الإجابة المباشرة
يتم حساب التمديد (Rollover) (ويُعرض أحيانًا على أنه “swap” أو “roll”) لانتشارات الزوج اعتمادًا على فرق سعر الفائدة بين العملتين في الزوج، ثم يتم تعديله وفقًا لاصطلاحات العقد الخاصة بالتداول. عمليًا، يعتمد مقدار ما تراه على المركز على أي عملة تكون “طويلة/Long” وأي عملة تكون “قصيرة/Short”، وعلى تاريخ ونافذة وقت التمديد الفعليين، وأي علاوة/خصم خاص بالمزود.
وبما أن المزودين قد يعرضون التمديد بصيغ مختلفة (لكل يوم، أو لكل أداة، أو كـ تعديل على النقاط المُقتبسة)، فإن الطريقة الأكثر موثوقية لشرح النتيجة هي فصل الآليات الثابتة (فرق سعر الفائدة والتوقيت) عن العوامل المتغيرة (تعديلات المزود واتفاقيات الاقتباس).
الآلية: التعريف والمدخلات
انتشارات الزوج هنا تعني علاقة السعر على مستوى الزوج التي تتداولها (مثلًا: فرق/فارق السعر المُقتبس بين الشراء والبيع)، بينما يشير حساب التمديد إلى تعديل الفائدة الذي يُطبَّق عندما يتم الاحتفاظ بمركز عبر حدّ التمديد (rollover cutoff) الخاص بالمزود.
نموذج مفاهيمي شائع هو:
- حدّد العملتين في الزوج (العملة A والعملة B).
- حدد أي جهة يكون مركزك “طويلة/Long” (أي أنك تحتفظ بتعرّض لعملة واحدة) وأي جهة يكون “قصير/Short” (أي أنك تدين بتعرّض للعملة الأخرى).
- استخدم سعر الفائدة المرجعي لكل عملة (كمؤشر مثل معيار بين البنوك) واحسب فارق سعر الفائدة بين العملة A والعملة B.
- طبّق مقدارًا يتناسب مع حجم مركزك وفترة زمن التمديد.
الافتراضات التي يجب أن تذكرها لأي حساب
للتأكد بشكل مستقل من حساب التمديد، تحتاج إلى الافتراضات التي تستخدمها المنصة، مثل:
- الاتجاه: ما إذا كنت تتلقى فائدة أو تدفع فائدة يعتمد على ما إذا كنت “طويل/Long” لعملة واحدة و“قصير/Short” للأخرى.
- اتفاقية الوقت: يُطبَّق التمديد عادةً لكل يوم، لكن قد تتغير الفترة الفعلية لعطلات نهاية الأسبوع/العطلات الرسمية.
- التعامل مع القيمة الاسمية (Notional) والـ base/quote: قد يُعبَّر عن الحساب باستخدام عملة التسعير (quote currency) أو عملة الحساب (account currency) أو وحدات الأداة.
- حساب الأيام (Day count): تستخدم بعض الأنظمة طريقة محددة لحساب الأيام عند تحويل معدلات سنوية إلى مقدار لكل يوم.
كيف تؤثر تعديلات المزود واتفاقيات “triple-swap” على تمديد “انتشار الزوج”
حتى إذا كان فرق سعر الفائدة هو النواة الثابتة، فقد يتغير ما تلاحظه بسبب فئتين عامتين من التباين.
1) تعديلات المزود
قد يضيف المزودون أو يطرحون تكاليف ومكونات تشغيلية على نموذج الفائدة الخام. وهذا قد يغيّر:
- مقدار التمديد الذي تراه،
- الإشارة/الاتجاه (في بعض الحالات الحدّية، قد تتفاعل الإشارة والـ markup مع طريقة عرض المنصة للقيم)،
- الوحدات (مثلًا: تُعرض كرقم نقاط مقابل مبلغ مالي).
وبما أن هذه التعديلات خاصة بالعقد وبالمزود، يجب أن تعاملها كحد إضافي (مصطلح إضافي) فوق فرق سعر الفائدة بدلًا من اعتبارها جزءًا من آلية الفائدة العالمية.
2) triple-swap (تمديد متعدد الأيام فعليًا)
تطبّق العديد من المنصات مبلغ تمديدًا مختلفًا عندما يعبر المركز فترة تتضمن أيامًا إضافية غير أيام عمل. ومن الناحية المفاهيمية، يعني ذلك أن النظام قد يعامل حدث تمديد واحد على أنه يغطي عدة أيام.
لذلك، حتى مع نفس فرق سعر الفائدة الأساسي، قد يكون مقدار ما يتم تطبيقه أكبر في تلك الأيام لأن الفترة الزمنية الفعلية أطول (على سبيل المثال: حدث يغطي 3 أيام بدلًا من يوم واحد). وهذه اتفاقية توقيت وليست تغييرًا في فرق سعر الفائدة نفسه.
دليل أو مثال (مع افتراضات صريحة)
فيما يلي مثال حسابي معروض كـ قالب، لأن المدخلات الرقمية (المعدلات، حساب الأيام، تحويل القيمة الاسمية، تعديلات المزود) يجب أن تأتي من وثائق منصتك أو من تصريحاتها.
افترض:
- أنك تحتفظ بمركز في زوج عملات يكون فيه معدل فائدة العملة A أعلى من معدل فائدة العملة B.
- أن اتجاه مركزك يتوافق مع كونك “طويل/Long” للـ Currency A و“قصير/Short” للـ Currency B.
- يستخدم المزود تحويلًا بسيطًا لكل يوم ويطبق التمديد مرة واحدة يوميًا.
عندها يمكن التعبير عن مكوّن فرق الفائدة اليومي بشكل مفاهيمي على النحو التالي:
- Differential = (rate_A − rate_B)
- Daily accrual ≈ Differential × (day fraction for one day)
- Rollover money amount = Notional exposure × daily accrual, then converted into your display currency
- Final displayed rollover = rollover money amount + (provider adjustment term)
إذا حدث يوم “triple-swap” وكانت الفترة الفعلية هي 3 أيام، فإن عامل الزمن يصبح 3×، وبالتالي يتم قياس مكوّن الفائدة وفقًا لذلك، ثم يتبع ذلك أي تعديل من المزود.
DOCUMENT END