الإجابة المباشرة
يتم حساب التمديد (Rollover) في EUR/USD مقابل GBP/USD اعتمادًا على فرق سعر الفائدة بين العملتين في كل زوج، مع تعديله وفقًا لاتفاقيات تسعير الحساب/المزوّد (بما في ذلك كيفية تحويلهم الأسعار إلى swap يومي) وأي قواعد توقيت خاصة (مثل وجود swap أكبر في أيام معيّنة). كما أن “الاتجاه” مهم أيضًا: فالاحتفاظ بصفقة شراء لعملة ما يدرّ مبلغًا مختلفًا عن الاحتفاظ بصفقة بيع لها.
الآلية والتعريف
التمديد (swap) هو تعديل يتم تطبيقه طوال الليل على صفقة فوركس يتم الاحتفاظ بها بعد وقت الإغلاق (cutoff) لدى الوسيط. وهو مصمم ليعكس اقتصاديات الاحتفاظ بعملة مقابل أخرى: أنت فعليًا تكسب الفائدة المرتبطة بالعملة التي أنت “طويل” عليها (long) وتدفع الفائدة المرتبطة بالعملة التي أنت “قصير” عليها (short)، صافيًا من كيفية ترجمة المزوّد للأسعار إلى شروط عقد قابلة للتداول.
بالنسبة لزوج عملات، غالبًا ما يُوصف الحساب على ثلاث طبقات:
- مدخلات سعر الفائدة: لكل عملة يوجد سعر فائدة مرجعي (أو بديل) يُستخدم لتقدير carry طوال الليل.
- صافي اتجاه الزوج: الصفقة الطويلة في الزوج تعني أنك “طويل” على العملة الأساسية و“قصير” على العملة المقابلة؛ أما الصفقة القصيرة فتعكس إشارة الإشارة.
- اتفاقيات المزوّد والتحويل: قد يحول الوسطاء الأسعار المرجعية إلى مبلغ swap باستخدام حجم العقد لاتفاقية الاقتباس (quote conventions)، وعدد الأيام (day count)، وأحيانًا إجراء تعديل إضافي أو علاوة.
مع EUR/USD و GBP/USD، يكمن الاختلاف الجوهري في فارق سعر الفائدة بين EUR وUSD مقابل GBP وUSD. حتى إذا كان جانب USD يستخدم نفس السعر المرجعي، فإن أسعار EUR وGBP المرجعية ليست عمومًا متساوية، لذلك سيختلف الـ carry وبالتالي سيختلف الـ rollover.
اتفاقيات التبادل الثلاثي (Triple-swap)
تطبق بعض اتفاقيات السوق مبلغ تمديد إضافي في أيام عمل معيّنة (غالبًا ما يُناقش كـ “triple swap”) لأن الصفقة تمتد عبر عدد أكبر من الأيام التقويمية عندما تكون الأسواق مغلقة. ما إذا كان ذلك يظهر وكيف يظهر يعتمد على جدول rollover لدى المزوّد وقواعد العقد الخاصة بالأداة.
دليل أو مثال (مع افتراضات صريحة)
بما أن المزوّدين يختلفون، يجب عليك التحقق من الصيغة الدقيقة في مواصفات الأداة لدى المزوّد، لكن مقارنة عامة تبدو مثل هذا:
افتراضات هذا المثال (للتوضيح فقط):
- يستخدم المزوّد معدل carry يومي مشتق من أسعار الفائدة المرجعية.
- “اليومي” يعني جزءًا من اليوم لكل يوم، وليس معدلًا كاملًا ليوم تقويمي.
- يحدد فرق سعر الفائدة بين الأساس/المقابل الإشارة والمقدار.
- يحدث triple-swap في يوم واحد محدد ضمن جدول المزوّد.
الخطوة 1: احسب فرق الفائدة لكل زوج (مفهوميًا)
- بالنسبة لـ EUR/USD: استخدم (سعر الفائدة المرجعي لـ EUR − سعر الفائدة المرجعي لـ USD) كمحرك الـ carry.
- بالنسبة لـ GBP/USD: استخدم (سعر الفائدة المرجعي لـ GBP − سعر الفائدة المرجعي لـ USD) كمحرك الـ carry.
إذا كان (EUR − USD) أكبر من (GBP − USD)، فمع بقاء كل شيء آخر كما هو، فإن rollover لـ EUR/USD يميل لأن يكون أكبر لنفس اتجاه الصفقة.
الخطوة 2: حوّل الـ carry إلى مبلغ swap لكل ليلة (مفهوميًا) يترجم المزوّدون فرق الفائدة إلى مبلغ مالي باستخدام حجم العقد واتفاقية عدد الأيام (day-count) (وأحيانًا إجراء تعديل ضمن تسعيرهم).
الخطوة 3: طبّق قواعد التوقيت إذا تم الاحتفاظ بالصفقة عبر “اليوم الإضافي” لدى المزوّد، فقد يتم مضاعفة rollover طوال الليل (مثلًا: تطبيق rollover اليومي المعتاد ثلاث مرات فعليًا لذلك الإيداع)، مما يؤدي إلى خصم أو إضافة أكبر من يوم نموذجي.
القيود الجوهرية وأنماط الفشل
مبالغ rollover التي تراها ليست مضمونة أن تكون نتيجة مباشرة وشفافة لـ “فرق الفائدة × الحجم”. تشمل أنماط الفشل الشائعة:
- تعديلات تسعير المزوّد: يطبق بعض المزوّدين علاوة/خصم (markup/markdown) أو يستخدمون معالجة مختلفة من السعر المتوسط إلى سعر التنفيذ مقارنةً بما يوحي به حدس فرق السعر المرجعي.
- وقت الإغلاق وتأثيرات التقويم: إذا فُتحت/أُغلقت الصفقة قرب وقت cutoff للتمديد، فقد يختلف عدد الأيام المتأثرة عما تتوقعه.
- مواصفات العقد: حجم العقد، وما إذا كان الحساب يعرض swap كقيمة لكل لوت، وكيف يتم إجراء التحويل إلى عملة الحساب يمكن أن يغيّر المبلغ المعروض.
- اختلافات جدول triple-swap: قد يختلف “يوم” rollover الإضافي حسب المزوّد، وقد لا يبدو العامل مطابقًا عبر المنصات.
لهذا، قد يعرض مزوّدان مختلفان نتائج rollover مختلفة لنفس اتجاه EUR/USD وGBP/USD.