على فارق سعر الفائدة اعتمادًا على معدلات مُسنَدة سنويًا.
- يستخدم التحويل المبسط لليلة واحدة عاملًا قدره 1 يوم / 360 (تبسيط تعليمي شائع؛ قد يستخدم مزودك اتفاقية عدد أيام مختلفة).
- لا يطبق المزود أي هامش إضافي (غالبًا لا يفعل ذلك المزودون الحقيقيون).
- ينطبق “triple-swap” عندما يتم ترحيل التمديد في يوم تمديد يغطي عدة أيام تقويمية.
الخطوة 1: حساب الفارق
- لتكن r_AUD هي نسبة معيار AUD المُسنَدة سنويًا المستخدمة من قبل المزود.
- لتكن r_JPY هي نسبة معيار JPY المُسنَدة سنويًا المستخدمة من قبل المزود.
- احسب الفارق السنوي: Δr = r_AUD − r_JPY.
الخطوة 2: التحويل إلى معدل لليلة واحدة
- احسب عاملًا مبسطًا لليلة واحدة: f = (1 / 360).
- مكوّن فارق الفائدة لليلة واحدة: Δr × f.
الخطوة 3: تطبيق الاتجاه
- إذا كانت صفقتك مُهيكلة بحيث تكون فعليًا طويل AUD مقابل قصير JPY، فإن إشارة التعديل تتبع إشارة Δr؛ وإذا انعكس الاتجاه، تنعكس الإشارة.
الخطوة 4: تطبيق triple-swap عند الحاجة
- في يوم ترحيل triple-swap، قد يغطي مكوّن الفائدة لليلة واحدة تقريبًا ثلاثة أيام في شحنة/ائتمان واحد.
- في النموذج المبسط، ستضرب مكوّن الليلة الواحدة المعتاد في 3.
أين يمكن أن يختلف الرقم في الواقع
- قد يستخدم المزودون اتفاقيات مختلفة لعدد الأيام.
- قد يدمجون معلمات خاصة بالعقد وجداول معدلات تمديد داخلية.
- قد يتضمنون هامشًا (أو تعديلات أخرى) فوق فارق المعيار.
- قد يعتمد الترحيل الدقيق على وقت خادم المنصة وعلى أوقات فتح/إغلاق الأمر.
إذا كنت تريد التحقق بشكل مستقل من الحساب على مستوى عملي، فإن أفضل طريقة هي مقارنة ترحيلات التمديد عبر ليالٍ متتالية باستخدام معدل swap المعروض في منصتك (أو صيغة swap في ملاحظات العقد، إذا تم توفيرها) مع إبقاء كل شيء آخر ثابتًا.
القيود والمخاطر
- تختلف قواعد المزود: قد يعرض زوج العملات نفسه مبالغ تمديد مختلفة عبر المنصات لأن كل مزود قد يطبق طريقته الخاصة لعدد الأيام، والهامش، وتوقيت triple-swap. - التوقيت وأنماط الفشل: قد يتم ترحيل التمديد وفقًا لوقت الإغلاق (cutoff) لدى المنصة بتوقيت الخادم.