كيف يتم حساب التمديد (Rollover) لزوج USD/TRY

الإجابة المباشرة

يُعدّ التمديد لزوج USD/TRY (غالبًا ما يُعرض على أنه “swap” أو “rollover”) هو تعديل نقدي يتم عند الاحتفاظ بمركز FX بالرافعة المالية بعد حدّ إغلاق سوق محدد. المحرك الأساسي هو فرق سعر الفائدة بين العملتين (USD مقابل TRY). عمليًا، تكون القيمة التي تراها عادةً هي فجوة الفائدة الخالصة، بعد تحويلها إلى شروط تسعير عقدك، ثم تعديلها وفقًا لاتفاقيات مقدّم الخدمة (على سبيل المثال، كيف يعرض مقدّم الخدمة الأسعار، وكيف يتعامل مع أيام تمديد خاصة).

الآلية أو التعريف

التمديد / swap هو تعديل قائم على الفائدة يُطبّق على مركز FX عندما يتم ترحيله من تاريخ قيمة إلى اليوم التالي. بالنسبة لزوج عملات، تتبع المنطق خطوتين:

1. حساب فجوة سعر الفائدة: بشكل مفاهيمي، فإن “الجانب الطويل” من الزوج يكسب فائدة بينما “الجانب القصير” يُحمَّل فائدة. بالنسبة لـ USD/TRY، تتم المقارنة بين سعر فائدة USD وسعر فائدة TRY.

2. تحويل فرق الفائدة إلى تعديل نقدي يشبه P&L للمركز: يتم ضرب فرق السعر بتعرّضك (الحجم الاسمي/حجم اللوت)، ثم يُعدّل وفقًا لكسر الزمن (كم يومًا يتم ترحيله)، ثم يُحوَّل إلى عملة الحساب/التسعير باستخدام اتفاقيات العقد الخاصة بالزوج (قيمة الـ pip، حجم العقد، وصيغة تسعير مقدّم الخدمة).

المدخلات الشائعة التي يجب أن تفترضها لحساب رقم

• أي يوم/أيام يغطيها التمديد: غالبًا ما يتم التسوية يوميًا، لكن قد توجد حالة خاصة يكون فيها التمديد مشمولًا بأيام إضافية.
• اتفاقية احتساب عدد الأيام (day-count convention): غالبًا ما تستخدم حسابات الفائدة أساسًا محددًا لعدد الأيام؛ وبدون معرفته لا يمكنك إعادة إنتاج التمديد المنشور بدقة.
• تمثيل السعر: قد يستخدم مقدمو الخدمة أسعارًا مرجعية مقتبسة بطريقة محددة (على سبيل المثال، المتوسط، أو طريقة التعامل مع الفائدة المركبة، أو الربط من سعر مرجعي إلى سعر swap لزوج FX). تحتاج إلى طريقة مقدّم الخدمة الموصوفة.
• معايرة العقد: يعتمد “swap لكل وحدة” على حجم العقد وكيف يربط مقدّم الخدمة السعر بأداتك.

اتفاقية التبادل الثلاثي (استثناء “الأيام الإضافية”)

تطبق العديد من أنظمة تمديد FX مبلغ تمديد إضافي حول يوم محدد من أيام الأسبوع، وغالبًا ما يُوصف بأنه triple swap. تتمثل الفكرة العامة في أن فترة الاحتفاظ بالمركز تمتد فعليًا لأكثر من فترة overnight قياسية واحدة بسبب تقويم السوق وآليات تاريخ القيمة. وهذا يعني أن عامل الأيام في حساب التمديد يتغير في يوم التمديد هذا.

دليل أو مثال (مع افتراضات صريحة)

نظرًا لأن التمديد المنشور بدقة يعتمد على اتفاقيات مقدّم الخدمة، فإن أفضل طريقة لفهم الحساب هي العمل على مثال مبسّط للتعليم تحدد فيه كل الافتراضات.

افترض أن مركز USD/TRY يُحتفظ به طوال ليلة واحدة لمدة يوم تمديد قياسي.

• لنفترض أن سعر USD المرجعي الذي يربطه مقدّم الخدمة (مُسنَد سنويًا) هو r_USD.
• ولنفرض أن سعر TRY المرجعي الذي يربطه مقدّم الخدمة (مُسنَد سنويًا) هو r_TRY.
• عرّف فجوة الفائدة الصافية لمركز طويل في USD/TRY على أنها (r_USD − r_TRY) (بشكل مفاهيمي: تستفيد من العملة ذات السعر الأعلى وتدفع الأخرى).
• ليكن الحجم الاسمي (notional) هو N من حيث USD كما هو معبّر في عقدك، وليكن كسر الأيام هو d/DayCount.

بنية تعليمية مبسطة هي:

• عنصر الفائدة الصافي ≈ N × (r_USD − r_TRY) × (d/DayCount)
• ثم يتم تحويله إلى وحدات تسعير الـ swap للأداة (يعتمد ذلك على قواعد تحويل pip/lot)

منطق مثال triple-swap الآن افترض أن المركز يتم ترحيله في “يوم خاص” تستخدم فيه المنظومة عامل يوم إضافي، بحيث تكون الأيام المغطاة d = 3 بدلًا من d = 1.

• إذا كان كل شيء آخر متساويًا، فإن عنصر الفائدة يتناسب تقريبًا مع عامل الأيام.
• يمكن أن يكون التمديد المنشور الذي تراه أكبر بكثير من حيث المقدار (وقد يغيّر الإشارة فقط إذا تغيّرت فجوة الفائدة الأساسية، وليس لمجرد أنه triple).

متى تدخل تعديلات مقدّم الخدمة حتى إذا تمكنت من بناء منطق فجوة الفائدة، فقد تختلف القيمة الفعلية المعروضة لك لأن مقدمي الخدمة قد يقومون بتعديل:

• الربط من الأسعار المرجعية إلى أسعار swap قابلة للتداول،
• التحويل الخاص بالأداة إلى “نقاط” أو عملة الحساب،
• وأي رسوم داخلية أو فروقات تسعير مضمنة في تسعير الـ swap.

لهذا السبب قد تعرض حسابان أو مقدمان خدمة مختلفان مبالغ تمديد مختلفة حتى عندما تكون بيئة الفائدة الأساسية نفسها.

القيود والمخاطر

1. لا يمكنك إعادة إنتاج swap المنشور بدقة دون وثائق مقدّم الخدمة. إن ربط سعر التمديد، وطريقة احتساب عدد الأيام، والتحويل إلى وحدات عقدك هي أمور خاصة بمقدّم الخدمة.