الإجابة المباشرة
التمديد (Rollover) (ويُسمّى غالبًا swap أو swap interest) هو الائتمان أو الخصم المرتبط بالفائدة الذي يُطبَّق عندما تبقى صفقة الفوركس مفتوحة بعد الإغلاق اليومي (daily cut-off). بالنسبة لعملات الملاذ الآمن، لا يختلف حساب التمديد جوهريًا: فهو عادةً يُستمد من فجوة سعر الفائدة بين العملتين في الزوج، ثم يُعدَّل وفقًا لاتفاقيات المنصة (مثل day-count، توقيت cut-off، ومعاملة خاصة للأيام غير المتداولة).
الآلية أو التعريف
غالبًا ما يُنمذج تمديد الفوركس (Forex rollover) على النحو التالي: يقوم النظام بتقدير صافي الفائدة التي قد تكسبها أو تدفعها خلال فترة احتفاظ واحدة، باستخدام أسعار الفائدة المرتبطة بكل عملة. عادةً ما تكون فترة الاحتفاظ يوم عمل واحد وفقًا لقواعد المعالجة اليومية الخاصة بالمنصة.
طريقة مبسطة للتفكير فيه هي فرق الفائدة:
- حدّد مدخلات سعر الفائدة ذات الصلة للعملة الأساسية (base currency) ولعملة التسعير (quote currency).
- احسب الفرق (أي عملة لديها سعر فائدة ضمني أعلى).
- حوّل هذا الفرق إلى مبلغ لحجم الصفقة.
- طبّق أي عوامل تحويل خاصة بالمنصة (على سبيل المثال، لمطابقة وحدات العقد وعملة الحساب).
تفصيلان مهمان يؤثران على الاتجاه (ائتمان مقابل خصم):
- اتجاه الاقتباس (Quote direction): ما إذا كنت في وضع شراء (long) أو بيع (short) يحدد ما إذا كنت تستلم الفرق أو تدفعه.
- اتفاقيات المزود: تعرض العديد من الجهات تمديد السواب باستخدام اتفاقية الإشارة الخاصة بها، وعوامل التحجيم، والقواعد التشغيلية (قد تكون الصيغة المفاهيمية نفسها، لكن الرقم النهائي قد يختلف).
الدليل أو مثال
نظرًا لعدم وجود صيغة عالمية واحدة تطابق كل مزود، يساعد استخدام مثال قابل للتحقق قائم على الافتراضات.
افتراضات المثال (للتوضيح فقط):
- تحتفظ بصفقة عبر حدّ التمديد اليومي (daily rollover cut-off).
- تطبق المنصة اتفاقية قياسية لعدد الأيام (day-count convention).
- يستخدم المزود نموذج فائدة “يوم واحد” (one-day) ليوم عمل عادي.
خطوات خطوة بخطوة (مفاهيميًا):
- احصل على مدخلات فائدة العملتين التي يستخدمها المزود. قد تُستمد هذه من مؤشرات السوق وتُحوّل إلى تمثيل داخلي لسعر الفائدة. الفكرة الأساسية هي أن مدخلات المزود الداخلية—وليس تذكرك لسعر خارجي—هي التي تحدد السواب المعروض.
- احسب فرق الفائدة. إذا كانت مدخلات العملة الأساسية (base currency) تشير إلى فائدة أعلى من مدخلات عملة التسعير (quote currency)، فسيكون للفرق إشارة موجبة في اتجاه واحد؛ ويقلب الاتجاه عند التبديل من long إلى short.
- التحجيم حسب حجم الصفقة وقيمة العقد. يحوّل المزود الفرق إلى مبلغ نقدي لحجم التداول الخاص بك.
- تطبيق تعديلات التوقيت. تقوم العديد من المنصات بتعديل التمديد عندما تتجاوز فترة الاحتفاظ عطلات نهاية الأسبوع أو أوقات تسوية غير قياسية أخرى. وغالبًا ما يُوصف ذلك بأنه “triple swap” (أي تأثير يوم إضافي) في أيام معينة من التمديد.
مثال توضيحي على تأثير الثلاثة (لا يزال مفاهيميًا): إذا كان اليوم العادي يستخدم نموذج فائدة لمدة 1 يوم، فقد يطبق يوم تمديد خاص فائدة لمدة 3 أيام لأن فترة التسوية المعدّلة التالية تمتد فعليًا على عدد أكبر من الأيام في التقويم.
حتى بدون أرقام دقيقة، يمكنك التحقق من المنطق بمقارنة مبالغ التمديد المعروضة من المزود بين أيام التمديد العادية وأيام التمديد الخاصة، والتأكد مما إذا كانت قيمة ائتمان/خصم يوم واحد أكبر بعامل متوقع.
القيود والمخاطر
- قد تتغير القواعد الخاصة بالمزود وتؤثر على الناتج. يمكن لنفس مفهوم فرق الفائدة أن ينتج مبالغ تمديد مختلفة اعتمادًا على اتفاقيات المنصة (day-count، عرض الإشارة، التحجيم، ومنطق الأيام الخاصة).
- قد تكون التكاليف منفصلة عن التمديد. قد توجد فروقات (spreads)، وعمولات، ورسوم تمويل، ورسوم أخرى بشكل مستقل؛ وقد لا يمثل التمديد وحده التكلفة الإجمالية لحمل الصفقة.
- التوقيت عند التنفيذ مهم. إذا فُتحت صفقتك أو أُغلقت قرب أوقات cut-off، فقد يختلف التمديد المطبق عما تتوقعه من نموذج “يومي” عام.
- تغيرات سعر السوق تغيّر المدخلات. حتى بالنسبة لعملات الملاذ الآمن، يمكن أن تتغير مدخلات الفائدة الأساسية، وسيعكس حساب التمديد أحدث مدخلات سعر لدى المزود.
- افتراضات triple-swap قد تفشل. ليست كل المنصات تطبق نفس مضاعف عدد الأيام، وقد يكون وسم “triple” اختصارًا للتعامل التشغيلي مع الفترات غير المتداولة.
التحقق أو السؤال التالي
للتحقق بشكل مستقل من التمديد لزوج عملات محدد من عملات الملاذ الآمن، قارن ما يطبقه مزودك:
- مبالغ التمديد عندما تحتفظ عبر يوم تمديد قياسي مقابل يوم تمديد خاص. - تغيير الإشارة عند التبديل من long إلى short.
DOCUMENT END