كيف يتم حساب التمديد (Rollover) لزوج GBP/NZD (المفاهيم والمدخلات والاتفاقيات)
الإجابة المباشرة
Rollover (غالبًا ما يُسمّى “swap” أو “overnight interest”) هو مقدار يُضاف إلى مركز FX أو يُخصم منه عند الاحتفاظ به طوال الليل. بالنسبة لـ GBP/NZD، تتمثل الفكرة الأساسية في أن العملتين لديهما معدلات فائدة مختلفة، لذا يعكس rollover فارق سعر الفائدة، مع تعديل ذلك وفقًا لكيفية تعامل مزود خدمة معيّن مع التسعير والرسوم وتوقيت التمديد.
لا توجد صيغة عالمية واحدة يستخدمها كل مزود لأن كل منصة قد تستخدم مصادر معدلات داخلية خاصة بها، وطريقة احتساب عدد الأيام، وتعديلات. لذلك، الهدف العملي هو فهم الآلية والافتراضات حتى تتمكن من التحقق بشكل مستقل من كيفية حساب مزود خدمة معيّن لـ GBP/NZD.
الآلية: التعريف والمدخلات
يمكن وصف مركز FX على أنه يتكون من جزأين (leg). بالنسبة لـ GBP/NZD، فأنت إما تكون مشتريًا للجنيه الإسترليني (long GBP) وبائعًا للدولار النيوزيلندي (short NZD) (أو العكس، اعتمادًا على ما إذا كنت تشتري أو تبيع الزوج). عند الاحتفاظ بالصفقة طوال الليل، يطبق المزود تعديل فائدة يقدّر صافي العائد (carry) من الجزأين.
طريقة شائعة للتفكير في المدخلات هي:
- مدخلات سعر الفائدة (معدلات leg الخاصة بالعملة)
- الفجوة أكثر أهمية من المستويات المطلقة: معدل التمويل لليلة واحدة للجنيه الإسترليني مقابل معدل الدولار النيوزيلندي.
- غالبًا ما تستند هذه المعدلات إلى مراجع سوق المال (للتعليم، اعتبرها توقعات السوق لتكاليف الاقتراض/الإقراض قصيرة الأجل لكل عملة).
- اتجاه الصفقة
- إذا كان فارق السعر في صالح العملة التي تكون فعليًا محتفظًا بها long، فعادةً يكون rollover إيجابيًا.
- إذا كان الفارق غير مواتٍ، فعادةً يكون rollover سلبيًا.
- القيمة الاسمية وأساس عدد الأيام
- غالبًا ما يُحسب rollover على قيمة اسمية (تمثيل معياري لحجم المركز) ثم يُحوّل إلى مبلغ يومي.
- قد يستخدم المزودون اتفاقيات مختلفة لاحتساب عدد الأيام (كيفية التعامل مع عدد الأيام في السنة والتوقيت بين أيام التسوية).
- تعديلات المزود (نموذج التسعير والتكاليف)
- تتضمن العديد من المنصات تعديلات تتجاوز الفارق الخام لسعر السوق: زيادات/هامش المزودات (markups/spreads)، أو عمولات مضمّنة في swap، أو تكاليف تشغيلية.
- لهذا السبب، قد يعرض مزودان قيم rollover مختلفة حتى عند استخدام نفس معدلات السوق الأساسية.
- توقيت rollover وتأثيرات عطلة نهاية الأسبوع
- عادةً ما يكون لتداولات FX توقيت تسوية مختلف حول عطلات نهاية الأسبوع. من الاتفاقيات السوقية الشائعة أن الاحتفاظ عبر أيام تمديد معينة يؤدي إلى triple swap (ثلاثة أيام من تعديل فائدة بدلًا من اليوم المعتاد).
- اليوم/الأيام الدقيقة التي تحصل على معاملة triple swap قد تختلف حسب المزود وجدول rollover الخاص به.
دليل أو مثال: نموذج حساب يمكنك التحقق منه
نظرًا لاختلاف تفاصيل المزود، يساعد استخدام نموذج عام بفرضيات واضحة.
افترض إطارًا مبسطًا:
- تحتفظ بصفقة GBP/NZD طوال الليل.
- يحسب المزود carry يومي بناءً على فارق سعر فائدة يومي.
- ثم يطبق بعد ذلك تعديلًا خاصًا بالمزود.
خطوات خطوة بخطوة (للتعليم، مبني على افتراضات)
- اختر فارق معدل carry لليلة واحدة
- عرّف
r_GBP= معدل overnight للجنيه الإسترليني المستخدم من قبل المزودr_NZD= معدل overnight للدولار النيوزيلندي المستخدم من قبل المزود
- الفارق تقريبًا هو
r_GBP − r_NZD. - إذا كنت فعليًا long GBP وshort NZD، فإن إشارة الفارق تحدد ما إذا كان سيتم دفع rollover أو استلامه.
- حوّل المعدلات السنوية إلى مبالغ يومية
- يحوّل المزودون المعدلات باستخدام قاعدة لاحتساب عدد الأيام، مثل القسمة على عدد الأيام في السنة.
- القاسم الدقيق (والتوقيت داخل اليوم) خاص بالمزود.
- طبّق حجم المركز على القيمة الاسمية
- اضرب مبلغ الفائدة اليومي بالقيمة الاسمية ذات الصلة بالعقد.
- هذا ينتج rollover أساسي قبل إجراء التعديلات.
- طبّق تعديلات المزود واتفاقيات الاقتباس
- أضف أو اطرح أي markup/adjustment يستخدمه المزود.
- حوّل النتيجة إلى عملة الحساب حسب الحاجة (قد يعرض المزودون rollover بعملة الحساب).
- التعامل مع أيام triple-swap
- إذا كان يوم rollover واحدًا من الأيام التي تتطلب الاتفاقيات دفع/تحميل أيام إضافية (غالبًا ما تُعامل على أنها “triple”)، فاضرب المبلغ اليومي في ثلاثة بدلًا من واحد.
لماذا يمكن التحقق من ذلك عمليًا
يمكنك التحقق بشكل مستقل من النموذج عبر المقارنة بين:
- معدلات rollover المعلنة من المزود (غالبًا ما تُعرض كـ “long swap/short swap” للأداة)،
- اتجاه مركزك (long مقابل short في GBP/NZD)،
- التاريخ/الوقت الذي يُطبق عنده rollover،
- وحجم مركزك.